泰恒论期：11月21日商品期货操作建议

　　有色金属

　　铜CU1712

　　外盘/基本面:受中国房价上涨和空调产量上涨的支撑，铜需求仍然较强; 虽然10月铜产量增加，但从目前库存端看，LME铜库存锐降6300吨，创两个月新低，铜价短期大幅下跌的可能性较低；图形上短期受到60日均线附近的支撑，在操作上建议稳健的投资者暂时维持观望，激进投资者可在53700附近逢高试空。

　　操作策略:操作上建议稳健的投资者维持观望，激进投资者可在53700附近逢高试空。

　　锌ZN1801

　　外盘/基本面：消息称，上周湖南环保局对湖南当地矿山、冶炼厂进行抽样检查，实行评分制，不达标企业或面临停产；三地锌库存骤降8000多吨，短期看，低库存仍是支撑锌价的主要动力；但随着需求转弱，以及国外矿山的增产，预计锌供应偏紧的状态将逐步改善，后期锌价下行压力较大，操作上建议空单继续持有，关注1801合约26500附近的压力，严格止损。

　　操作策略：建议空单继续持有，关注1801合约26500附近的压力，严格止损。

　　金1806

　　外盘/基本面：因美国税改法案在参议院的通过前景面临不确定性，以及市场对于涉俄调查的担忧重燃，拖累美元走软，上周五金价升至一个月高位；股市的下跌增加了市场避险情绪，短期黄金有走强动能，操作上建议多单继续持有，关注1806主力合约286附近的压力。

　　操作策略：操作上建议多单继续持有，关注1806主力合约286附近的压力。

　　银1712

　　外盘/基本面：受美元走弱的影响，银价短线进入反弹，不过随着12月份的临近，美联储加息再次成为市场关注的焦点，市场对加息仍然持有乐观情绪，因此后期银价仍有下行压力，操作上建议暂时维持观望。

　　操作策略:操作上建议暂时维持观望。

　　能源化工

　　原油

　　基本面:TransCanada公司一条石油管道在南达科他州泄漏，该公司关闭了这条日运送量59万桶的石油管道。交易商说，这条管道关闭可能减少运送到俄克拉荷马州库欣地区原油。库欣地区是WTI期货交货地。

　　美国石油转塔数量稳定。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止11月17日的一周，美国在线钻探油井数量738座，与前周持平，比去年同期增加267座。

　　后市看市场期限结构已经转向，油价中长期看好，但短期头寸溶剂，有调整迹象，多单减仓

　　操作策略：多单减仓止盈，回落继续做多

　　PTA 1801

　　基本面：PTA短期有所反弹。中长期看，供应方面，传厂家货源不足，但周边情绪低落，需求方面，目前聚酯高开工或是后期需求的提前释放，因此综合来看，虽然原油逐渐走强，但对PTA支撑有限，PTA反弹仍然是做空机会。

　　操作策略：反弹做空

　　PP 1801

　　基本面：短期事件导致油价再次反弹，原油总体仍然较强，PP相对原油逐渐进入低估区域，油价上行对PP的边际支撑加大。国内检修装置相对变化不大，而社会库存和石化库存维持低位，限制价格下行空间。近期期货盘面升水相对较高，印证盘面的调整行情，盘面调整到通道下轨后反弹，建议短线多单减仓，新单回落至8800-8900附近做多

　　操作策略：多单减仓，新单回落至8800-8900区间做多

　　LLDPE 1801

　　基本面：(11月3日)国内PE库存环比10月27日减少1.76%，其中石化企业库存、样本贸易企业库存、港口库存环比下降。环比10月27日国内石化企业PE库存环比下降1.48%。当周市场维持前松后紧，周初石化销售压力不大，出货相对平缓，月初开单后库存略有下降。

