广发期货：11月17日期货早评

　　第1页: 股指期货：房地产调控或再加强第2页: 贵金属：短期可进行震荡操作第3页: 债市延续回暖，调整尚未结束第4页: 广发期货技术分析早报第5页: 原油:市场聚焦OPEC会议，油价震荡持稳

　　[国债期货走势]

　　周四，国债期货TF1803合约收盘涨0.1250 ，涨幅0.1298 %，报96.315，最高96.4950 ，最低96.3200 ，成交15,995.0000 手，持仓43,394.0000 手，增仓2680手。T1803合约收盘涨0.2500 ，涨幅0.2703 %，报92.7250 ，最高92.8250 ，最低92.4800 ，成交47,756.0000 手，持仓58,736.0000 手，增仓10手。

　　[一级市场]

　　农发行2年期绿色金融债中标利率4.48%，投标倍数4.38。该期债是首只托管在上清所的政策性金融债。中债农发行债到期收益率数据显示，2年期农发债最新到期收益率为4.5521%。

　　[二级市场]

　　利率债品种多数走强。其中，国债1Y上行0bp至3.6154%，国债5Y下行-3.04bp至3.8651%，国债10Y下行-2.75bp至3.9225%；国开1Y下行-1.84bp至4.2267%，国开5Y下行-2.5bp至4.6253%，国开10Y下行-2.6bp至4.6940%。

　　信用债收益率涨跌不一。其中，AAA中短期票据1Y下行-0.73bp至4.8426%，3Y上行0.74bp至5.1090%，5Y上行1.74bp至5.1402%；AA+中短期票据1Y下行-0.73bp至5.0526%，3Y上行1.74bp至5.2890%，5Y上行3.74bp至5.3302%；AA中短期票据1Y下行-0.73bp至5.2026%，3Y上行1.74bp至5.4390%，5Y上行1.74bp至5.5402%。

　　[公开市场操作]

　　周四，央行以利率招标方式开展了3300亿元逆回购操作进行，包括1600亿7天、1400亿14天和300亿63天逆回购操作，当日有200亿逆回购到期，单日净投放3100亿。

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率多数下行。R001、R007、R014、R1M分别报2.8947%、3.4924%、4.3169%、4.3973%，分别较上日加权平均价下行-6.63 bp、-22.25 bp、-16.47 bp，-29.03 bp。

　　Shibor多数涨上涨。隔夜Shibor跌-2.10 bp报2.8060%；7天期Shibor涨0.95 bp报2.8860%；14天期Shibor涨0.70 bp报3.8400%；1个月期Shibor涨0.20 bp报4.0164%。

　　[操作建议]

　　周四，债市继续回暖，国债期货连续三天收涨，银行间现券收益率下行较为明显。债市目前逐渐平稳，前期过度悲观情绪有所修复，但是期债市场交易情绪或依旧较弱，短期内还需谨慎。基本面方面，宏观数据基本出尽，经济前高后低的格局未发生改变，债市的反映虽然不及预期那么好，但是基本面还是为未来两个月的债市走向提供了一定的支持。流动性方面，目前缴税高峰期基本已过，但是政府债券发行缴款等扰动流动性的因素仍在，央行昨日开展了3300亿元逆回购操作，当日净投放资金3100亿元，在央行不断的净投放下，市场流动性进一步好转，银行间质押式回购利率全线下降，R001和R007分别下降了6.63bp和22.25bp，Shibor隔夜也出现下跌，其它期限利率仍有小幅上涨，但是总体而言，11月份以来，资金面要好于9月份，仅次于10月份。另外，近期央行公布的数据显示，10月末外汇占款21.51万亿元人民币，外汇占款余额较上月增加20.98亿元人民币，为连续俩个月增加，流动性的持续向好对债市形成了有力的支撑。监管方面，财政部发布“关于规范PPP综合信息平台项目库管理的通知”，再次对PPP融资进行监管；国内成品油价格迎年内最大涨幅，预计油价上涨或继续支撑PPI，但是在翘尾因素影响下，PPI或开始下行。

　　总体来说，基本面对债市影响逐渐转弱，但是依旧是支撑债市回暖的原因之一。央行连续几日大额净投放呵护流动性，外汇占款连续两月回升，资金面的好转开始不断为债市注入乐观情绪，后期监管落地以及通胀上升预期或对债市有一定的影响，债市修复尚需时日。操作上建议以观望为主。