倍特期货：8月1日早盘

　　股市保持上升趋势 短期继续上涨

　　观点：消息面上，商务部：7月31日，在国新办举行的新闻发布会上，商务部副部长钱克明介绍，今年上半年进出口总额达到13.14万亿元，增长19.6%，扭转了过去两年下降的局面。同时，上半年对外直接投资3311亿元，下降了42.9%。值得一提的是，今年上半年，我国对外贸易与对外投资走势可谓截然相反：一方面，进出口增速取得近5年来的同比最高增速，另一方面，对外投资则创近5年来的同比最低增速。发改委：发布通知称，鼓励有条件有需求的地区探索新设政府出资市场化债转股专项基金开展市场化债转股，新设政府出资市场化债转股专项基金可以吸引符合条件的银行和市场化债转股实施机构以及其他各类社会资本参与。统计局：中国7月官方制造业PMI为51.4，连续12个月在荣枯线上方，预期51.5，前值 51.7。中国7月官方非制造业PMI为54.5。大商所：决定2017年支持期货公司开展基差交易试点项目，试点品种为铁矿石、焦煤、焦炭。市场方面，昨日股市震荡上涨，资源类股票涨幅居前，大宗商品价格的不断上涨，提升了市场对资源类股票的风险偏好，同时推动资金逐步入市，对股市有正面影响。

　　交易策略方面，IF1709合约多单可继续持仓，市场乐观情绪较高，后续目标3750点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　美元弱势支持铜价格

　　铜创两年新高后小回落，美元连续弱势继续支持价格，昨天交易看，comex管理基金净多增加了一倍多，主要是投机空头大量减产导致净多增加至7.4万手上方。国内现货昨天成交偏好迹象，黑色继续强势给其他工业品带来看涨气氛。铜供需基本面仍然看不出大涨的希望，国内持仓继续增加至72万手，昨天夜盘减仓4000多手，投资资金买入兴趣不减。交易的角度看，目前没有看出逆转调整的迹象，但是建议多头谨慎，不建议目前价位的追高买进，继续建议多头平仓观望。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　消息面平静，金银反弹维持

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1275.2，日线十字小阴，反弹维持。周线维持在周均线系统之上，宽幅区间中略偏强，支撑1260，压力1285；COMEX银报收于16.850，日线小阳延续反弹，周线站上10周均线，支撑16.6，压力16.9。

　　消息面：美国6月成屋签约销售指数环比 1.5%，预期 1%，前值0.7%。美国6月成屋签约销售指数同比 0.7%，前值0.7%。欧元区7月核心CPI同比初值 1.2%，预期和前值为 1.1%。欧元区6月失业率 9.1%，预期 9.2%，前值 9.3%。美国总统特朗普撤销才刚刚上任不到两周的白宫联络主管Scaramucci的职务。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓791.88吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10693.75吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银略作高开后窄幅震荡。沪金继续在60日均线附近震荡，反弹维持；沪银日线延续弱反弹态势，周均线及MACD下行仍未有效扭转。基本面上，美联储7月货币政策会议承认通胀疲软。美国二季度GDP初值略低于预期，美联储进一步加息的紧迫性降低，美元跌势延续。朝鲜上周五罕见的在夜间试射导弹，美白宫内部仍不稳定；CFTC最新的非商业净多头寸逆转六连跌势头而大幅增加。这些因素为金银期价继续提供了短线支持，金银反弹仍在延续。AU1712支撑277，压力280；AG1712支撑3880，压力3950。

　　【操作策略】金周线宽幅区间，日线偏强震荡，1712激进者可逢调整盘中短多；银周线弱势未扭转，日线弱反弹，1712观望或盘中短线。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材政策刺激下点燃市场情绪 矿石补涨走强

