国贸期货：3月19日早评
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1、宏观消息及数据：欧元区2月CPI同比终值 1.1%，不及预期；2月核心CPI同比终值 1%，符合预期 ；2月CPI环比 0.2%，预期 0.2%，前值 -0.9%。美国2月工业产出环比 1.1%，创四个月最大升幅，也是2010年5月以来第二高的环比升幅，远超预期 0.4%；美国2月制造业产出环比 1.2%，2月设备使用率 78.1%，均好于预期。美国3月密歇根大学消费者信心指数初值 102，创2004年1月份以来新高，预期 99.2；2月终值 99.7。
2、行情回顾：周五日间，黄金价格稳步攀升至1320上方。内盘金银先跌后涨，终au1806报收271.35元/克，-0.42%；ag1806报收3668元/千克，-0.46%。欧盘至美盘，欧元区2月通胀连续3个月回落，欧元兑美元承压，美国经济数据表现抢眼，美元反弹，金价承压一度跌破1310关口。内盘金银开盘后震荡走跌，沪银主力低位触及3622.
3、逻辑观点：3月22日，美联储将公布3月利率决议。短期内，美元反弹和美联储3月加息将仍对金银造成压制。我们认为美国自身经济继续走好，就业市场维持强劲，通胀抬升稳固，美联储3月加息几乎板上钉钉，将支撑美元继续反弹。其次，欧元区2月通胀连续3个月回落，欧央行维持低利率及德拉吉鸽派讲话，欧元兑美元承压。再者，贸易战料将雷声大雨点小，白宫人事动荡亦告一段落，美朝关系有所缓和，美元压力减少。故我们认为美元短期在内外因素的共振下，反弹动能尚在，贵金属市场继续承压。
但回顾美联储本轮加息周期中过去的5次加息，黄金价格都在美联储加息靴子落地后呈现出明显的反弹。所以我们认为伴随着此次3月加息尘埃落定后，黄金价格仍有望上扬。简而言之，我们认为在美联储3月加息前夕的此轮下跌，贵金属市场可能迎来较好的布局多单机会。且长期来看，避险和通胀将仍可令黄金价格中枢上移。 操作上，日内预计金价以区间震荡为主。 日内：伦敦金【1300，1330】.
沪金1806【 270，273】
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★★★
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