广州期货：1月8日日评
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螺纹钢/热卷：
今日螺纹和热卷主力合约1805尾盘拉升，最终分别上涨0.71%和0.84%，收于3818和3864,现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3920元/吨(折实际重量4041元/吨)，较上一交易日下跌80；天津HRB400:20mm螺纹价格报3950元/吨，较上一交易日下跌80；上海热轧板卷:4.75*1500*C:Q235B报4200，较上一交易日下跌30。基差方面，螺纹05合约基差较上一交易日缩小102至223；热卷05合约基差较上一交易日缩小52至336元/吨。卷螺现货价差由负转正，上海螺纹现货价差持续大降之后螺纹最便宜可交割品重现回到上海。今日工业和信息化部发布《关于印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》，按照通知内容，工信部对《部分产能过剩行业产能置换实施办法》进行了修订。办法要求，列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能，不得用于置换。从新出台的政策变化主要体现在对电炉和转炉产能置换标准的提高，部分产能置换项目或面临调整。上周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率72.25%较上周增0.34%，剔除淘汰产能的利用率为78.39%较去年同期降6.58%，钢厂盈利率85.28%持平。本周华北和华东地区高炉年检结束后复产，同时样本外徐州地区高炉月初复产，247家样本钢厂高炉开工开工率环比增幅1.74%，但大多处于暖炉状态，尚未恢复正常生产。库存方面，截至01月04日数据，螺纹社会库存为350.92万吨，周环比上涨10.22%，年同比降幅缩小至28.09%。钢厂库存为220.48万吨，周环比上升3.29%，年同比下降20.84%。上周库存数据继续上涨，社会库存涨幅明显大于钢厂库存。基本面来看，需求端随着淡季的和部分省市采暖季期间“封土行动”的影响，需求高位出现大幅下滑，钢厂利润较高的情况下挺价意愿不强，短期螺纹现货价格是否企稳还有待观察。虽然目前库存处于累积阶段，但是库存目前绝对量仍然极低，产量也处于采暖季限产的压制之下，今年库存的高点预计会低于往年。另外需求只会被抑制不会被消灭，目前由于天气转冷和北京、天津、河南等省市的采暖季“封土行动”抑制的需求，后期仍会集中释放。上海现货价格继续下跌，期货盘面表现稳定，基差修复至223元/吨的正常区间，以上海来看3800大致为贸易商愿意冬储的价格，一旦投机需求入场期价预计也会开始启动。操作来看，维持逢低建多策略不变。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约1805震荡上行，最终上涨2.97%，收于555.5，成交量小幅下降，持仓量增加10.4万手。外盘方面，新交所铁矿FE05合约上涨2.79%，报74.00。05日，普氏62%指数报77.10，较前一交易日上涨0.70。现货方面，PB粉和金布巴粉折盘面分别为590.6和539.20。以金布巴粉为交易标的，目前05合约基差为-16.3。PB粉和超特粉价差223元/吨，卡粉和pb价差122。05日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14923万吨，较上周五数据增268万吨，较去年同期增3191万吨，日均疏港总量258.77万吨，上周五为266.5万吨。受雨雪天气影响疏港量有所下降。目前05合约多头逻辑仍是复产逻辑下需求释放和供给端一季度由于天气原因一般是外矿的发货淡季造成的供需上的错配。另外钢厂在限产和高利润情况下，为了生产效率最大化，对高品位铁矿石仍然十分青睐，且目前港口高品位矿占比仍然不高，高低品味铁矿石结构性紧张的问题有可能再次重演。不过在铁矿石港口库存持续创新高和限产需求有限的情况下，目前价格钢厂补库意愿依然不强。上周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数29天，较上次统计降2天；库存消费比为31.30,较上次统计降低2.9；烧结粉矿库存1853.40万吨较上次调研降低103.08万吨，同比去年降低4.8%，烧结粉矿日耗59.22较上次增加2.03，同比去年增加0.17%。不过钢厂库存低位也从另一个方面对铁矿石价格形成了一定的支撑，多单谨慎持有。
