广发期货：10月24日期货早评

　　第1页: 短期震荡格局不变第2页: 贵金属：静待美联储主席提名人选 保持观望第3页: 国债期货仍需谨慎第4页: 广发期货技术分析早报第5页: 北伊原油出口回升，油价周内首跌

　　[国债期货走势]

　　周一，国债期货TF1712合约收盘跌0.0000 ，跌幅0.0000 %，报97.0200 ，最高97.0350 ，最低96.8500 ，成交10,364.0000 手，持仓66,421.0000 手，减仓524手。T1712合约收盘涨0.0100 ，涨幅0.0106 %，报94.1600 ，最高94.2050 ，最低93.9350 ，成交32,747.0000 手，持仓69,980.0000 手，增仓792手。

　　[一级市场]

　　农发行两期债中标收益率明显低于二级市场，需求偏暖。农发行3年期固息增发债中标收益率4.2996%，投标倍数2.87；农发行5年期固息增发债中标收益率4.3749%，投标倍数3.58。

　　[二级市场]

　　利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行0.20bp至3.4856%，国债5Y上行0.08bp至3.7254%，国债10Y上行0.14bp至3.7231%；国开1Y上行0.62bp至3.8676%，国开5Y上行0.33bp至4.3804%，国开10Y下行0.50bp至4.3092%。

　　信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y上行5.60bp至4.6174%，3Y下行1.21bp至4.7570%，5Y下行1.53bp至4.7917%；AA+中短期票据1Y上行5.60bp至4.7874%，3Y下行1.21bp至4.9270%，5Y下行1.53bp至4.9817%；AA中短期票据1Y上行5.60bp至4.9374%，3Y下行1.21bp至5.0770%，5Y下行1.53bp至5.2217%。

　　[公开市场操作]

　　周一(10月23日)，央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。其中，1100亿7天和900亿14天逆回购中标利率分别为2.45%和2.60%，均与上次持平。当日有600亿逆回购到期，净投放1400亿。

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率隔夜上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.6822%、2.9860%、4.1505%、4.1952%，分别较上日加权平均价上行9.22bp，下行0.38bp，上行8.72bp，下行4.33bp。

　　Shibor多数上行。隔夜Shibor涨3.78bp报2.6160%；7天期Shibor跌0.38bp报2.8341%；14天期Shibor涨0.67bp报3.7879%；1个月期Shibor跌0.35bp报4.0200%。

　　[操作建议]

　　周一，期债整体波动较小。资金面方面，央行表示，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，周一进行2000亿逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放1400亿，资金面边际收敛，Shibor多数上行。基本面方面，从9月公布的房价数据看，70大中城市中一线城市房价环比继续下降，二三线城市涨幅继续回落；70大中城市中一二三线城市房价同比涨幅继续回跌，表明房地产调控政策正逐步发挥作用，未来或拖累房地产投资。一级市场方面，农发行两期债中标收益率均低于二级市场，表明需求有所回暖。财政部发布通知称，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定10月30日招标续发行2017年特别国债(三期)规模340亿元，期限5年期，短期或对期债价格带来一定冲击。监管方面，24日十九大即将结束，监管层维稳力度或逐步减弱，更多的监管细则或陆续出台。整体上，经济增速中下行压力仍存，虽空间有限，但仍对期债形成支撑，同时央行公开市场大额净投放维稳资金面，利多债市；不过当前资金面压力较大，银行间流动性边际收敛，财政部即将招标续发行340亿5年期特别国债，以及十九大结束后，监管细则或逐步落地等冲击，建议投资者保持谨慎。