广发期货：8月15日早报

　　第1页: 7月经济数据不及预期 持续性仍需观察第2页: 贵金属：美元指数回升 金银承压第3页: 国债期货上行明显第4页: 广发期货技术分析早报第5页: 油价创一个月以来最大跌幅

　　[国债期货走势]

　　周一，国债期货TF1712合约收盘涨0.1450 ，涨幅0.1487 %，报97.6250 ，最高97.6500 ，最低97.4100 ，成交11,631.0000 手，持仓34,620.0000 手，增仓3190手。T1712合约收盘涨0.2800 ，涨幅0.2958 %，报94.9500 ，最高94.9600 ，最低94.5200 ，成交41,076.0000 手，持仓52,994.0000 手，增仓3062手。

　　[一级市场]

　　农发行3年期固息增发债中标利率4.0645%，全场倍数4.49；5年期固息增发债中标利率4.1553%，全场倍数5.25。8月11日，中债3年期和5年期农发行债到期收益率分别为4.1043%和4.2421%。

　　[二级市场]

　　利率债品种多数走强。其中，国债1Y下行1.53bp至3.3260%，国债5Y下行1.34bp至3.5715%，国债10Y下行2.38bp至3.5925%；国开1Y下行0.13bp至3.6924%，国开5Y下行0.96bp至4.1671%，国开10Y下行1.39bp至4.2566%。

　　信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y下行4.13bp至4.3848%，3Y下行0.68bp至4.5475%，5Y上行0.93bp至4.6900%；AA+中短期票据1Y下行4.13bp至4.5948%，3Y下行0.68bp至4.7575%，5Y上行0.93bp至4.9500%；AA中短期票据1Y下行4.13bp至4.7548%，3Y下行0.68bp至4.9675%，5Y上行0.93bp至5.2500%。

　　[公开市场操作]

　　周一(8月14)日，央行公开市场进行1100亿7天、1000亿14天逆回购操作，当日有2100亿逆回购到期，完全对冲当日到期量

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.8536%、3.2500%、3.7014%、3.8296%，分别较上日加权平均价上行3.27bp、18.11bp、13.66bp、1.27bp。

　　Shibor短端下行。隔夜Shibor跌1.57bp报2.7743%；7天期Shibor跌0.45bp报2.8680%；14天期Shibor涨0.00bp报3.7000%；1个月期Shibor跌1.15bp报3.8512%。

　　[操作建议]

　　周一，国债期货大幅收红，现券收益率先升后降。央行公开市场进行2100亿逆回购操作，完全对冲当日到期量，临近缴税期，流动性边际收敛，银行间质押式回购利率多数上涨，周二有MLF到期，需关注央行对市场流动性的呵护。基本面方面，当日公布7月主要经济数据，全线回落，统计局表示，天气和洪涝影响7月工业增速。而7月天气持续时间长、范围广、给施工建设进程带来一定困难，同样引起1-7月固定资产投资增速小幅回落。短期经济数据的回落对期债形成支撑，不过考虑到受天气的影响较大，所以还需关注后续经济的运行状况。一级市场方面，两期农发债中标利率低于中标估值，且全场倍数均超4倍，表明当前需求较为旺盛。周二，财政部将开展国债做市支持操作，随卖15.2亿10年期国债，有助于提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。外围方面，美朝局势并未进一步升级，避险情绪有所降温，美元指数上行，黄金下滑。整体上，经济数据不及预期、市场需求旺盛对期债形成支撑，不过资金面边际收敛、避险情绪降温、财政部将开展10年期国债随卖操作等对期债形成一定的利空，需关注周二央行公开市场操作对MLF的对冲情况，以及财政部随卖的结果。