倍特期货：7月17日早盘

　　股指保持上升趋势 市场继续上行

　　观点：消息面上，财政部：中国6月全国一般公共预算收入1.71万亿元，同比增长8.9%，印花税1197亿元，同比增长1.6%，其中，证券交易印花税618亿元，同比下降8.8%；房产税1389亿元，同比增长18.8%。央行：参事盛松成在7月16日召开的2017朗迪中国峰会上演讲时指出，近日召开的全国金融工作会议传达了两个信号，一是要加强金融对实体经济的服务，二是要加强金融监管，防范金融风险。证券时报：国务院副总理马凯在全国金融工作会议上指出，各地区各部门要切实把思想统一到党中央对金融工作的决策部署上来，进一步增强做好金融工作的责任感、使命感，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革三项任务。发改委：经济运行调节局有关负责人表示，在推进煤炭去产能过程中，将统筹做好去产能和稳供应工作，促进市场供需平衡，防范市场价格出现异常波动。市场方面，近期股市整体走强，沪深300领涨市场，个股方面继续分化，蓝筹股继续走强，中小板走弱。从目前市场情绪来看，乐观情绪较高，市场买盘较为积极，所以沪深300指数有望继续维持上升趋势。

　　交易策略方面，IF1709合约可持仓多单，后续目标3700点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　美元弱势支撑铜价格

　　国际国内铜库存继续下降，美元创近期新低也对商品有不小的支撑作用。中国国内消费中性偏弱，智利罢工威胁解除，但是市场没有看空气氛，铜仍然维持在近期高位附近，中性的基本面可能限制一定的涨幅。交易上看，上周以减仓交易为主，持仓继续维持在60万手下方，虽然缺乏资金兴趣，但是市场其他商品表现偏强，建议铜也以观望为主，美元的弱势会削弱市场看空的气氛，但是目前的价格也得不到基本面的更多上涨支持。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　通胀疲弱削减加息预期 金银短线反弹

　　【外盘、消息】上周五晚，COMEX金报收于1231.5，日线中阳回抽20日均线，日均线及MACD下行开口收敛，周均线及MACD死叉未变，支撑1217，压力1240；COMEX银报收于15.965，日线小阳反弹，周线弱势未变，乖离率过大的情况得到一定修正，支撑15.6，压力16.3。

　　消息面：美国6月CPI环比 0.0%，预期 0.1%，前值 -0.1%。美国6月CPI同比 1.6%，为2016年10月以来新低，预期 1.7%，前值 1.9%。美国6月零售销售环比 -0.2%，连续第二个月下跌，预期 0.1%，前值-0.1%。美国6月工业产出环比 0.4%，预期 0.3%，前值0.1%。美国7月密歇根大学消费者信心指数初值 93.1，预期 95。美国芝加哥联储主席Evans称，当前环境支持美联储非常渐进地加息。美国达拉斯联储主席Kaplan认为，9月开始缩表可能是合适的。高盛将美联储2017年至少加息3次的可能性下降5个百分点，至70%。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓828.84吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10855.49吨，较前一日持平。CFTC公布的截止7月11日当周，黄金非商业净多头寸60260张，较前一周减少35.76%；白银非商业净多头寸14005张，较前一周减少46.70%。

　　【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金、沪银跳空高开后小幅回落。沪金日线冲破5、10日均线压制，下行弱势略缓，但周线下行态势未变，短线暂看头肩顶形态下破后的大级别回抽；沪银日线站上10日均线，周弱势未改，但连续下挫伯修复不充分。基本面上，美国6月CPI不及预期，降低了美联储年内进一步加息的可能性，美元再创新低，这为金银期价提供了反弹机会。但全球宽松化货币政策逐步退出将是大势有所趋，同时基金持仓连续大减构成偏空影响。因此，金银仍可保持谨慎的阶段偏空思路，短线按反弹反待。AU1712支撑271，压力274.5；AG1712支撑3780，压力3880。

　　【操作策略】金周线阶段偏弱，日线反弹，1712暂时观望，如继续上冲不补缺口短空尝试；银周线偏弱，日线弱反弹，1712暂时观望或短线交易。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材继续关注主力资金动向 矿石套利盘平仓偏强

