国贸期货：10月16日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-16 08:35:04

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　　【基本面】

　　1. 美国政府发布的干旱监测周报(U.S. Drought Monitor)显示，上周美国干旱面积继续减少。截至10月10日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为61.93%，一周前为61.15%。

　　2. 阿根廷能源部本周宣布将10月份生物柴油价格比9月份上调1.9%，同时下调生物柴油出口关税。这意味着精炼商支付的生物柴油价格上涨。精炼商必须在柴油中掺混10%的生物柴油。对一体化的大型生物柴油生产商来说，10月份的价格从9月份提高到12,347比索/吨，约合每吨707.41美元。对非一体化的大型生物柴油生产商来说，价格提高到14,183比索/吨，对中小型生产商的价格分别上调到15,722比索和15,919比索/吨。

　　3. 【供需报告】美新豆单产意外调低至49.5蒲(预期50、上月49.9、上年52)，收割面积8950万英亩(上月8870、去年8270)，产量44.31亿蒲(预期44.47、上月44.31、上年42.96)，期末库存4.30亿蒲(预期4.47、上月4.75、上年3.01)。美新豆单产调低但收割面积增加令产量不变，但陈豆库存因陈豆单产也调低而再度下调，美新豆库存因此低于预期。2017/18年度巴西大豆产量1.07亿吨(前值1.07，上年1.14亿吨)；2017/18年度阿根廷大豆产量5700万吨(前值5700，上年5780)；2017/18年度中国大豆产量1420万吨(前值1400，上年1290)；2017/18年度全球大豆结转库存9605万吨(前值9753，上年9596)。因美国新豆单产意外调低，库存低于预期，本次报告对大豆影响利多。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在6030-6130元/吨，大多涨10-40元/吨，局部跌20元/吨(天津贸易商6090-6100，日照贸易商6030，张家港贸易商6130，广州贸易商6050)。沿海24度棕榈油价格大多5640-5800元/吨，部分跌10-50元/吨(天津贸易商5750-5760跌10，日照贸易商5800平，张家港贸易商报5750平，广州报5640跌50，厦门报5750跌50)。周五，USDA报告意外利多令隔夜美豆大涨，但周五开盘后连盘油脂未跟涨，呈现震荡态势，现货豆油大多涨10-40局部跌20棕油部分跌10-50低位成交仍尚可。国内豆油库存已大幅攀升至155万吨历史新高，下周大豆压榨量将回升至190万吨超高水平，豆油库存还将放大，棕榈油库存也已回升至40万吨以上，供应压力庞大令油脂暂无力反弹，但在美盘偏强背景下，跌势也暂受限，短线油脂现货或继续跟盘频繁震荡。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格2920-3000元/吨一线，较昨日大涨50-100元/吨，(其中天津3060，山东2970-3000，江苏2940-2950，东莞2950-2960，广西地区2920-2950)。周五，连粕止跌强反弹，豆粕现货跟盘大涨50-100大幅提价后现货成交量不大，而远期低位基差仍吸引些成交。目前,北方豆粕供应仍偏紧，及本周以来豆粕远期基差成交持续放量，油厂积极跟盘提价，短期豆粕市场整体走势仍偏强。但报告利好消化后，市场或重新回归基本面，美豆集中上市，11、12月大豆到港过于庞大，总量将超过1800万吨，下周油厂开机率重新回升至超高，豆粕价后市风险犹在，买家不宜过分追高，保持安全库存即可。

　　操作上，豆粕1801周五直接高开在2850附近,而后呈现窄幅震荡,多单继续持有。若点位过高，谨慎追入。注意把握节奏，也谨防冲高后的回落行情。油脂暂未看到上行趋势,建议观望。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；

　　OI801日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6500；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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