瑞达期货：飓风担忧减弱，郑棉高开下行

　　国内盘面：周三郑棉主力1801合约高开下行，减仓增量，当日期价收于15340元/吨，较上一交易日下跌了1.48%，持仓量增减少13070手至211462手。CY1801合约报收23105元/吨，较上一交易日下跌了0.82%，持仓量减少42手至1910手。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周二下跌1%，因对美国棉花主要生产州德克萨斯州的作物受损的忧虑减弱，且美元上涨。截至9月24日当周，美国棉花收割率为14%，之前一周为11%，去年同期为9%，五年均值为9%。ICE 12月期棉合约收跌0.71美分，或1.02%，报每磅68.75美分，交投区间为68.5-69.73美分。

　　消息方面：1、2017年8月我国进口棉花8.4万吨，环比减少0.56万吨，减幅6%；同比增加1.5万吨，减幅21.1%。2017年1-8月我国累计进口棉花81万吨，同比增加36.4%。2016/17年度(2016.9-2017.8)我国累计进口棉花111万吨，同比增加15.8%。2、据海关统计，2017年8月我国棉纱进口约15.88万吨，同比减少6.83%，环比增加11.45%;我国棉纱出口约3.49万吨，同比减少2.23%，环比增加9.40%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15996元/吨，与前一日现货价格上涨了4元/吨；中国棉纱价格指数C32S价格为23400元/吨，与前一日现货价格持平。

　　观点总结：国际市场看，9月USDA报告显示，2017/18年度全球棉花期末库存为9250万包，较2016/17年度增加300万包，对美国、印度等多个国家的预估均被上调，忽略了飓风对供需面的影响，总体对9月美棉有所承压。国内方面，优质棉花资源匮乏导致供给结构问题，国储棉延续轮出且成交率仍然保持高位，预计最后一周国储棉拍卖仍然热情高涨，近期新棉零星上市，收购价高于去年同期叠加处于市场的预料之外，短期供应承压对国储棉暂保持观望态度。需求方面，港口纱库存处于中等水平，纱库存折天数回升但是工厂坯布库存折天数小幅下滑，叠加下游纱布开机率缓慢回升，纱线及坯布库存持续下降，综合上看，棉纺产业链呈现转暖的迹象。技术上，郑棉K线处于布林中轨附近，MACD快慢形成缩窄但是绿柱逐渐扩大，短期预计期棉或将震荡回落趋势。操作上建议郑棉1801合约暂且观望，下方测试15250元/吨附近支撑。随着环保褪去，棉纺纱企业逐渐恢复，建议棉纱期货1801合约在22980-23150区间逢低做多思路。