　　周五晚外盘原油、CRB指数反弹，呈摆脱下跌之势；伦铜收涨，回踩前箱体上缘获支持；美元指数下跌破低，维持弱势。钢材现货小跌，上海螺纹3720，跌10；铁矿石485，持平；唐山钢坯3420，涨40。截至上周五全国主要城市钢材库存911.66万吨，周环比降1.69%，螺纹社会库存降0.61%至376.89万吨，库存回升一周后再度下降；总体上目前库存处于低位。上周因华东等地高炉有临检、轮检，开工率下滑，163家钢厂高炉产能利用率84.36%，降0.98%。螺纹盈利仍在千元/吨以上。由于以前地条钢(日均10-20万吨)没计入产量，因此今年实际产量比较比去年低；现阶段电弧炉投产缓慢，总体上产量释放并不快；目前还不能弥补“地条钢淘汰后的缺口”；供需处于紧平衡，库存处于低位，钢厂挺价，是现货价格的主要支撑因素。不过，市场传言，高利润驱使下，有中频炉违规复产现象，需要关注量有多大？同时关注近期天气因素是否对需求带来明显影响？期货市场黑色系近期持续上涨后，获利盘较为丰厚，周五主力资金减仓较为积极，后市一方面看现货走势，为期货带来实质指引；另一方面继续看主力资金动向，是否继续减仓获利兑现，短线预计维持高位震荡市。操作上，矿石9月波段不持仓；螺纹10月多单减持，提高止赢位。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　市场看涨氛围蔓延 胶价补涨 走势与基本面继续背离

　　上周，工业品在黑色系强劲带动下，整体看涨情绪继续偏强，胶前期受到黑色强劲带动，以被动跟涨为主，周五开始，胶价在黑色冲高回落的情况下，却意外走强，这与我们之前的判断出现了较大的出入。而从胶自身供需关系来看，我们仍没有看到任何实质性的变化，现货未见先于期货启动迹象，跟涨十分缓慢，保税区库存虽略有减少，但交易所库存继续大幅攀升，合成胶价格还在小幅走低，也没有来自供应端的利好信息，从胶自身基本面，我们没有找到胶走强的足够证据。周末市场关注的一个重要会议，全国金融工作会议结束，从会议传出的信息看，去杠杆仍是未来长期的主基调，只是节奏上可能更趋于缓和，市场对此解读不一，此信息对工业品市场整体影响，还有待观察。胶价上周走强后，市场各种传言纷至，但可信度都不高，不足为凭。但工业品整体看涨情绪实际上已经蔓延到前期走势较弱的品种上，技术上胶反弹没有任何结束征兆，且期价是缓慢站稳重要压力线的，说明主力多头还有进一步推高期价的意愿。尽管市场氛围和技术层面看，都支持胶期价进一步走高，但其内在核心矛盾仍旧看不到化解的办法，且离9月合约回归现货的时间并不多。目前，我们找不到期价持续走强的核心逻辑，但必须先尊重盘面，建议空单全部退出观望，等待市场脉络更加清晰后再介入。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃基差有待修正

　　【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9000、扬子石化华东9200、广州石化华南9400、兰州石化西南9050、大庆石化东北9100；T30S出厂价：齐鲁石化华北7950、镇海炼化华东8100、大庆炼化华南8300、兰化西南7900。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量890吨，成交率87.9%；PP挂卖量3925.825吨，成交率60.7%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差70(-10)，PP1709-PP1801价差-41(+7)，L1709-PP1709价差1096(-19)。L1709日线重心仍在提升，但布林上轨扩张幅度有限，上方空间仍然不大；周线上依然受制40周线和布林中轨的双重压力。PP1709近5个交易日在高位形成震荡趋势，但始终保持在上升趋势线之上；不过周线上同样承压MA40和布林中轨。基差方面，以华北价格为基准，9月合约仍维持小幅升水，存在无风险套利空间。

　　【今日涨跌】偏强震荡

　　【操作策略】聚烯烃供应将继续增加，下游需求延续疲软，对原料消化有限。短期期货走势较为强劲，但现货受到基本面压力难以走高，而基差偏低又限制期货继续走强空间，预计期货会有下调可能。操作上压力位试空，短期L1709支撑9000、压力9300，PP1709支撑7850、压力8230。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青季节性行情启动

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2600、华北2350-2500、山东2250-2350、西北3250-3800、华南2250-2300、华东2400-2450、西南2600-2700。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2450-2700、华东2300-2860、北方2300-2860。

　　【期货走势】布油指数收盘49.71(+1.35%)，美油指数收盘价47.27(+1.33%)。Bu1709继续拉高，日线上升趋势保持良好，但技术指标明显超买及布林通道扩张速度不够迅速，或对涨幅有所限制。

　　【今日涨跌】上涨

　　【操作策略】沥青市场看涨心态提升，现货大面积、大幅度调涨。基本面上市场需求回暖，沥青出货情况有所好转，库存全面下降，沥青有望迎来季节性上涨。操作上多单继续持有，回调可加仓，Bu1709短期支撑2450、压力2600。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇重心持稳