　　周一晚外盘原油、CRB指数收涨，维持反弹走势；伦铜收涨，大涨后高位震荡；美元指数下跌，逼近前期大箱体下缘支撑。钢材现货大涨，上海螺纹3850，涨70；铁矿石525，持平；唐山钢坯3550，涨50。我的钢铁网调研上周螺纹社会库存增13.93万吨，环比增3.69%，钢材厂内库存增4%，增幅扩大；连续两周社会库存明显增加，很大程度上是供给缓慢扩张下，高温天气需求略降造成。不过库存绝对量仍处于低位，特别是钢厂端库存较低，高利润下，盈利仍在千元/吨以上，钢厂销售无压力，挺价意愿很强。由于现阶段电弧炉投产缓慢，总体上产量释放并不快，目前还不能弥补“地条钢淘汰后的缺口”，8月份仍无明显供给压力；政策面，河北再刮环保风，8月将对“地条钢”再次进行清查，使得供给释放有限，需求保持平稳，供需将仍然处于紧平衡，市场预期受利好刺激转好。期货市场黑色系受政策利昨好刺激再度点燃多头情绪，现货大涨也给期货带来上涨空间，进一步提振市场氛围，短线预计维持偏强势，关注盘面主动性；矿石因高品位矿需求增加供给偏紧而走强补涨。操作上，矿石1月多单持有；螺纹1月多单持有，提高止赢位。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　工业品多头人气不减 胶9月交割压力难再转移 维持抵抗性回落格局

　　在美元持续疲弱，中国需求乐观预期增强，货币紧缩预期降低的主导下，工业品整体多头氛围继续高涨，黑色系受到政策支撑最大，其在工业品中的领涨地位依旧。随着黑色系继续高歌猛进，资金围绕工业品的炒作远未结束。天胶自上周开始弱势初显，核心原因系9月交割压力无法再转移，多头资金被迫从9月上撤离，期价迅速回归现货，但远期升水却持续升高，1~9月升水已接近3000点的罕见水平，这么高升水，也说明多头资金在胶上依旧没有完全撤退，在工业品多头氛围极其高涨的大环境下，胶独立大跌可能性较小。同时超高升水也限制了远期的反弹空间，考虑到9月与现货价差确已缩小，1月即便出现这么高升水，只要不把烟片引进来，短期内，这个升水可以接受。1月升水或在较长时间保持高位，乐观情绪影响下，不排除还可能再有一定拉大空间。9月合约因其巨量交割压力无法转移，震荡回归现货走势基本难改。操作上，9月空单可继续持有，新空点仍在12800附近，短空止损13300；依旧不建议碰远期合约。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃供需矛盾或在本月加深

　　【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9350、扬子石化华东9500、广州石化华南9650、兰州石化西南9400、大庆石化东北9400；T30S出厂价：齐鲁石化华北8350、镇海炼化华东8300、大庆炼化华南8550、兰化西南8300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1018吨，成交率92.9；PP挂卖量3954吨，成交率62.3%。

　　【期货走势】L1801-L1709价差140(+65)，PP1801-PP1709价差189(+35)，L1801-PP1801价差1146(+3)。L1801偏弱震荡，5日均线继续走低，并对日内走势形成了压力，20日均线的支撑可靠性削弱，但稍下方的40周均线支撑较为可靠。PP1801日内测试40周均线的支撑，但相对位置而言较L1801偏弱，日线MACD上有形成死叉迹象。

　　【今日涨跌】偏弱震荡

　　【操作策略】8月市场供应预期会有明显增量，按历史规律下游需求应有缓慢提升，但今年受到环保影响，中小企业运行不畅，企业备货意向偏弱，需求不会有实质性放大。供需矛盾在本月有加深的预期，操作上高位轻仓试空，以前高为止损点，L1801支撑9400、压力9700，PP1801支撑8260、压力8580。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青向好态势明确

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2400-2500、华北2450-2550、山东2450-2650、西北3250-3800、华南2450-2550、华东2600-2750、西南2850-2950。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2550-2800、华东2550-2950、北方2550-2950。