　　PE库存处于主动补库阶段，但周边矛盾不突出，线性区间震荡

　　操作策略：暂时观望

　　橡胶1801

　　基本面：截至2017年10月16日，青岛保税区库存增加至19.89万吨，较9月底上涨0.96万吨，整体涨幅约5%。本期库存上升的主要原因仍然是合成橡胶库存明显增加，增幅超20%。其中天然橡胶12.21万吨，较9月中旬继续下降0.32万吨，降幅2.55%；合成橡胶7.28万吨，较9月中旬继续增加1.28万吨，增幅21.33%；复合胶持稳于0.4万吨。

　　期货高升水叠加悲观情绪，天胶夜盘暴跌，建议空单持有，新单暂时观望，反弹做空

　　操作策略：建议空单持有，新单反弹做空

　　甲醇1801

　　基本面：近期主产区甲醇库存稳中有降，烯烃工厂需求尚可。虽内地企业部分烯烃负荷略下降，但下游逢低备货情绪略显。国内二甲醚受原料甲醇市场走势回暖带动，商谈重心上行；国内甲醛市场稳盘操作为主；消息面的利好过于弱势，难以传导至国内市场，而国内油品市场基本面依然处于弱势情况下，昨日MTBE市场整体交投气氛仍表现一般，价格稳中略有小幅让利。

　　近期甲醇期货港口低库存，期货贴水，价格相对坚挺

　　操作策略：多单继续持有

　　沥青1712

　　基本面：随着气温逐渐下降，南北需求出现分化，市场价格呈现“北跌南涨”的状态。北方地区集中抢工，贸易商及炼厂出货尚可，但资源供应充裕，部分厂家大幅降价刺激出货。华东雨水天气减少，下游赶工带动沥青需求出现改善，加上中旬中石化价格翻盘优惠，一定程度刺激炼厂出货加快。临近月底，中石化在库存低位支撑下，价格上调20-50元/吨。而西南、华南市场需求表现一般，价格暂无明显波动。

　　操作策略：近期矛盾并不突出，观望为主

　　油粕板块

　　豆粕1801

　　基本面/盘面：外盘CBOT大豆期价走势摆脱纠缠，冲击10美元，20日价格小跌，期价走强。20日01合约期价报收9.9美元。1801油粕比2.044，短期油粕比延续高位震荡，油粕比趋势性后市预计有望上行，目标位2.15。20日张家港现货报价2970，上涨50。国内豆粕现货今天预计持平，近期总体偏强运行。

　　操作建议：豆粕05 2850空，2858损

　　棕榈油1805

　　基本面/盘面：11月20日BMD马棕榈震荡下行，01合约期价低位震荡，下跌2.92%。大连棕油期价被动跟跌，短期调整延续。月线角度分析，豆菜棕油均创阶段性新低，整体属于反弹走势，近期油脂整体呈现弱势，油粕比有掉头向下迹象，短期下行过快，整体判断油脂走势弱势运行。20日张家港现货5550，下跌100。投资建议，观望。

　　操作建议：1805合约观望

　　豆油1801

　　基本面/盘面：11月20日，张家港1豆报价5950，下跌100。美豆震荡，走强，20日小跌，CBOT大豆前期01合约冲击10美元，20日报收9.9美元，大豆期价震荡，短期看区间震荡。国内01合约油粕比2.044，油粕比震荡，整体趋势油粕比高位震荡，当前趋势有望上行。

　　操作策略：豆油01 5804多， 5788损

　　鸡蛋1801

　　基本面/盘面：鸡蛋1801合约期价高位震荡，01合约期价走势整体高位震荡，持仓有所减少，减仓近13000手，20日期价报收4350附近，近期鸡蛋价格保持高位运行态势,近强远弱格局。11月20日全国产区鸡蛋报价继续高位运行。河南漯河产区报3.95元左右，较17日上涨0.1元，现货报价近期平稳运行，下方支撑明显。短线继续观望，等待4500-4600一线做空机会。

　　操作策略：1801合约观望