国贸期货：12月12日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-12 08:56:27

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　　【基本面】

　　1、行情评述：周一螺纹钢合约rb1805宽幅震荡，盘中冲高回落但价格重心上移，01-05价差高位震荡。主力合约Rb1805日收3912，涨61或1.58%。

　　2、黑金品种综述：周一黑色金属延续前一日走强，炉料略偏强领涨。螺纹钢期价企稳反抽，现货价格重回涨势，涨幅较大。铁矿石价格有支撑，普氏指数回涨。近月合约煤焦比价走扩，焦炭1801日内率先反弹带领黑色各品种，现货价格保持坚挺。

　　3、逻辑观点：期现走势相对强势，基差并未明显修复，以上海地区螺纹钢现货核算基差仍在1000元以上，处于历史高位。基本面来看，钢材现货库存偏低、高基差、采暖季限产等形成价格支撑，而终端需求走弱、利润收窄、未来复产等远期因素压制价格。周一期价反弹，现货再度上涨，且日内多家钢厂上调旬度报价，11月金融数据全面反弹，市场乐观情绪仍保持韧性。本周关注两点：产业面钢材库存数据变化，宏观面国内经济数据及美联储加息等冲击。北方需求逐渐趋弱，高价格支撑弱化；南方需求保持刚性，现货价格也呈现明显的南强北弱，但南北价差拉大增加“北材南下”压力，且钢厂生产高利润下刺激未限产高炉满负荷甚至超负荷生产，北方价格率先走弱可能对市场预期有一定拖累。不过期价高贴水于现货仍是短期矛盾之一，即使盘面下跌也需得到现货配合，高基差并不利于产业套保。

　　【行情评述及操作策略】

　　期现重回共振上涨，价格重心上移，市场乐观情绪有所回归。

　　日内建议背靠5日线偏多思路操作，但应注意上方压力位3970。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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