国贸期货：12月12日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-12 08:56:27

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　　【基本面】

　　1．外盘方面：美豆主力合约期价继续回调，主要市场预期南美作物丰产将削减美国出口。在巴西和阿根廷收割前景改善的情况下，交易商未理会美国大豆需求强劲的迹象。另外，国外机构上调其对巴西2017-18年度大豆产量预估，从1.102亿吨调高至1.129亿吨。且11-15日天气预报阿根廷将迎来降雨，同样增加市场的压力。隔夜美豆1月合约已跌至990美分关口以下，短线关注980美分关口支撑情况。

　　2．油脂方面：连盘油脂震荡小涨，但因需求疲软，现货豆油棕油部分仍跌10-20成交暂不多。未来两周阿根廷将降雨，天气良好令美豆跌至990美分关口下方。12月大豆到港量或达907万吨，大豆到港庞大且榨利良好，油厂开机率高企，豆油库存逼近170万吨，国内棕油库存增至51万吨，基本面疲软不堪，节前备货集中展开之前，油脂行情即使出现反弹，空间也有限，短线将维持低位弱势震荡运行。

　　3．豆粕方面：连粕继续下跌，豆粕现货大多仍跟盘跌10-30成交淡。后续大豆到港量较大，且压榨仍有利可图，油厂开机率高企，上周压榨量增至197万，未来两周将仍保持在197万以上，油厂豆粕库存趋增，山东部分油厂已胀库停机，短期豆粕现货将继续跟盘震荡回落。但拉尼娜天气导致阿根廷干旱的炒作仍随时可能卷土重来，以及美豆出口强劲，将限制美豆跌幅，且油厂12-1月合同预售不错，临近年底，生猪养殖进入传统旺季，生猪育肥期内的饲料消费量趋增，豆粕现货大跌可能性也不大，短线继续跟盘震荡回调。

　　【行情分析及操作策略】

　　豆粕1805合约期价跟盘频繁震荡，前期多单继续持有，未入场的可在2840以内试多，建议上2900逐步止赢离场；

　　豆油和棕榈油盘面仍弱，建议观望。

　　研究员：杨玮彬、曾沙

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