焦煤、焦炭：
8日，焦煤1805和焦炭1805收1390.5和2089.5，分别上涨2.96%和0.97%，持仓量分别增加50932和减少3768手。现货方面，京唐港国产主焦煤维持1650元/吨，澳大利亚焦煤维持1690元/吨。焦炭天津港一级、准一级维持2445和2390元/吨，基差减少30.0元至259.5元/吨和28.0元至355.5元/吨，对应仓单基差分别为-35.5和190.5。今日各地钢厂普遍落实首轮焦炭50下调，港口价格持稳，今日双焦期价先跌后回升，上海钢材现货价格今日再度下跌80-100，但低位成绩转好，目前上海跌至4000下方已经有贸易商开始冬储，从上周库存数据看，下游主动冬储已经开始，预计钢材继续大幅下跌空间有限，盘面螺纹明显反弹的情况下，原料端尾盘明显冲高。从当前基本面看，焦化企业销售转弱，库存数据显示上周焦化厂库存和钢厂焦炭库存均有所上升，钢厂焦炭库存上涨幅度较少，焦化企业库存上升幅度较为明显，焦企逐步开始被动堆积库存。目前华北、华东钢厂焦炭补库速度减慢，在利润收窄的情况下打压焦价的行为将持续。总体而言，本轮焦炭补库行情结束价格转弱，但从当前的情况看，由于价格预计连续下跌幅度在300-400以内，已在盘面上反映部分预期。焦煤方面，当前焦化企业对优质低硫煤补库需求仍然良好，结构性紧缺现象存在，各地低硫主焦有所补涨，但该煤种主要供应钢厂为主，价格敏感度较低。上周库存数据显示独立焦化厂焦煤库存水平继续大幅上涨，已经上涨至平均偏高水平。且由于煤矿开工率上升，矿上库存在小幅下降的情况下，下游库存出现明显上升，供应偏紧的情况有所缓解，焦化企业对焦煤补库可能将逐步放慢，预计将在本月下旬结束主动补库。螺纹期价企稳的情况下，双焦走势短期预计维持震荡偏强，但短期持续上涨空间可能有限，建议短线多单谨慎持有，焦煤1805重点关注前期压力位1400附近能否形成突破。
动力煤:
8日，动力煤1805收632.6元/吨，上涨0.73%。现货方面，秦皇岛Q5500动力煤上涨5元在722元/吨，CCI5000上涨4元至647元/吨。广州港Q5500维持825元/吨。秦皇岛库存减少1万至653.0万吨，主要港口库存小幅下降。下游沿海六大发电集团库存减少5.40至1027.1万吨，库存可用天数14天，日均耗煤量75.1万吨，电厂库存有所企稳，日耗仍然维持旺季水平，但暂未见再度上行水平，相对而言当前电厂库存水平较为危险。运费方面，CBCFI煤炭运费指数上升61.72至1276.93，秦皇岛至广州运费价格上涨2.2至62.4元/吨，运费价格继续反弹预计仍有延续。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量100艘，压港情况仍然存在，铁路到车6877辆，铁路调入量为56.6万吨，港口吞吐量57.6万吨。基本面来看，各主产地供应仍未完全恢复，由于暴雪影响坑口需求，坑口价格持稳，港口价格小幅上行，铁路运力持续受限，近期受北方雨雪天气影响，汽运同样受阻。库存方面，主要港口库存今日小幅回落，秦皇岛港库存维持650万吨附近，下游沿海电厂库存有所站稳，总体库存可用天数水平维持14天左右。需求方面，下游日耗围绕75万吨附近，船运价格持续反弹，锚地船舶和预到船舶高位运行，港口调入调出较低，南方港口现货价格持平。当前电厂处于传统供暖旺季，日耗预计仍有上升空间，对沿海电厂库存造成一定压力，需求仍然良好。近期市场总体而言，动力煤需求仍然较好，用煤旺季预计现货价格维持高位运行。1月产地供应上可能有小幅增加，但季节性上生产计划仍然较低，动力煤现货价格持续上涨需要日耗继续回升至80万吨上方以及铁路运力限制产地到港口的供应量，北方雨雪对内陆电厂汽运补库同样产生影响，预计将刺激产地价格继续上行。但需要注意的是目前南方进口煤陆续到港，从1月1日至2月15日期间，进口煤将陆续进入国内市场，当前广州港靠港进口煤较多，压港情况较为明显，后期将对华南沿海市场造成冲击。当前盘面期价已经上涨至630附近，但后续持续上涨明显驱动未见，建议观望为主。
广州期货金属研究组
王栋 从业资格号：F3028811
邓文哲 从业资格号：F3032559
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