卓创资讯：12月14日每日简报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-14 14:35:33

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　　卓创视点：重卡销量周期性分析

　　卓创资讯高宁

　　【导语】：自2016年重卡销售井喷以来，重卡销售热潮一直是天然橡胶下游消费的最亮眼数据，也是全钢载重轮胎内需的重要支撑来源。重卡需求的高增长直接刺激来自国家运输政策和新标准的出台对于市场的引导作用，市场更新需求被激发，同时也正是重卡自身的销售周期的回归。

　　然而在刚刚过去的11月份，重卡销量同比年内首次下降。2017年11月份，我国重卡市场共销售各类车型月8.35万辆，环比10月份下降10%，同比去年同期下降9%。这显示出，重卡市场自2016年2月开始的同比正增长周期告一段落，自去年10月份开始持续13个月的井喷式增长在11月宣告结束，重卡需求或将进入到平稳回归的走势。

　　从2012-2017年近五年重卡销售的同比变化来看，呈现出来非常明显的销售周期。在同比正增长的周期中，持续时间大概在1年3个月左右；而在同比负增长的周期中，持续时间要长于正增长周期，大概在1年7个月到两年。而2016年至2017年同比正增长已经持续了近两年的时间，也是创出了重卡销售正增长周期的记录，那么对于目前正增长周期的剩余持续性，需要重点关注。

　　由于2016年四季度重卡销售量的基数被抬高，以及2017年持续高增长带来整体销售量基数的抬升，同时宏观经济增速整体放缓的背景下，在2018年，重卡销售同比增速将承受较大压力，并且在本轮政策调整逐步被市场所接受和消化后，未来销售同比可能继续回落，11月销量同比负增长，可能是周期切换的时间点。考虑到重卡新增需求与社会基建、城镇化需求正相关，因此在目前城镇化建设推进和防风险、去杠杆的大背景下，基建投资增速下行压力较大，但伴随物流消费需求的增长，卓创认为重卡需求仍有增长潜力，但或将进入到销量同比负增长的降速周期。

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