[国债期货走势]
周四，国债期货TF1803合约收盘涨0.0300 ，涨幅0.0311 %，报96.4500 ，最高96.4550 ，最低96.3400 ，成交6,983.0000 手，持仓45,778.0000 手，增仓28手。T1803合约收盘涨0.0350 ，涨幅0.0377 %，报92.8950 ，最高92.9000 ，最低92.7100 ，成交31,143.0000 手，持仓60,192.0000 手，减仓183手。
[一级市场]
进出口行增发债短端需求好于长端，1年、3年和5年期固息增发债中标收益率分别为4.2617%、4.7139%、4.7991%，投标倍数分别为3.59、2.42、1.97。
国开行固息增发债中标收益率低于中债估值，1年期固息增发债
中标收益率为2.9338%，投标倍数1.97；1年期固息增发债
中标收益率为4.5488%，投标倍数为3.6；3年期固息增发债中标收益率为4.6943%，投标倍数为3.68；5年期固息增发债中标收益率为4.7375%，投标倍数3.93；7年期固息增发债中标收益率为4.9299%，投标倍数3.3。
[二级市场]
利率债品种窄幅波动。其中，国债1Y下行0.50bp至3.7979%，国债5Y下行0.10bp至3.8393%，国债10Y上行0bp至3.9005%；国开1Y上行4.98bp至4.6676%，国开5Y上行1.00bp至4.7971%，国开10Y上行0.02bp至4.8337%。
信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行3.65bp至5.0956%，3Y上行2.23bp至5.2685%，5Y上行1.33bp至5.3868%；AA+中短期票据1Y上行3.65bp至5.3756%，3Y上行2.23bp至5.5185%，5Y上行1.33bp至5.6368%；AA中短期票据1Y上行3.65bp至5.5756%，3Y上行2.23bp至5.7185%，5Y上行1.33bp至5.8368%。
[公开市场操作]
12月21日消息，中国央行进行300亿元7天逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作、100亿元28天期逆回购操作，净回笼100亿元。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率变化不大。R001、R007、R014、R1M分别报2.6880%、3.1778%、5.2619%、5.8424%，分别较上日加权平均价下行8.94bp、18.72bp、上行26.83bp和下行28.44bp。
Shibor多数上行。隔夜Shibor跌6.50bp报2.6650%；7天期Shibor跌0.30bp报2.8710%；14天期Shibor涨0.60bp报3.9040%；1个月期Shibor涨3.41bp报4.7718%。
[操作建议]
周四，期债弱势震荡，主力合约小幅收红，银行间现券收益率窄幅波动。资金面方面，央行公开市场净回笼100亿，不过资金面变化不大，跨年资金需求依然较为旺盛，Shibor多数上涨。消息面方面，中央经济工作会议之后，一行三会纷纷传达学习会议精神，其中央行表示实施稳健中性的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长；银监会表示着力防范化解银行业风险；保监会表示积极化解保险市场存量风险、严控增量风险，这表明防风险依然是2018年的主旋律，对债市形成一定的压制。一级市场方面，进出口行增发债短端需求好于长短，国开行固息增发债中标收益率低于中债估值，且投标倍数均超3倍，表明需求好于进出口行，不过整体看来，市场近期需求依然较弱。外围方面，美国三季度GDP年化季环比终值意外下修，美国国会众议院以231-188票的结果批准权宜性融资议案，这意味着特朗普的联邦政府到2018年1月19日都不用关门，该议案将递交给参议院表决。 近期受税改的提振，美债收益率有所上行，对我国债市带来一定压力。
整体上，跨年资金依然需求较为旺盛、2018年监管趋严持续推进、近期市场需求较弱、美债收益率整体上行，皆施压我国债市，短期收益率大幅下降概率较低，建议观望为主。
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