方正中期：7月20日商品早评

　　第1页: 铁矿石跟随螺纹钢回落 注意低位支撑强度第2页: 螺纹钢多头集中减仓 或有下探大波动

　　期货：螺纹钢1710周三夜盘大幅减仓下跌，收3622(跌57)，总减仓15.4万余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日多头大幅集中增减换仓，持仓量增加，集中度微调；空头部分集中减仓，持仓量减少，集中度降低。短期多头借助资金做多情绪拉涨后高价区主动减仓，夜盘多头大幅集中减仓，空头小幅增仓压盘，盘面快速下跌；短期或有下探大波动，关注3580-3640区多空资金集中增减主动性。

　　现货：昨日唐山钢坯3470库存低位、维稳挺价，铁矿石延续拉涨、焦炭挺价。全国主要城市螺纹钢小幅上涨、成交活跃，上海3750(涨10)，北京3800(涨20)。当前库存同期历史低位，暴利之下钢厂高炉开工率、产能利用率、粗钢日均产量等较高，供给量增加，需求较好，淡季低库存对现货市场支撑较强。但淡季高温需求转弱预期仍在，持续高价令贸易库存偏低，低库存现状使钢厂话语权较强，主导钢厂出厂价挺价上调，短期现货受市场看涨情绪影响较大。

　　宏观及外盘因素:发改委发布44个重点PPP项目，地方项目落地加速。去产能或提前超额完成，去杠杆将成下一步供给侧改革重点。严督实查确保“地条钢”清零不死灰复燃。唐山预计9月底前完成全年钢铁去产能任务。财新：央企将分三类，规模减至80余家。首轮中美全面经济对话：美财长呼吁建立更平衡经济关系，商务部长称须向中国出售更多“美国制造”。外盘:道指上涨，原油上涨，美铜下跌，黄金震荡，美元指数整理，短期钢铁产业品种或大幅震荡。

　　简要策略：螺纹钢1710或有下探大波动，关注3580-3640区多空资金集中增减主动性；波段操作：持空20%资金仓位，突破3630平仓，若3640-3680区承压弱势回落则做空，若3530-3580区支撑较强则平空做多。操作细节可咨询钢铁产业部136-7209-7663。短线：持空20%资金仓位，突破3630平仓，若3640-3670区承压弱势回落则做空，若3530-3580区支撑较强则平空做多。

　　策略分析：当前期货受淡季低库存、需求较好、钢厂挺价上调等影响看涨氛围较强，多头占主动及利多优势，合理贴水致使高价区压力增大、部分多头集中大幅减仓，盘面承压回调。操作上：强支撑区企稳后做多，压力区承压弱势回落时可平多试空，注意关键区多空资金主动性，细节可电话咨询。产业部深入一线调研，布局期现货波段、中长线投资方案，开展资产管理、投资咨询业务，策略指导交易。

　　提示：中钢协:7月上旬会员钢企粗钢日均产量184.97万吨，旬环比减少1.70万吨，减幅0.91%；全国预估日均产量234.49万吨，旬环比减少1.34万吨，减幅0.57%。截止7月上旬末，会员企业钢材库存量为1294.29万吨，旬环比增加86.71万吨，增幅7.18%。二季度GDP同比6.9%，6月基建和制造业改善明显、民间投资增速大幅回升，而上半年房地产开发投资小幅回落；6月工业增加值达两年半最高，粗钢产量创历史新高。金融工作会议：设立金融稳定发展委员会，强化央行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。发改委：将重点开展6项工作防范煤价异常波动, "地条钢"按计划出清，将开展督查。