国贸期货:4月12日早评
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1、外盘方面:国际上泰国、印度增产,另外巴西加速收割甘蔗,这些利空面继续打压糖价,原糖仍在低位缺乏反弹支撑。ICE05昨日盘中跌破12美分,目前尚在12美分左右徘徊,在市场看空情况浓厚压制下料原糖近期仍然难以上涨。05原糖近期减仓明显,仓位开始向07转移。关注油价和汇率的走势对原糖的影响。
2、郑糖方面:主产区今日现货报价持稳。郑糖主力依旧维持盘整走势。09合约今日振幅较昨日略有加大,但整体仍在5550-5580区间窄幅盘整,短期之内仍然难有行情。远近合约方面,09贴水05的价差缩小到5;期现方面,09贴水柳州现货194。目前注册仓单量增加到45.8万吨左右。近期商品普遍反弹,而白糖在低位盘整已久,继续杀跌风险较大。留意产销情况和国家政策。
3、白糖期权:期货盘面窄幅盘整,认购期权、认沽期权互有涨跌,虚值附近由于价低涨跌幅很大,平值附近波动不大。从盘面看,今日成交主要集中在虚5%-10%左右的看涨期权,说明投资者对白糖后市有所看好。实际期权价格与理论价格偏离度较大,今日测算的SR1809十天波动率7.98%,隐含波动率仍然偏高。偏高的隐含波动率使得期权溢价,在无行情波动的情况下,更有利于卖方收获高权利金。 郑糖预计维持低位震荡,短线操作机会不大,等产糖期结束,月底可以尝试9、1正套;另外郑糖和柳糖存在套利机会,买郑糖卖柳糖。期权方面,贷方宽跨式策略继续持有。
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