国贸期货：6月1日早评
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1、宏观消息及数据：美国宣布对加拿大、墨西哥和欧盟征收25%的钢铁关税，征收10%的铝关税，从午夜起生效(北京时间周五12点)。美国商务部长罗斯：与欧盟的谈判取得了进展，但是不足以继续豁免其关税。美国希望继续与加拿大、墨西哥和欧盟就贸易进行谈判，因为还有其他问题有待解决。未来仍有做出调整的可能，在贸易问题上特朗普有能力做他想做的任何事。如果任何国家采取报复行动，那么这并不意味着不会有更多的谈判。 但欧盟委员会主席容克回应，称欧盟将对美国钢铝关税采取报复性行动。美国撤销对欧盟的钢铝关税豁免，这一行径是“糟糕的”。
意大利五星运动党党首Di Maio和北方联盟党首Salvini31日进行会谈，但据媒体两党会谈中仍未找到替代Savona出任经济部长的人选，其希望在周四或周五就组建政府达成协议。
美国5月26日当周首次申请失业救济人数 22.10万人，低于预期，且连续第169周低于30万人次。美国5月19日当周续请失业救济人数 172.60万人。美国4月个人收入环比 0.3%，符合预期；4月个人消费支出(PCE)环比 0.6%，创5个月最大涨幅。美国4月实际个人消费支出(PCE)环比 0.4%，好于预期。美国4月PCE物价指数同比 2.00%，4月核心PCE物价指数同比 1.80%，均符合预期。美国4月成屋签约销售指数环比 -1.30%，不及预期，强调了房地产市场面临的库存持续短缺的现状
欧元区5月调和CPI同比 1.9%，远超预期。5月核心调和CPI同比初值 1.1%，亦高于预期。意大利5月CPI同比初值 1.10%，好于预期。
巴斯克民族主义党将投票反对西班牙首相拉霍伊，西班牙首相面临下台危机。(TVE)
2、行情回顾： 周四日间，美元反弹乏力跌至94下方，贵金属市场维持偏强震荡，金价攀升至1306附近。内盘金银午后拉升明显，终au1812 报274.5元/克，涨0.13%； ag1812报3756元/千克，涨0.83%。欧盘至美盘时段，意大利两主要党派就组阁会谈，意大利政治风险略有降温，美国经济数据表现良好，美元止跌，金价回落跌破1300关口，但随后受美国宣布向加、墨、欧征收25%的钢铁关税，贸易战担忧再起，叠加西班牙首相面临下台危机等影响，避险情绪再度助力金价反弹至1300上方。内盘金银晚间虽低开高走。今日晚间，美国5月非农来袭，关注贵金属市场波动。
3、逻辑观点：短期内，虽然意大利两党有会谈，但尚无结果，意大利政局仍不稳，叠加美国宣布向加、墨、欧征收关税，贸易战担忧再起，西班牙首相面临下台危机等影响，避险支撑着金价。但我们判断短期内美元指数将延续偏强震荡，尤其市场对美联储6月加息预期接近100%，这一点使得黄金在6月加息前承受较大压力，存回调风险。理由如下：
1)、就公布的数据而言，美国就业市场仍强劲，劳动力维持紧俏，制造业延续扩张，4月消费者支出涨幅超过预期，进一步显示二季度初经济增速重获动力，特朗普减税政策将继续刺激经济，故美国经济有望继续走好，支撑美元。2)、美4月CPI同比2.5%不及预期，令美通胀压力缓解。但核心通维持在2%附近，美联储5月纪要显示大多数决策者认为，如果美国经济前景仍然完好无损，再度“迅速”加息将是“适宜的”。故我们判断美联储加息节奏保持正常，年内尚有2次，且6月加息几乎已成事实，美元支撑较强。3)、欧元区、英法德日本等主要经济体经济数据疲软，美强欧弱或令非美货币继续承压，这将继续利好美元。此外，欧洲诸国政治风险突出，欧元弱，也将继续提振美元。
但就中长期而言，我们维持贵金属价格长期震荡上行的观点，建议投资者可逐步逢低布局多单。逻辑在于：1)、我们认为地缘政治风险因素仍存(中东局势，特金会的不确定性等)，全球不确定性突出(“贸易战”、英国退欧不确定性、美国中期选举、意大利政局不稳、西班牙首相下台危机等)，将对金银仍有较强支撑。2)、非美央行货币政策回归正常化必将成常态，故美元长期上行空间有限，贵金属不至于大幅下跌。3)、油价维持高位令全球通胀前景继续改善，将进一步利好金银。
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