国贸期货：6月27日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-27 08:29:51

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　　【基本面】

　　1、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场增持净空单。截至2017年6月20日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单87,140手，比上周的79,673手增加7,467手。目前基金持有大豆期货和期权的多单79,115手，上周83,694手；持有空单166,255手，上周是163,367手。大豆期货期权空盘量为916,537手，上周是903,351手。截至2017年6月20日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货以及期权部位持有净多单4,679手，作为对比，一周前持有净空头16,840手。

　　2、美国农业部将于6月30日发布播种面积预测报告和季度库存报告。分析师预计今年美国大豆播种面积为8986万英亩，预测范围在8890到9100万英亩。相比之下，美国农业部3月份的预测为8948万英亩。分析师还预计2017年6月1日美国大豆库存为9.83亿蒲式耳，预测范围在8.03亿到11.19亿蒲式耳。相比之下，上年同期的库存为8.72亿蒲式耳。

　　3、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至6月22日的一周，阿根廷2016/17年度大豆的收获进度达到97.5%，比一周前高出3%，比去年同期的收获进度高出2.5%。已经收获的大豆面积为17,600,488公顷，平均单产为每公顷3.20吨，已经收获的大豆产量为56,404,860吨。交易所继续预计2016/17年度阿根廷大豆产量为5750万吨，这也是过去17年里的次高产量，仅次于2014/15年度的6080万吨，比2015/16年度的产量5600万吨提高27%。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆主力合约期价在触及900美分附近后有所反弹，但仍偏弱震荡为主，主要是因为美国中西部地区温度下降，将有助于改善大豆作物状况，令美豆期价承压。目前，美豆主产区的天气担忧已经减弱，因此大豆市场气氛暂不乐观。整体来看，今年迄今为止，美豆价格的走势仍处于下跌通道内，南美大豆供应增加，市场预期今年美国大豆有望再度丰收，令豆价承受压力。但美豆天气炒作比较反复，随时可能卷土重来，多头还会背靠900美分关口做一些抵抗，关注美豆7月合约短线900美分大关附近支撑情况。

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在5720-5850元/吨，大多涨10-50元/吨，局部跌20元/吨(天津贸易商5800-5810，日照贸易商5720，张家港贸易商5850，广州贸易商5840-5850)。沿海24度棕榈油价格大多在5610-5650元/吨，局部涨20元/吨，(天津贸易商5630-5640平，日照黄海5730平，张家港贸易商报5680涨20，广州报5610-5630，厦门5650平)。周一，连盘油脂温和反弹，现货豆油大多涨10-50局部跌20，棕油局部涨20低位成交尚可。外盘仍处在区间弱势震荡，使得内盘油脂随盘行情反复。大豆到港庞大，油厂开机率高企，未来两周周均压榨量或达190万吨，豆油库存已接近128万吨，供大于求格局难改，但美国农业部月底报告或继续调高美豆播种面积，美豆暂难有大的反弹，国内油脂反弹幅度也有限，预计短线油脂现货继续跟盘弱势震荡。

　　粕类方面：周一，连粕小幅翻红，豆粕现货跟盘稳中小幅反弹10-20低位吸引些成交。目前天气良好，及美国农业部月底报告或继续调高美豆播种面积，美豆暂难有大的反弹，短线将保持低位震荡运行。受外盘影响，连粕也暂难有持续性飘红行情。油厂开机率继续提高，但养殖业终端需求全面回暖仍需时日，豆粕现货市场仍承压，短线反弹力度有限，整体仍处震荡偏弱格局，但短线或有技术性反弹需求。

　　操作上：期货单边操作：内盘粕类期价持反弹空观点；油脂短线行情反复，建议先观望。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；美豆盘面多空交投，区间操作为主，目前基本面压力难缓解，当前豆类供应仍偏宽松，如有短暂的反弹而非反转，建议单边操作上整体暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5450；下方支撑：5050；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2620；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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