国贸期货：10月12日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-12 08:28:03

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　　【结论及投资建议】

　　周三(10月11日)，国债期货继续走软，收盘小跌，10年期国债期货主力合约T1712跌0.06%，5年期国债期货主力合约TF1712跌0.05%。银行间现券持稳，收益率小幅上行，银行间资金面明显转松，IRS整体下行。

　　资金面方面，周三(10月10日)央行进行200亿7天逆回购操作，当日200亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模。央行公开市场连续两日对冲到期资金规模，银行间市场资金面转松，主要回购利率多继续大幅走低，周内资金面料平稳度过，但本月下旬缴税为季度缴税，税规模或将超过6000亿元，对流动性冲击较大，到期仍将面临一定压力。

　　财政部通知称，经国务院批准，财政部将于近日在香港发行20亿美元主权债券，其中5年期10亿美元，10年期10亿美元。具体发行时间将于发行前公布。本次美元主权债券发行后，将在香港联合交易所挂牌上市交易。香港财政司司长陈茂波称，政府将会研究扩大豁免利得税的范围，以涵盖中国中央政府在香港发行的非人民币(包括美元)债券。这次是13年来内地首次发行美元计价国债，规模也是历来最大，中国上一次的美元债发行要追溯到2004年10月，当时中国发行了5年和10年期美元和欧元债券，筹资17亿美元。中国财政部过去很少在境外发行美元的主权债券,此次重启美元主权债有利于增加外汇资金来源,鼓励外汇资金流入,加强内地和国际金融市场的融通，从而促进人民币的国际化。

　　经济数据出现多项背离，金九银十成色不足，商品期货连日来大跌也反映了市场对未来经济的乐观情绪有限，即将进入采暖季，各地环保限产将陆续开始执行，实际限产的执行情况，限产的影响效果将逐步显现，根据现有的信息来看，大概率造成供需两弱的格局，将对经济带来一定的负面影响，四季度经济或走弱，债市也将在未来迎来交易性机会。而短期在金融防风险、严监控的主旋律未变，虽然资金面有所好转，但央行继续维持货币政策中性基调，重要会议前市场将大概率仍维持横盘震荡状态，维持期债短期震荡判断。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：97.830；下方支撑：97.320。

　　T1709日内参考点位，上方压力：95.440；下方支撑：94.530。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真

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