　　【现货】：陕西2050，川渝2200，两湖2400，河南2150，内蒙1950，苏州2450，宁波2550，山东2200，华南2430，东北2300.CFR中国282美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为67.41%，环比上涨0.10%；西北地区的开工73.64%，环比上涨1.33%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在77.17%，较上周下降1.62个百分点。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存继续上涨至68.94万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源继续增加至13.50万吨附近。从盘面上看，郑醇整理趋上节奏并未坏，只是目前现货市场提涨缓慢，期货亦随之稍显谨慎，不过郑醇期价仍存有一定技术上升空间，短时的回落尚给予调整看待，并不影响其整体重心的持稳抬升。后市预期上，我们仍然看好新兴下游烯烃的需求支持，目前进口冲击并不大，港口库存不高，且原油重心企稳后利于化工品走势，因此偏多思路可维持。

　　【操作建议】：多单保护参考2450；上方2600一线压力。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃小区间偏稳僵持

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1320，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，河北海生玻璃有限公司600吨二线原产白玻，近期计划改产福特蓝。本周重点监测省份生产商库存总量为2805万重量箱，较上周四增加1万重量箱；华北沙河市场本周出货放缓，部分厂库存增加较明显，同时报价开始松动；华东江苏地区出货尚可，山东地区整体产销基本平衡；华中湖北部分厂家为促进出货成交价格出现下滑，起到一定效果，整体库存略有下滑。盘面上，玻璃期价持续窄幅震荡僵持，应该是较为符合目前市场状态的。当前社会库存消化并不明显，造成各区域现货市场价格提涨乏力，多以维稳为主。不过行业背景又渐入旺季，对市场的提振信心还是会存在的。我们预计整体走势还是会处在一个大区间，短时节奏易受黑色系影响，旺季背景题材支持因素偏强，另外近期原、燃料方面重碱与煤炭的支持是较为给力的，因此操作上仍以多单提保护持有。

　　【操作建议】：多单依托1345-1350持有，上方1400存有减持压力。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤强势依旧

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混580-590元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：620-630元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存7.13日590.5万吨(7.12日598万吨)：截至7月14日，沿海六大电厂平均库存量为1294.33万吨，平均日耗75.73万吨，可用天数17天。据卓创了解，本月神华、中煤两大集团纷纷上调现货价格，贸易商看涨意愿愈加强烈，带动北方港口动力煤报价不断上涨。国家发改委召集五大发电集团以及其他重点发电企业召开会议，不排除发改委想通过此次会议了解下游企业对煤价高位的承压能力，从而出台相应的调控措施。近期下游电厂耗煤持续维持高位，说明火电已开始发力，然上下游港口库存提升缓慢，供需两端紧平衡态势依旧。从盘面上看，动煤高位震荡形态依旧偏强，我们仍然维持预期，虽然当前煤炭价格处在敏感区域，但此时猜顶依旧需要保持谨慎，空头短时还难以在市场煤价格上发力，预计短期市场仍会维持高位坚挺态势，并不排除再次创高可能。

　　【操作建议】偏强整理格局仍有延续，谨慎猜顶，多单保护参考585或20日线。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭上涨

　　【现货市场】现货市场，数据方面，2017年6月份，陕西省生产原煤4237.27万吨，同比增加848.40万吨，上升25.03%，环比减少175.30万吨，下降3.97%。1-6月，陕西省累计生产原煤23088.17万吨，同比增加3501.93万吨，上升17.88%。价格方面，唐山焦炭市场价稳，二级焦(CSR55)承兑到厂价1720-1750元/吨，优质(CSR60)1800-1810元/吨，本地个别焦企喊涨协商；冀南焦炭市场观望持稳，邢台钢企采准一级焦本地资源承兑到厂价1680-1690元/吨，石家庄钢企采二级焦本地资源1630-1640元/吨；邯郸焦炭市场维稳，钢企采购准一级焦(CSR58-60)本地资源承兑到厂价1690-1700元/吨，二级焦(CSR55)1650元/吨左右。焦煤方面，山西焦煤市场稳势，吕梁主焦煤(A10S1.56V18-19)现汇出厂价890元/吨，岚县1/3焦煤(A10.5S0.5)1030元/吨。综合来看，近期煤炭市场政策频传，供给端影响尚待验证，现货开始出现强势。买涨气氛带动下，下游开始补库，近期焦煤出现补涨。

　　【期货走势】下游开始补库，现货焦煤出现补涨。期货方面，预计焦炭强势震荡，焦煤补涨。

　　【今日涨跌】上涨

　　【操作策略】焦煤1709，依托1080；焦炭1709，依托1740持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！