瑞达期货：7月25日收评

　　第1页: 期价微幅收跌 短期逢高止盈第2页: PVC振荡收涨 短期维持高位震荡第3页: PTA小幅收跌 呈现高位整理第4页: 沪胶震荡运行，小幅收跌第5页: 甲醇减仓缩量，期价收平第6页: 玻璃震荡收平 持仓小幅增加第7页: PP振荡收涨 短期建议逢高止盈第8页: 沥青量能俱增，期价收高第9页: 观望情绪浓厚，期债小幅走低第10页: 板块表现乏力 市场调整来临第11页: 贸易商惜售待涨，锰硅多头策略第12页: 中国精铜进口环比攀升 沪铜创下近期新高第13页: 沪铝振荡反弹 向上突破迹象明显第14页: 周边金属走强带动，沪铅增仓上行第15页: 反弹动能较强，沪锌大幅走高第16页: 美元弱势未改，黄金逢低建多第17页: 优良率低于预期，豆粕收复失地第18页: 出口增幅缩窄，棕榈振荡上涨第19页: DCE玉米期价下探回升，短期震荡偏弱趋势第20页: 郑糖增仓减量，短期谨防追高风险第21页: 郑棉减仓下行，期价承压均线系统第22页: 菜油重心缓慢上移 关注做多机会第23页: 蛋价稳中上涨 期价大幅上涨第24页: 郑糖振荡下跌 看涨期权普跌第25页: 豆粕收复失地，震荡格局再现

　　行情介绍和分析

　　今日白糖期货合约SR801整体呈振荡下跌，开盘拉升后盘中处于振荡下跌状态，收于6210，下跌-15(-0.24%)。成交量为215056手，持仓量为581390万手，日增仓+25460手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为13.39%、13.87%、14.21%和14.36%。

　　7月25日，白糖期权总成交量10170手，持仓量63406手，成交额927.95万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为1.001和0.89，显示看跌期权交易较为活跃。白糖期货主力合约SR801所对应的期权合约系列，成交量和持仓量分占有46.88%和63.65%, 流动性为第一。期权SR709系列还有1个交易日到期，其成交量占35.44%，持仓量占0。其余合约的成交情况则差别不大。

　　受标的白糖期货1801合约振荡下跌的影响，看涨期权全面下跌，看跌期权涨跌互现。看涨期权中，SR801-C-7100和SR801-C-7000领跌，其中SR801-C-7100跌幅最大达-17.39%，SR801-C-7000次之，跌幅为-16.95%；看跌期权中，SR801-P-6500领涨，SR801-P-5700领跌，其中SR801-P-6500涨幅最大达+1.98%，SR801-P-5700跌幅为-8.57%。SR801总体隐含波动率为18.83%，有所上升。

　　现货方面，整体原糖现货价格走低。需求方面处于旺季不旺的状态，后期关注下游需求状态，此外重点关注走私、抛储以及外糖走势情况。技术上，郑糖短K线指标趋势减缓，且macd仍然处于0轴区域下方。郑糖今日已经移仓换月成功。操作上，郑糖1801合约短期建议高抛低吸思路，关注6180一线支撑，建议6180-6300元/吨附近区间交易为主。短期内期权策略建议逢高买入看跌期权或构建熊市价差策略。