国贸期货：8月16日早报

　　第1页: 【股指】第2页: 【PTA】第3页: 【动力煤】第4页: 【贵金属】第5页: 盘面延续调整，注意小支撑位第6页: 【铁矿石】第7页: 【国债期货】第8页: 【宏观和消息面】第9页: 【铜】铜价高位震荡第10页: 橡胶早评：沪胶小幅反弹 短期谨慎观望第11页: 【油脂油料】

　　【基本面】

　　1、美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年8月13日当周，美国大豆生长优良率为59%，低于预期值60%，之前一周为60%，上年同期为72%。当周，美国大豆开花率为94%，之前一周为90%，去年同期为94%，五年均值为93%。当周，美国大豆结荚率为79%，之前一周为65%，去年同期为78%，五年均值为75%。

　　2、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2017年8月10日的一周，美国对中国(大陆地区)装运281,272吨大豆。作为对比，前一周装运了257,212吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的49.3%,上周是37.5%，两周前是14.2%。美国农业部在2017年8月份供需报告里预测2017/18年度中国大豆进口量为9400万吨，比2016/17年度的9100万吨提高3.3%，和上月预测值持平。作为对比，2016/17年度中国大豆进口的同比增幅预计为9.3%。2015/16年度同比增幅为6.2%，2014/15年度的同比增幅为11.4%，2013/14年度的同比增幅为17.5%。

　　3、预计全美油籽加工商协会(NOPA)的月度报告将显示，美国7月大豆压榨量略低于上年同期水平。接受调查的分析师平均预期，美国7月大豆压榨量料为1.43004亿蒲式耳。上年同期，NOPA报告称大豆压榨量为1.43715亿蒲式耳。预估区间从1.4150-1.46亿蒲式耳不等，预估中值为1.4270亿蒲式耳。NOPA报告称，6月大豆压榨量为1.38074亿蒲式耳，低于分析师预估区间的低端。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在6070-6280元/吨，波动10-50元/吨(天津贸易商6250-6260，日照贸易商6270-6280，张家港贸易商6250，广州贸易商6070)。沿海24度棕榈油价格大多在5650-5730元/吨，部分波动10-20元/吨，(天津贸易商5720-5730跌10元/吨，日照黄海5800平，张家港贸易商报5700，广州报5650跌20，厦门5730涨10)。周二，连盘油脂低开高走、震荡整理，豆油棕油现货波动10-50元/吨，低位吸引些采购，总体成交不多。美豆优良率为59%，减少1%，但未来一周中西部地区温度适宜，美国约70%的产区将会迎来降雨，美豆维持弱势运行。且大豆库存庞大，油厂开机率重新回升，豆油库存重新回升至143万吨以上，8、9月棕油到港总量将大增至超百万吨，供过于求格局未缓解 ，油脂反弹空间受抑，但包装油备货旺季来临，终端需求好转，油厂挺价，多空交织，油脂行情上下两难，近期持续跟盘窄幅波动。

　　粕类方面：周二，沿海豆粕价格2740-2830元/吨一线，跌10-20元/吨，(其中天津2790，山东2750-2830，江苏2740-2800，东莞2790-2800，广西地区2760-2800)。周二，连粕小反弹，豆粕价格大多止跌企稳，部分反弹10-20，少部分经销商仍跌10-20部分相对低位仍吸引成交。水产养殖旺季来临，豆粕成交放量，油厂挺价意愿较强，令豆粕现货跌势暂缓，短线或有望跟盘小幅反弹。不过大豆到港量大，供应充足，油厂开机率仍较高，虽然豆粕库存量在缓慢下降，但总体仍居于高水平，目前库存量达110万吨，豆粕供应充足，将限制豆粕反弹空间，近期整体或将继续跟盘频繁波动。

　　操作上：期货单边操作：买家待盘面跌稳再考虑逢低适量补库或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持弱震荡态势，近几个交易日盘面或消化报告利空影响，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体表现比粕类要抗跌。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6300；下方支撑：5800；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6750；下方支撑：6400；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2880；下方支撑：2700；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2250；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