倍特期货：9月29日早盘

　　股市平稳收官 节后值得期待

　　观点：消息面上，国资委：央企1-8月累计实现营收16.8万亿元人民币，同比增长15.7%，8月营收2.2万亿元，月度收入规模为历史同期最好水平；央企8月末平均资产负债率稳定在66.5%，较年初下降0.2个百分点；央企截至8月底退出钢铁产能1614万吨、退出煤炭产能5510万吨。国资委主任肖亚庆：未来央企重组会根据国际国内的市场需求来推进，未来五年更加聚焦于企业核心竞争力的提高，聚焦于企业保值增值及回报的提高。国企改革已出台“1+22”政策文件；在国企改革“1+N”的政策体系中，N已出台22个文件；混合所有制改革第三批试点企业正在研究确定中。发改委：规范有序推进PPP，鼓励民间资本参与。多向民营企业推介前期工作成熟、基本具备开工条件的PPP项目。积极运用PPP模式盘活存量资产，形成投资良性循环。科学制定PPP项目规划，合理确定PPP项目总体规模。坚持科学决策，不该上的项目坚决不上。市场方面，今日股市预期平稳收官，主要因素在于市场资金交易情绪不高，观望情绪较高，但节后市场我们认为值得期待，主要因素是目前股市场外资金开始逐步入场，股市风险偏好提升，蓝筹股估值较低，依然存在投资价值，所以对长线资金有较好的吸引力。

　　交易策略方面，IH1712合约持仓多单，期待节后继续上行。

　　(倍特期货 杜辉)

　　金银小幅反弹未改弱势 过节不建议持仓

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价小幅反弹。COMEX金报收于1291.2，日线小阳暂时收回60日均线，但周、日线调整势头维持，支撑1278，压力1300；COMEX银报收于16.915，日线小阳仍处60日均线下，周线弱势维持，支撑16.6，压力17.2。

　　消息面：美国二季度实际GDP年化季环比终值 3.1%，增速创2015年一季度来新高，预期 3%，初值 3%。美国上周首申失业救济人数升至27.2万，因飓风受灾地区申请人数增加。美国堪萨斯联储主席George称，进一步循序渐进地加息是适宜的。日本8月工业产出同比初值 5.4%，预期 5.2%，前值 4.7%。日本8月全国CPI同比 0.7%，预期 0.6%，前值 0.4%。欧洲央行管委、法国央行行长Villeroy称，潜在通胀动能尚不足以持久支持物价。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓864.65吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10163.29吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价均有小幅回升。沪金日线仍围绕60日均线震荡，调整未改，周线维持在周均线之下；沪银日线下调略缓，形态上仍属低位震荡态势，周线弱势未变。基本面上，美国二季度GDP终值好于预期，美联储主席耶伦及其他联储官员维持鹰派言论，美元小幅调整但日线上行势头未坏。日本8月CPI数据好于预期，法国央行言论略鸽派，影响有限。地缘局势虽时不时刺激市场避险需求，但对金银的影响缺乏持续性。综合来看，货币收紧预期仍在，金银短期调整态势维持，但持续下跌后也潜在反弹可能。因此，多空持仓过节盈亏比不划算，加之国庆假期长、不确定性较大，不建议持仓过节。AU1712支撑276，压力280；AG1712支撑3850，压力3920。

　　【操作策略】金周线转弱，日线震荡偏弱，1712节前调仓或短线为主，不建议持仓过节；银周线回弱，日线弱势未改，1712空单止盈，不持仓过节。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石低位获利涌现 节前偏弱震荡

　　周四晚外盘原油、CRB指数收跌，短线反弹后震荡；伦铜收涨，依托60日线回到近期箱体；美元指数收跌，依托低位平台反弹。钢材现货涨跌互现，上海螺纹3880，跌10；铁矿石495，跌10；唐山钢坯3500，跌30。截至28日螺纹社会库存401.72万吨，下降31.7万吨，周环比降7.3%，本周社会库存大幅下降，跟节前终端备货有关，另一方面也是现货下跌后贸易商亏损抛货所致，节有资金压力所迫。钢厂利润仍然可观，生产积极性不减，上周高炉产能利用率小幅上升；今年环保政策强势影响之下，传统金九银十旺季未显，需求未释放。节后华北地区限产和工地停地将陆续启动，对供需两端均会带来负面影响，而两端影响大小和差异还需要节后跟踪求证，不过供需两弱成为普遍共识，关键看哪一端影响更大，对现货会形成实质指引。期货市场节前提保之下，促使调整氛围再强，不过打低涌现获利盘兑现，短线预计维持偏弱震荡，等待节后新的指引。操作上，矿石螺纹1月高空单轻仓持有；短线日内交易为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　节前空头情绪宣泄结束 胶价跌势或将放缓

　　节前最后两天，市场情绪产生剧烈波动，黑色系及化工系节前均大幅下挫，有色相对稳定，隔夜工业品在大跌后整体回升，节前空头情绪宣泄基本结束。天胶节前重挫与整体情绪转变有一定关系，但其长期累计的内在核心矛盾才是期价大跌的主因，下跌符合其自身核心矛盾缓解的要求，节前提前释放部分下跌动能亦属正常。即使期价大跌，期现价差仍偏大，期价仍难看到见底证据，巨量库存压力下的升水修复行情，还看不到结束条件，短期期价下跌过快后，空头获利了结盘带动下，期价可能出现反抽，但高度比较有限。在资金对工业品炒作退潮后，胶基本格局就已经确立，在期现价差还较大的情况下，巨量库存压力将成为多头头上的一把利剑，目前任何反弹恐都无效，长时间积累下来的矛盾需要较长时间来化解。操作上，由于期价下跌速度过快，节前不再建议新空介入，趋势空单仍建议控制好仓位，持有过节。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　郑醇低位整理 轻仓过节

