广发期货：1月19日早评
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[国债期货走势]
周四，国债期货TF1803合约收盘跌0.185，跌幅0.1930 %，报95.6600 ，最高95.8350 ，最低95.6400 ，成交14,051.0000 手，持仓39,756.0000 手，减仓479手。T1803合约收盘跌0.2850 ，跌幅0.3105 %，报91.4950 ，最高91.7400 ，最低91.4750 ，成交38,472.0000 手，持仓60,555.0000 手，增仓118手。
[一级市场]
进出口行1年期固息增发债中标收益率4.2954%，全场倍数3.7；3年期固息债中标利率4.83%，全场倍数2.74；5年期固息增发债中标收益率4.9971%，全场倍数3.1。国开行5年期固息增发债中标收益率4.9868%，全场倍数2.78，边际倍数7.21；7年期固息增发债中标收益率5.0870%，全场倍数2.23，边际倍数1.18。
[二级市场]
[公开市场操作]
央行周四以利率招标方式开展了人民币1600亿元逆回购操作。具体看，包括800亿元7天期、700亿元14天期，以及100亿元63天期，中标利率分别为2.50%、2.65%和2.95%，均持平于前值。当日有700亿元逆回购到期，因此公开市场净投放900亿元，为连续第六天净投放。
[货币市场]
[操作建议]
国债期货低开低走，午后扩大跌幅，续创新低。10年期债主力T1803收跌0.31%报91.495元，续创上市以来新低，5年期债主力TF1803收跌0.19%报95.66元。银行间现券收益率明显上行，10年国开活跃券170215收益率上行4.02bp报5.1150%，刷新2014年8月以来新高；10年国债活跃券170025收益率上行2bp报3.9750%，再度逼近4.0%关口。基本面方面，国家统计局下午公布的最新数据显示，中国2017年GDP同比增长6.9%，实现了七年来的首次提速，预期6.8%，2016年为6.7%。中国2017年12月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，前值6.1%，预期6.1%；中国2017年规模以上工业增加值同比增长6.6%，创2014年以来新高，预期6.6%，2016年为6%。国家统计局发布了2017年12月份70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅均连续15个月回落， 70个大中城市中15个热点城市新建商品住宅环比价格均在平稳区间内变动，房地产市场总体继续保持稳定。70个大中城市中一线城市房价同比涨幅持续回落，环比持平或下降，二三线城市房价环比微涨。资金面方面，公开市场延续第六日净投放，但规模有所减少。虽然月中缴税影响已基本结束，但跨月资金需求又紧随而至，银行间市场资金面仍维持偏紧态势未，质押式回购利率多数上行，同业拆借利率几乎全线上行。海外方面，美国10年期国债收益率涨逾2个基点，升破2.6%关口，为2017年3月以来首次；2年期国债收益率进一步攀升至2.056%，续创2008年以来新高。
整体上，各监管机构对2018年严监管、去杠杆的陆续表态，叠加经济存在一定韧性、海外市场债市下跌等因素使得国债期货短期内难以回升。但随着利率的持续走高，利率债配置价值逐渐显现，一级市场已出现转暖迹象。建议投资者短期内观望为主，密切关注资管新规的落地及其对市场的影响。
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