国贸期货：10月16日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-16 08:35:04

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　　【基本面】

　　1、美国9月核心CPI环比0.1%，预期0.2%；同比1.7%，预期1.8%。由于汽油价格受飓风影响而飙涨，美国9月CPI环比创八个月来最大升幅，但核心CPI已连续6个月低于美联储2%的通胀目标。不过，剔除波动性较大的食品和能源价格过后，核心CPI环比仅增长0.1%，增速较上月回落，表明潜在通胀仍低迷。

　　2、中国9月社会融资规模1.82万亿元，新增人民币贷款1.27万亿元，M2货币供应同比增长9.2%，三项数据均超市场预期。在货币紧平衡、金融监管持续的背景下，银行超储率处于历史低位，货币乘数飙升至历史高位，银行创造货币能力受限，预计未来M2仍将低位运行。在地产销售降温、金融去杠杆背景下，M1未来仍将趋降。

　　3、现货方面：上周升贴水表现跌宕起伏，暴涨暴跌先扬后抑，成交市况因此受抑，下游虽有补货意愿，但投机纷乱反复，令大多数下游谨而慎之，驻足观望，等待换月后的稳定局面。价差和交割因素决定了这周现货的升贴水表现方向。

　　4、库存方面：全球铜显性库为57.14万吨，较上周减少0.66万吨。LME铜库存较上周减少9650吨至283800吨；上期所铜库存较上周增加1091吨至104242吨。

　　【行情评述】

　　美国9月核心CPI环比0.1%，预期0.2%；同比1.7%，预期1.8%。由于汽油价格受飓风影响而飙涨，尽管美国9月CPI环比创八个月来最大升幅，但核心CPI已连续6个月低于美联储2%的通胀目标。中国9月社会融资规模1.82万亿元，新增人民币贷款1.27万亿元，M2货币供应同比增长9.2%，三项数据均超市场预期，预计未来货币政策稳中趋紧，金融数据缓慢趋弱。上周升贴水表现跌宕起伏，暴涨暴跌先扬后抑，成交市况因此受抑，下游虽有补货意愿，但投机纷乱反复，令大多数下游谨而慎之，驻足观望，等待换月后的稳定局面。价差和交割因素决定了这周现货的升贴水表现方向。

　　交易所注册仓单仅21000吨，明显较低，现货可能依然维持高升水，近强远弱格局延续。短期来看，铜价企稳反弹，多单持有。

　　【操作策略】

　　操作上，短期来看，铜价企稳反弹，逢低布局多单。建议关注铜、镍软逼仓行情，买铜卖锌策略、买铅卖锌策略设止盈持有。仅供参考。

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