　　【现货】：陕西2550，川渝2800，两湖2900，河南2750，内蒙2550，江苏2700，宁波2800，山东2800，华南2850，东北2950.CFR中国338美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为67.10%，环比上涨1.09%；西北地区的开工70.98%，环比上涨2.81%。国内甲醇整体装置开工负荷为67.10%，环比上涨1.09%；西北地区的开工70.98%，环比上涨2.81%。目前整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存下降至81.60万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源大幅缩减至11.84万吨附近。供需面：近期主产区甲醇库存合理，烯烃工厂需求良好。内地企业装置运行趋于平稳，整体成交尚可。总的来看，近期甲醇基本面变化不大，从可流通货源与市场价上来看，甲醇仍有挺价基础，重心或将延续维稳一段时间。盘面走势上，郑醇在低位展开整理，黑色系氛围存有扰动压制，不过基于基本面预期，短时走区间概率仍大，操作上建议前空逢低择机减持。

　　【操作建议】：短线区间整理，2600-2730，空单逢低减持。新仓方面节前谨慎对待，激进者依托60日线试轻多。

　　(倍特期货 李闯)

　　油脂延续疲弱态势

　　【消息】USDA昨日公布的出口销售报告显示，9月21日当周，美国2017/18年度大豆出口净销售298.27万吨，远高于市场预估区间180-220万吨。国际谷物理事会(IGC)在月度报告中称，全球2017/18年度大豆产量预计为3.48亿吨，较上一个月预估增加100万吨，但仍低于2016/17年度的3.51亿吨；大豆消费量预计增至3.51亿吨，高于2016/17年度的3.38亿吨。马来西亚船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口较上月同期增长16.1%至108.5万吨，8月1-25日出口为93.5万吨。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截止2017年9月24日当周，美国大豆生长优良率上升至60%，高于市场预期的59%；收割率为10%，低于此前分析师预测值的11%，去年同期为9%，五年均值为12%。

　　【现货】根据wind统计，9月28日现货价格，一级豆油6181.67元/吨(跌66.66元/吨)，菜油6505元/吨(跌80元/吨)，24度棕榈油5730元/吨(跌83.33元/吨)。9月28日港口库存方面，豆油120.7万吨(平)，棕榈油36.5万吨(平)；9月26日豆油商业库存143.22万吨(较9月25日涨6.22万吨)。压榨收益方面，截止9月21日当周，国产大豆1091元/吨(同比跌0.46%)，进口大豆1184元/吨(同比跌0.5%)。

　　【期货走势】昨日，CBOT美豆受累于技术性卖盘，跌0.46%；BDM毛棕榈油跌1.42%。夜盘，y1801,收于6066，跌0.3%；p1801，收于5502，跌0.33%；OI801，收于6590，涨0.24%。

　　【操作策略】油脂备货基本结束，现货成交清淡，豆、菜油疲弱，y1801、OI801下方考验6000、6500整数关；马棕油或进入减产周期，但需求亦处于下降通道，节前随市减仓下跌，P1801考验60日均线。y1801、OI801、p1801日内短空，不持仓过节。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　两粕震荡 轻仓过节

　　【外盘、消息】外盘受累于技术性卖盘和收割压力,美豆粕指收314.5跌1.1跌幅0.35%。基本面上, 昨夜美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年9月24日当周，美国大豆收割率为10%，不及分析师此前预期的11%，之前一周为4%，去年同期为9%，五年均值为12%。当周，美国大豆生长优良率上升至60%，高于市场预期的59%，之前一周为59%，上年同期为73%。当周，美国大豆落叶率为63%，之前一周为41%，去年同期为65%，五年均值为63%。报告显示美国大豆及玉米收割进度双双落后于五年均值。美国农业部(USDA)通过日报系统报告称，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。本周美豆收割将进一步推进，因中西部大部分地区天气干燥，有利于收割。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，9月21日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口净销售298.27万吨，远高于市场预估区间180-220万吨。当周，美国2018/19市场年度大豆净销售12万吨。　美国农业部周四公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售13.2万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周三报告，阿根廷2017/18年度大豆产量预计为5,400万吨，低于2016/17年度的5,750万吨，因种植户扩大小麦和玉米种植面积。阿根廷2017/18年度大豆种植面积预计为1,810万公顷，低于上一年度的1,920万公顷。

　　【现货市场】昨日豆粕现货报价山东青岛2910跌20、天津3000、东莞2910、广西防城港2860、周口2900跌20。菜粕现货未报。

　　【期货走势】夜盘两粕震荡收红，1801豆粕减仓6.46万，1801菜粕减仓4.48万。

　　【操作策略】

　　昨日夜盘国内两粕受整个商品市场分为带动小幅下跌，美豆基本面多空交织，短期内外盘将进入震荡整理。国内两粕经历节前调保后也将跟随外盘行情。考虑国庆假期长达9天，国际市场不确定性加大，操作上以豆粕1801 2650，菜粕1801 2100，以上述点位为支撑轻多持有。谨慎投资者建议过节不留仓。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！