国贸期货：6月11日早评
市场深度观察来袭！
2018-06-11 09:43:58
来源:中金在线期货
作者:佚名
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1、月初资金面宽松不改，跨季品种价格则继续走高。银存间质押式回购利率多数下跌，shibor涨跌不一。央行今日未进行公开市场操作，单日净回笼400亿元。按逆回购口径计算，本周净回笼3000亿元；按包括MLF在内的全口径计算，本周净回笼965亿元。下周(6月9日至-6月15日)央行公开市场有2400亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期200亿、700亿、600亿、800亿、100亿；无正回购和央票到期。
2、统计局公布5月通胀数据，5月CPI同比为1.8%，与前值持平；PPI同比显著回升至4.1%，前值3.4%。整体看，CPI维持温和，PPI表现强势，通胀呈现“黄金组合”，整年通胀压力可控。
3、市场情绪的发生了转变，多头预期落空，空头卷土重来。国内方面，下周将迎来部分经济数据，从高频数据和5月进出口数据来看，预计经济有望保持稳定，并小幅回升，悲观预期将再次被修复。资金面方面的压力不容小觑，但结合央行的货币政策和呵护意图来看，压力整体可控。监管方面的影响将是一个长期作用，而市场往往低估了短期影响，而高估了长期影响。伴随着细则的落地，机构开始调整资金，对于市场的冲击不容忽略。值得关注的是，信用风险的持续发酵，监管高压下，融资渠道不断收紧，而到期的债务规模将迎来一个小高峰，若再度“爆雷”将对市场的情绪产生较大冲击。海外方面，贸易问题如我们所分析并未化解，反而愈演愈烈，美国对多方展开征税，多国博弈正在展开，G7峰会也将困难重重引发全球担忧。6月14日凌晨美联储将公布利率决议，6月的加息几乎板上钉钉，央行的操作将引市场关注。整体来看，短期债市的利空因素较多，但也难免避险情绪推动的行情，震荡的格局或将持续。
操作建议：
短期风险点积聚，市场再度转向谨慎，债市走势偏弱，震荡格局不改。
操作上，暂时观望。
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