国贸期货：10月12日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-12 08:28:03

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　　【基本面】

　　1. 美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量增长，但是低于去年同期水平。截至2017年10月5日的一周，美国大豆出口检验量为1,484,650吨，上周为修正后的897,017吨，去年同期为1,854,146吨。迄今为止，2017/18年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量为5,458,049吨，上年同期5,264,300吨，同比增长3.7%，两周前同比增长33.4%。

　　2. 美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年10月8日，美国18个大豆主产州的大豆收获进度数据为36%，上周22%，去年同期41%，五年同期均值43%。大豆优良率为61%，一周前60%，去年同期为74%。报告出台前，分析师们预计大豆优良率为60%，收获完成38%。

　　3. 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至10月3日的一周里，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货及期权市场上的抛售规模创下历史最高纪录。这造成CBOT豆油份额的做多人气出现创纪录变化。所谓豆油份额，是指豆油在大豆制成品价值中所占比例。自从九月初CBOT豆油份额创下九个月来的最高水平后，投机基金一直在将买豆油卖豆粕的套利解锁。9月份最后几天套利解锁力度加大，因为美国环境保护署(EPA)有意调低2018年生物柴油掺混用量。考虑到今后需求不确定，投机基金在豆油期货及期权上的净多单从一周前的75,629手减少到30,716手，创下史上最大的单周降幅。基金在豆油份额上的多单也从一周前的81,121手骤降至29,561手，远远低于9月12日创下的历史最高纪录132,252手。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在5980-6150元/吨，大多跌10-50元/吨(天津贸易商6080，日照贸易商5980，张家港贸易商6150，广州贸易商6030-6040)。沿海24度棕榈油价格大多5680-5770元/吨，大多跌20-40元/吨(天津贸易商5750-5760跌20，日照贸易商未报，张家港贸易商报5770跌40，广州报5680跌20，厦门报5850可议)。周三，连盘油脂继续回落，现货豆油棕油大多跌10-50成交不多。外盘美豆在触及高位后涌现获利回吐，及美豆生长优良率高于预期及明晚USDA报告或上调产量，美豆期价整体承压，但巴西产区天气干燥影响播种进度，多空交织下美豆维持震荡整理。由于国庆假期，油厂出货较少，目前豆油库存已大幅攀升至155万吨，创下历史新高，而下周大豆压榨量将回升至190万吨超高水平，供应压力山大，棕榈油库存也回升至40万吨以上，基本面疲弱不堪令油厂无力挺价，短线油脂现货延续震荡回调态势。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格2830-2920元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨，(其中天津2960，山东2880-2920，江苏2850-2860，东莞2880-2890，广西地区2820-2850)。周三，连粕继续小跌，豆粕现货大多跟盘小跌10-20。中国进口船货将推迟两周进口，部分油厂或因大豆未接上而停机，或给粕类市场带来一些支撑，而因国庆假期大部分油厂停机，沿海豆粕库存总量下降至79万吨周比降7.8%，豆粕现货暂或表现抗跌，或跟盘窄幅震荡。但下周油厂开机率将重回超高水准，11、12月大豆到港过于庞大，豆粕库存量或重新回升，届时或面临回落风险。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5650；下方支撑：5350；

　　OI801日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6400；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2650；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2280；下方支撑：2050；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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