瑞达期货：1月12日日评
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国内盘面：周五郑棉主力1805合约冲高至年内高位，当日期价收于15450元/吨，较上一交易日上涨了1.25%，持仓量增加67116手至383668手。CY1805合约当日报价23100元/吨，较上一交易日下跌0.19%，持仓量为118手，成交量为40手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周四急升近4%，收于涨停板上限，受助于强劲的出口销售报告。交投最活跃的3月期棉合约收高3美分或3.77%，报每磅82.65美分。盘中高见82.65美分，是3月合约的历史新高，同时也是棉花合约2014年5月以来最高价。
消息方面：
1、美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，1月4日止当周，美国2017-18年度陆地棉出口净销售27.45万包，较之前一周增加42%，较前四周均值增加16%。当周，美国陆地棉出口装船28.16万包，创市场年度高位，较之前一周增加35%，较四周均值增加41%。 2、2截止到2018年1月11日24点，2017棉花年度全国共有1006家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到21444141包，485.0498万吨。
现货方面：棉花指数3128B价格为15658元/吨，与前一日现货价格上涨了1元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23000元/吨，与前一日现货价格保持不变。
观点总结：根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花出口量调增，产量小幅上调，期末库存下降。美棉产量环比调增6.3万包，但是受益于美棉出口创年内高位，ICE期棉盘中高见82.65美分磅，后期测试85美分压力。
国内市场而言，上游棉花企业销售进度仍慢于上年同期，加上仓单创下历史新高；目前供应端棉花采摘基本完成，供应压力未见减弱，叠加国内的工业库存和商业库存高于去年同期水平；但是临近春节，大部分贸易商的储备棉库存基本用完，也就是说现在开始补库存的节奏，前期棉价低位导致储备棉优势减弱，市场倾向于购买现货或仓单的意愿较强；中下游看，下游纱线及坯布开机率继续走弱。成品库存维持上升格局，临近年末下游消费减弱明显，多数纺企表示将提前放假过春节。整体而言，目前大部分贸易商开启补库节奏，供需处于相对平衡，但是距离3月份不到2个月时间，现货销售时间较短；操作上，郑棉1805合约达到15500元/吨上方可增加空单。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1805合约在22890-23300区间高抛低吸为主。
瑞达研究院农产品组：王翠冰
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