　　【期货走势】布油指数收盘52.91(+0.70%)，美油指数收盘价50.37(+0.82%)。期货主力换至1712。目前涨势虽略有放缓，但从趋势看自6月28日起期价始维持在20日均线以上，目前MA20幅度虽有所放缓但趋势仍然朝上，同时周线也保持向上趋势，短期没有转向风险。

　　【今日涨跌】偏强震荡

　　【操作策略】沥青成本支撑仍然可靠；中游炼厂库存仍然处于低位，进口沥青到货量呈现走低趋势；下游道路施工进入开工旺季，且终端需求在未来几个月内将呈现出持续向好的态势。基本面乐观，价格仍将保持上行趋势，操作上多单继续持有，注意移仓换月。Bu1712支撑2680、压力2800。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇原油支持 换月整理

　　【现货】：陕西2050，川渝2200，两湖2400，河南2100，内蒙1950，江苏2350，宁波2480，山东2200，华南2370，东北2300.CFR中国276美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，供需面：上周主产区库存较低，整体排货尚可，大多烯烃下游采购维持刚需。但内地货源供应尚可，部分当地排货略存压力，传统下游受环保影响买盘跟进清淡。目前主力合约正进入减仓换月阶段，考虑到需求面维稳僵持，价格方面或难有大的波动，因为近期黑色系偏强且国际原油连续窄幅反弹，对市场氛围存有支持作用，那么已有多单在操作上可主要把握逢高的退出机会，谨慎恋战。接下来可留意远月1801，远月升水于近月，说明远月预期还是偏好的，且整体形态走势还处于筑底整理阶段，考虑到近期化工氛围偏弱，技术仍存小幅调整空间，具体操作上可择机留意低位的试多机会，参考支撑平台2400。

　　【操作建议】：1709已有多单以60日线保护，逢高兑现离场；同时把握1801的低位布局机会，参考区域2400.

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃短期黑色提振 缺少现货支持

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1320，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场运行平稳，厂家整体出货情况尚可。华北沙河市场出货较好，多数厂家计划提价，此外华中厂家28日行业会议后亦计划8月1日协同涨价。国内纯碱市场大稳小动，轻、重碱市场走势不一。部分大厂8月份轻碱报价上涨20元/吨，重碱报价上涨50-80元/吨。玻璃生产主要使用重碱，因此原料价格的提涨对玻璃成本重心存有支持拉升作用。盘面玻璃再次反弹，但主要还是因黑色系的提振，我们可以看到当前主力合约连续推涨意愿稍显乏力，且旺季背景下交割区域现货价格并未出现大的拉升，因此操作上还是暂谨慎重仓追多，主要把握技术点位试盘即可。另外，在主力合约移仓换月阶段，我们可借助当前市场的推涨氛围，把握逢高试空远月机会，因为1801是最淡季的合约，在基本面未有大的变化前提下，高位试空更为稳妥。

　　【操作建议】：1709合约多单以1400保护持有；同时关注1801合约，节奏上关注黑色系氛围是否出现衰减，把握高位试空机会，点位参考1400之上，技术参考收破20日线。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤随市反弹 预期存压

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混580-590元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：640-650元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存7.28日573万吨(7.27日573.5万吨)：截至7月31日，沿海六大电厂平均库存量为1215.29万吨，平均日耗83.03万吨，可用天数14.6天。进入七月份后，下游电厂消耗持续走高，目前日耗煤量已处于历史高位区域，需求面依旧较强。另外，现货价格维持高位坚挺态势，基差已拉到40元/吨上下，我们之前预计后面的转势点可能在8月初显现，主要考虑到目前电厂耗煤强劲，短时仍存夏季高温炒作支撑。盘面继出现技术性下挫破位后再次迎来反弹，此次反弹主要因整体黑色系的提振，基于对交割9月的转淡预期，我们暂不看好此轮反弹的持续性，仍然建议逢高试空的操作观点，不过同时出于对短时资金的推动忧虑与基差因素，那么建仓方面也需要放轻。

