卓创资讯：12月14日每日简报

　　第1页: 能源：2017年我国煤制油产能释放不足　行业仍需走示范之路第2页: 化工：丙二醇：重回万元高点，12月下跌空间不大第3页: 塑料第4页: 橡胶：前三季度半钢胎开工率走势分析 第5页: 有色金属第6页: 钢铁 第7页: 农产品第8页: 产业开发部

　　卓创资讯：钢坯冲破四千大关 重挫调坯钢企利润

　　卓创资讯 李超

　　【导语】昨日，唐山钢坯受午前各品种量价齐升影响，盘中顺势拉涨30元/吨至4010元/吨，跃居4000元/吨之上，创下2011年之后的历史新高位。唐山钢坯突破4000元/吨大关。那么在当前原料的种种价格高压之下，贸易商是否应该囤货，或者冬储呢？唐山的调坯型钢企业面临的成本增加，出货受阻，此时的境遇又是如何呢？后期价格走势又将如何演绎？我们卓创带您来一起分析一下。

　　1.原料高成本，高加工费下，调坯型钢企业利润出现负增长。

　　单位：元/吨

　　时间 钢坯价格

　　运费 加工费 型钢出厂价格 型钢利润

　　2016年12月 3060 60 210 3450 180

　　2017年9月 3800 60 210 4180 140

　　2017年12月 4010 60 350 4350 -10

　　唐山地区自今年9月份开始煤气发生炉的清洁能源置换，加热炉由之前的煤制气加热改为天然气加热。加工成本有所增加。据调研，使用煤气吨钢的加工费平均为210元，使用天然气之后，吨钢的加工费在350-600元不等，天然气的采购渠道不同，加之运输方式不一样，加工费也就不同，其中使用灌装气的钢厂加工费偏高。近期天然气价格震荡上涨，加之钢坯原料价格的探涨，目前调坯型钢厂利润出现负值。因此钢厂降价的可能不大，多挺价。

　　2.开工率不高，部分企业因成本或其他问题，尚未开工。

　　据卓创统计的唐山52家调坯型钢厂的80条扎线，目前开工率37.5%，在产30条，停产50条。受成本利润打压，多数厂家还未正常开工复产。因此也给短期的钢价带来支撑。

　　3. 企业库存高位，资金控制下，价格支撑力度弱。

　　据卓创资讯统计的唐山24家型钢样本企业总库存为34.64万吨，较上周比增加了6.45%。其中工字钢/H型钢的库存总量为5.57万吨，周环比下降21.16%，槽钢的库存总量为5.97万吨，周环比增加25.16%，角钢总量为120.1万吨，周环比增加18.93%。目前型钢价格高位，下游多观望，加之12月本就是需求淡季，钢厂出货不佳，导致目前库存偏高，资金流通或将成为厂家降价的理由。

　　唐山24家型钢企业库存统计表(单位：万吨)

　　品种 调研个数 本周库存 上周库存 周环比

　　工字钢/H型钢 8 8.57 10.87 -21.16%

　　槽钢 8 5.97 4.77 25.16%

　　角钢 8 20.1 16.9 18.93%

　　总计 24 34.64 32.54 6.45%

　　综上，结合上下游的目前情况，当前对应于型钢轧钢企业无论是在重污染天气下的各种操作，还是煤改气、排污许可证等要求下的停产行为，从原料上游方面看，钢坯需求虽然受到一定影响，目前钢坯需求量处于偏低水平，钢坯市场处于供需两弱状态，但供需两弱下的钢坯需求仍略强于供应，这也一定程度支撑了钢坯价格的持续走高、易涨难跌。然而，从近期的价格走势看，持续拉涨之后，下游及终端商户观望情绪增强，高价格下的囤货现货鲜有为之，价格继续冲高并不难企及但或需有一定的理性整理。因此，短期内型钢价格冲高虽有回落风险，但整体还是挺价上涨的趋势。

　　卓创资讯：老毕工作室：11月份CPI那些事儿

　　卓创资讯 毕红兵

　　【导语】2017年11月CPI同比上涨1.7%，环比持平；PPI同比上涨5.8%，环比上涨0.5%。CPI增速略低于预期的1.8%，而PPI增速符合预期的5.8%。

