国贸期货：12月07日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-07 08:48:47

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　　一、国内方面

　　 央行主管媒体：预计12月央行将开展两次MLF操作

　　央行主管金融时报报道，某公开市场业务一级交易商透露，12月6日央行开展了1880亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作，等额对冲了当日MLF到期量，未如前几个月提前续作全月到期量。推测央行此举主要是考虑近期流动性比较松，若全部续作会使流动性过于宽松。这样看来，央行应该会在12月中旬再开展一次MLF操作，分两次的安排也可更好应对12月份财政收支的不确定性，增强公开市场操作的精准性和灵活性。从过去的情况看，接下来央行可能会改用28天期逆回购品种供应跨年资金，2018年春节前央行大概率会推出类似2017年春节临时流动性便利的安排，普惠金融降准措施在有关金融数据统计完成后即可落地，估算将释放长期流动性3000亿元左右，加上年末财政可能支出超过1万亿元，跨年、跨春节流动性供应是有保障的，资金面应该会保持平稳。

　　 临近年底，各线城市土地市场现回落

　　中国指数研究院6日发布的最新报告显示，11月份全国300个城市共推出土地2696宗，环比减少11%，同比增加1%；推出土地面积10939万平方米，环比减少5%，同比增加3%。

　　 印度工厂停产，国内维生素D3价格跳涨

　　据行业媒体最新报道，12月6日维生素D3价格大幅跳涨，行业龙头将D3产品报价调至900元/公斤、90美元/公斤，此前行业其它企业报价在600-620元/公斤附近。上周印度最大的维生素D3工厂起火导致VD3停产，对行业整体情绪带来提振作用。

　　 华北地区钢煤产量环比放慢，部分其他省区加快开工

　　随着国家加大对华北地区空气治理力度，华北地区的重工业产品，包括钢铁、水泥、电解铝等，均出现环比产量放慢的情况。。

　　以粗钢为例，10月河北、天津的粗钢产量为1505.65万吨、144.67万吨，分别比9月的1578.96万吨、178.76万吨有所下降。除了上述粗钢减产以外，10月华北地区的水泥、煤炭等多个产品也出现环比下降。

　　在华北地区整体减产的时候，其他仍有部分地区在加快开工。以钢铁为例，10月江苏钢铁产量为980.66万吨，高于9月的948.42万吨。在水泥方面，江苏10月产量为1555.95万吨，高于9月的1495.81万吨。在煤炭方面，新疆10月的产量为1597.9万吨，比9月的1330.5万吨提高了20%。

　　 央行孙国峰：央行不能给予市场长期低利率预期

　　12月5日，中国国际金融学会在中国银行总行召开题为“世界经济与中国2018：把握全球经济金融新格局”年会。与会专家普遍认为，明年主要国家央行的货币政策将回归正常化，我国货币信贷政策趋紧将是主要趋向。但在全球流动性泛滥“退潮”后，金融资产价格面临着大幅波动的可能，也是不可忽视的潜在风险点。

　　央行金融研究所所长孙国峰认为，全球金融危机以来各国也开始关注货币政策的传导机制，也就是风险承担渠道。由于银行背后有政府显性或隐性的担保，所以天生有冒险倾向。如果央行长期保持低利率水平，就容易鼓励银行的冒险行为，这种冒险行为很有可能与央行的货币政策之间形成博弈，即市场会预期央行在金融市场受到压力时会降低利率，这反而会鼓励一些高杠杆的银行过度承担风险。央行的货币政策应当抑制银行的冒险行为，特别是不能给予市场利率长期处于低位的预期，防止市场通过过度的冒险行为倒逼央行。而美联储今年下半年来启动的“缩表”，其目的就是为了提高长期利率，以防范下一次金融危机的到来。

　　二、国际方面

　　 美国参议院银行业委员会批准鲍威尔出任美联储主席

　　美国国会参议院银行委员会以22-1票批准鲍威尔担任美联储主席。参议院此后将就此进行全体表决。如若获得参议院批准，鲍威尔将于明年2月接替耶伦。此前，特朗普于11月2日提名鲍威尔担任美联储主席。。

　　 德国10月季调后工厂订单环比意外增0.5%，好于预期

　　德国10月季调后工厂订单环比增0.5%，预期降0.2%，前值增1%；经工作日调整后工厂订单同比增6.9%，预期增7%，前值增9.5%。

　　 澳大利亚三季度GDP不及预期

　　澳大利亚三季度GDP同比 2.8%，预期 3%，前值 1.8%。

　　澳大利亚三季度GDP季环比 0.6%，预期 0.7%，前值 0.8%。

　　 瑞典央行行长：房价下跌可能会促使央行加息

　　瑞典央行行长英韦斯：若房价下跌以致瑞典克朗贬值和进口物价通胀走高，这可能会促使央行加息。

　　 美国11月ISM非制造业指数 57.4，不及预期

　　美国11月ISM非制造业指数 57.4，预期 59，前值 60.1。

　　 美国11月Markit服务业PMI终值 54.5，不及预期

　　美国11月Markit服务业PMI终值 54.5，刷新6月以来新低，预期 55.2，初值 54.7。美国11月Markit综合PMI终值 54.5，初值 54.6。10月终值 55.2。

　　Markit首席经济学家威廉姆森：此次美国服务业PMI刷新6月以来新低，制造业PMI也有所下降，表明美国商业增长整体出现温和降温。

　　 美国10月贸易帐逆差487亿美元，不及预期

　　美国10月贸易帐逆差487亿美元，预期逆差475亿美元，前值由逆差435亿美元修正为逆差449亿美元。分析称，10月美国贸易赤字较预期扩大，触及9个月以来新高。主要由于油价上涨使得进口账单大量增加。若赤字在今年最后两个月得不到缩小，贸易很可能成为第四季度经济增长的拖累。

　　【宏观】研究员：许青辰

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