　　【操作建议】技术上期价再次收复20日线，新空耐心等待；具体操作上，左侧交易参考610上方，右侧交易参考收破20日线。止损参考日线级别MACD金叉。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭上涨

　　【现货市场】现货市场，政策方面，中央环保督察组批山西：散煤煤质管控处于失控局面。数据方面，1-6月份全国规模以上煤炭企业原煤产量17.1亿吨，同比增长5%，其中6月份产量3.08亿吨，同比增长10.6%。铁路煤炭发运10.6亿吨，同比增长17.1%。8月1日起，铁路部门在今年6月下调铁路电气化附加费的基础上，取消部分货运杂费收费项目，抑尘费每吨2.025元，自备车管理费，折合每吨3元。另外，火车延时考核时间延长，延时占用费也会缩减。 价格方面，神华乌海自7月29日18：00起冶金焦价格调涨50元/吨，二级焦国铁运至唐山执行承兑价1850元/吨。

　　唐山焦炭市场涨势，钢企执行涨价迟缓，观望博弈意愿强，二级焦承兑到厂价1770-1800元/吨，优质(CSR60)1850-1910元/吨；到站山西焦炭喊涨价乱，太原一级湿熄承兑出厂价1750-1780元/吨，临汾干熄1830-1850元/吨，吕梁中硫焦(S1)外报1550-1600元/吨。综合来看，近期煤炭市场政策频传，产地天气及环保因素制约产能释放，现货异常强势。买涨气氛带动下，下游开始补库，多单耐心持有。

　　【期货走势】下游开始补库，现货焦煤出现补涨。期货方面，短期内随钢材震荡，中期强势。

　　【今日涨跌】上涨

　　【操作策略】焦煤1709，依托1200；焦炭1709依托1900持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂类维持震荡

　　【消息】美国农业部(USDA)公布，截止7月23日当周，美豆长优良率为57%，前一周为61%，去年同期为71%；开花率为69%，前一周为52%，去年同期为74%；截止7月20日当周，我国进口装运美豆144550吨，前一周为140999吨，增2.5%。马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布，7月1日至20日期间，马来西亚棕榈油产量会比上月同期提高5.7%，其中马来西亚半岛的产量提高11%，沙巴的产量减少5.1%，沙捞越的产量提高5%。船运调查机构ITS7月31日公布，马来西亚7月1—31日棕榈油出口为1239407吨，较上月增加4.1%，此外24度棕榈油FOB马来西亚港口报价普遍上涨。印尼贸易部7月31日表示，印尼8月将维持毛棕榈油出口关税为零水平，当价格降至750美元或以下水平时，印尼贸易部将不实施出口关税。咨询机构战略谷物预计欧盟2017年油菜籽产量为2190万吨，较去年增加8%。7月28日，加拿大环境部对亚伯达和萨斯喀彻温省大范围地区发布高温警报。本周美国北部平原预计会有少量降雨，但降水量偏低。

　　【现货】国际市场，大豆、油菜籽部分产区天气炒作仍在持续，马来西亚棕榈油库存低位，后期产量或不及预期等市场猜测对外盘期货走势有一定提振作用。国内市场，价格方面，昨日豆油主产区现货价格较前日变动不大，其中张家港报价6150(平)，日照报价6000(平)；24度棕榈油价较前日上涨10—50不等，其中广东报价5730(涨50)，张家港报价5720(平)；菜油价较前日变动不大，其中四川报价6800(平)，江苏报价6450(平)。港口库存方面，豆油118.2万吨(较前日平，较上月同期增7.3万吨)，棕榈油37.2万吨(较前日平，较上月同期减10.7万吨)。油厂压榨利润方面，国产大豆(大连)压榨日亏损548元(上月同期亏735)，进口大豆(大连)压榨日盈利74元(上月同期亏117)，油菜籽(江苏)压榨日亏损1301元(上月同期亏1301)。价差方面，豆油与棕榈油价差为385(较前日跌2.9%)，菜油与豆油价差为386.25(较前日平)。总体来说，油脂现货价略涨，库存高位(棕榈油除外)，油厂压榨利润亏损面有所改善，但基本面供过于求的局面并未得到明显改善。此外，油脂价差均处于低位，由于替代性而导致的价格提振概率较低。