　　近期统计局又公布了一组重要数据，CPI和PPI，老毕不止一次提到过CPI的重要性。在此，简单就这次数据解读一下，希望能给大家带来一定参考意义，由于这次受众依然是普通老百姓，专业术语采用较少。关于本次CPI和PPI的具体数字方面，没有过分阐述。

　　1.本月CPI数据解读？

　　2017年11月CPI同比上涨1.7%，环比持平；PPI同比上涨5.8%，环比上涨0.5%。CPI增速略低于预期的1.8%，而PPI增速符合预期的5.8%。我们先来看一下CPI的同比数据，本次CPI同比涨幅较上月回落0.2个百分点。分析一下影响因素：在11月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0.2个百分点，比上月回落0.2个百分点，新涨价因素约为1.5个百分点。

　　接着，我们看一下环比数据方面，CPI涨幅比上月回落0.1个百分点。分析一下影响因素：食品中鲜菜价格下降4.8%，主要原因是11月份除个别寒冷地区外大部分地区气温变化温和，利于蔬菜生产和储运，市场供应相对充足；水产品和猪肉价格分别下降1.3%和0.8%，上述三项合计影响CPI下降约0.16个百分点；非食品价格上涨0.1%。其中，能源价格继续上涨，汽油和柴油价格分别上涨3.3%和3.8%；服装换季，价格上涨0.7%，上述三项合计影响CPI上涨约0.10个百分点。

　　总体来看，11月CPI的指标继续在2.0%之下，已经连续10个月如此表现，仍在可控范围之内，对居民生活影响不是很大。

　　另外，我们把注意力也要放在PPI上面。在11月份5.8%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为1.7个百分点，新涨价因素约为4.1个百分点。简单看一下环比数据，PPI涨幅比上月回落0.2个百分点。生产资料价格上涨7.5%，比上月回落1.5个百分点；生活资料价格上涨0.6%，比上月回落0.2个百分点。在主要行业中，涨幅扩大的有石油和天然气开采业，上涨20.3%，比上月扩大3.8个百分点。涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨23.9%，比上月回落6.9个百分点；有色金属冶炼和压延加工业，上涨14.4%，回落5.6个百分点。

　　2.PPI相关大宗商品表现如何？

　　从11月份来看，钢铁市场整体表现喜忧参半，底部价格稳步抬升。政策面，各地的监督检查再提日程，尤其是“2+26”城市陆续公布自己的限产政策，对市场及终端加工企业形成了制约。货币方面，央行进行中长期逆回购的频繁操作，给市场带来了稳定的货币流通。同时顶层针对金融机构的监管力度再次加码。近期国内货币成本进一步提升，稳中偏紧的货币政策对工业企业的制约作用开始显现。另外，人民币汇率从升值转向平稳过度，对出口形成了一定压力。

　　3.预计CPI四季度走势如何？

　　从CPI来看，今年的任务目标在3%附近。2017年是十三五规划的第二年，会议召开结束之后，也是各方结构调整继续深化的关键时刻，都在深入学习贯彻会议精神，货币流动性将会继续对物价的抬升起到推动作用。月底即将召开今年的经济工作会议，届时将会对今年和明年进行一定的总结和指导，四季度将会至关重要，伴随恶劣天气和投机行为的变化，预期四季度的CPI运行整体在1.6%附近。

　　4.对未来通胀形势预期低迷，政府是否会继续出台相应刺激政策？

　　短期来看，由于四季度已经过半，央行的公开市场操作行为再次增加，但是净流入在减少。年底将至，人民币汇率将会继续处于调控状态中。

　　从全球基本面和我国的基本情况来看，今年国内出现单纯的经济刺激政策的概率偏低，同时在明年进行定向降准已成大概率事件。房地产方面，明年将会有相关的调控升级政策出现，届时二三线城市依然处于稳调控状态。而货币政策会继续向稳健偏中性转移，某种程度上会偏紧，这与长期的逆回购压缩有直接体现。中长期来看，我国货币政策会维持稳健偏紧的状态。经济下行压力在今年上半年GDP数据良好的支撑下减少。国内近期对于股市调控和房地产落地政策的力度继续加码，钢铁去产能和限产仍在在有序进行，逆回购和MLF等货币政策在灵活运用，伴随美联储十二月加息预期影响，届时将会对大宗商品产生部分影响。