广发期货：6月5日早评
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扩大担保品意在改善流动性结构以及增强债券融资功能
市场要闻
1. 外交部：中方已就此轮中美经贸磋商发表声明，至于下一步中方是否会去美国，或美方是否会来北京举行新一轮磋商等具体问题，建议向中国商务部了解；中方有关原则立场是明确的，中方谈判和磋商的大门始终敞开。
2. 深交所将于6月18日起启用新版《公司债券上市(挂牌)协议》及《资产支持证券转让服务协议》，这是深交所继续落实新修订的《证券交易所管理办法》要求，补齐制度短板，夯实监管基础，体现契约精神，强化依法全面从严监管的又一重要举措。
交易提示：
5年期主力合约为TF1809，10年期主力合约为T1809。
TF1809合约交易所最低交易保证金为1.2%，T1809保证金为2%。
TF1809涨跌停板为1.2%，T1809涨跌停板为2%。
[期债主要观点]
周一，国债期货再度走弱，现券收益率小幅上行，一级市场发行较好叠加资金面边际改善对期债有所支撑，但是降准预期的普遍降温对期债做多情绪形成压制。此次央行扩大MLF担保品范围或预示着周三或将继续续作MLF。央行有关负责人称，此次扩大MLF担保品范围主要是基于三个方面的考虑。一是有利于引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度；二是有利于平等对待各类发债主体，促进信用债市场健康发展；三是在一定程度上缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。在担保品严格限制的条件下，许多小型银行面临着抵押品不足的问题，而这些银行的融资能力提升能够有效的改善流动性分层的情况。另一方面，本次扩大MLF担保品还意在对债券融资的支持，特别是信用债、绿色债和三农方面债券的融资，体现出国家依旧在引导资金脱虚向实。因此总体来看，MLF担保品的扩大更多是为了调整流动性结构以及支持债券融资市场，并非传导货币宽松的意图。虽然短期内利多信用债，利空利率债，但是流动性结构的改善以及未来债券市场的发展对整体债市仍有支撑作用。
总体来说，虽然短期来看，MLF担保品的扩大利多信用债，同时也令利率债有所承压，但是货币政策稳健中性的基调未变，流动性结构的改善以及债券融资功能的增强未来将进一步支撑期债市场。建议目前保持观望，等待60日附近做多的机会。
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