　　【期货走势】昨日，BDM马棕油收阴，涨0.75%；CBOT大豆收阳，跌0.51%。y1801,阳线，收于6318，涨0.41%，20日均线、布林中轨支撑，震荡；p1801，阳线，收于5462，涨0.85%，10日、20日均线较强支撑，偏强震荡；OI801，阳线，收于6784，涨0.47%，布林中轨支撑，震荡。

　　【操作策略】加拿大油菜籽、美豆部分产区天气炒作，马棕港口报价走高，对油脂形成一定支撑。但目前国内油脂市场供需偏松，期价大幅上涨概率较小，前多继续持有，追仓需谨慎。y1801，支撑位6190，压力位6450；p1801，支撑位5330，压力位5590；OI801,支撑位6640，压力位6920。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　外盘天气暂有利于作物生长 两粕再陷震荡

　　【外盘、消息】外盘因预期天气条件有利,美豆粕指收324.6跌2.8跌幅0.86%。息面上,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年7月23日当周，美国大豆生长优良率为57%，低于预期的60%，之前一周为61%，上年同期为71%。当周，美国大豆开花率为69%，之前一周为52%，去年同期为74%，五年均值为67%。当周，美国大豆结荚率为29%，之前一周为16%，去年同期为33%，五年均值为27%。美国农业部上周四发布的报告显示，美国上周出口销售大豆83.52万吨，分析师预期为40-130万吨。USDA盘后发布每周作物生长报告，截至7月30日当周，美国大豆生长优良率上升2个百分点至59%，高于预期值57%，但远不及上年同期的72%。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场增持净多单。截至2017年7月25日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单50,885手，比上周的38,351手增加12,534手。天气方面，据最新消息显示，北达科他、南达科他、内布拉斯加：周一周二多云，周三周四有强降水，气温稳定。周五至周日天气晴好。爱荷华：中北部地区周二至周四有雷雨预报。伊利诺伊：周一至周三有雷雨，周四有降雨，周五至周末多云。

　　【现货市场】现货方面, 昨日豆粕现货山东烟台2830跌10、天津2870涨20、秦皇岛2890跌10、东莞2860跌20、广西防城港2840跌20、周口2890跌10。菜粕现货昨日暂时未报。

　　【期货走势】夜盘两粕收涨，1801豆粕增仓4.08万，1801菜粕增仓0.29万。

　　【操作策略】基本面上，全球大豆库存及美豆新季单产及产量前景并未下调，反而全球大豆产量和库存预估双双上调,表明供需面上外盘是总体是宽松偏空的。美豆系品种在市场充分了解其供应宽松背景下大幅下跌可能性不大。7-8月之间, 美豆逐渐从开花期往结荚期过渡，大豆对天气的变化异常敏感，美国农作物土壤墒情依然偏低，可供炒作的时间较为充足,天气成为影响豆系品种行情的最大因素。即使后期没能够出现特别严重的干旱，市场都将给予美豆系品种一定的期价升水。国内两粕的走势也将紧贴外盘。外盘昨日因大豆产区预期天气有利,美豆粕承压重回近期低位。国内两粕主力合约今日料将跟随回落,重测豆粕1801 2800,菜粕1801 2200 支撑，操作上老多继续持有。如两粕今日期价收盘价下破以上支撑，则老多减持，出场暂时观望为主。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！