迈科期货：11月20日早评

　　第1页: 美税改进程或将受阻，黄金价格大幅上涨第2页: 原料端移仓换月中 维持近强远弱格局第3页: 市场利多缺乏，美豆弱势震荡第4页: 糖价外强内弱，棉花区间难突破第5页: 上半月保税区库存上升 第6页: 库存增加铜价维持回调

　　行情回顾

　　1.周五美黄金02合约上涨15.9美元，涨幅1.24%，报收于1294.4美元。

　　2.周五美白银12合约上涨0.225美元，涨幅1.32%，报收于17.305美元。

　　3.周五沪金1712合约上涨1.15元，涨幅0.42%，报收于276.20元。

　　4.周五沪银1712合约上涨6元，涨幅0.16%，报收于3875元。

　　财经要闻

　　1. 上周五央行公开市场进行100亿7天、100亿14天和100亿63天逆回购操作，单日净回笼100亿。上周央行公开市场逆回购口径净投放8100亿，创近10个月单周新高。本周央行公开市场共有6400亿元逆回购到期，周四还有800亿元3个月国库现金定存到期。

　　2. 美国10月新屋开工129万，创去年10月来新高，预期119万，前值由112.7万修正为113.5万；10月新屋开工环比增13.7%，增速创一年新高，预期增5.6%，前值由降4.7%修正为降3.2%。

　　3. 美国财长努钦：有各种理由相信，税改计划能在圣诞节颁布；国会预计将扩大现存的税收优惠额度。

　　4. 美联储卡普兰(2017年票委)：美国经济接近充分就业状态；注意避免提高债占比，美国政府国债与GDP比重处于历史高位；积极考虑美联储接下来的政策行动；美国10年期国债收益率反映出市场对未来经济增速的悲观心理。

　　5. 上周五美元指数收跌0.24%，报93.6875，受美国“通俄门”相关报道打压。此外，美国税改进程的不确定性也拖累美元走软。上周美元指数下跌0.74%，连跌两周。避险需求提振日元。美元兑日元大跌0.79%，报112.135。

　　6. 美国共和党参议员柯林斯：希望将最高个税税率维持在39.6%，并不支持下调企业税至20%；税改计划需要发挥作用，但尚未承诺一定会投支持票。

　　操作建议

　　美国众议院通过税改法案之后，下一步市场焦点将转移到参议院版本的税改法案，虽然美国财长努钦表示税改计划将在圣诞节颁布，但就目前进展情况来看，该法案不会很快在参议院获得通过。受此影响，美元指数下跌，黄金价格在连续盘整三周之后上涨。操作上，不追高，回落短多。

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