迈科期货：6月20日商品早评

　　第1页: 美联储6月加息，黄金价格短线回落第2页: PTA早评:短线上方压力将显，中期区间宽幅震荡第3页: 大格局稳中偏暖，短周期或有回调整理第4页: 糖价回升仍处弱势，棉花持续横盘震荡第5页: 软商品第6页: 糖价回升仍处弱势，棉花持续横盘震荡第7页: 黑金震荡偏强 基差有所修复第8页: 美豆低位震荡，关注天气情况第9页: 主产国会议暂无措施出台 第10页: 金属普遍反弹，铝受消息刺激大涨

　　分析与总结

　　白糖：昨日，原糖价格出现小幅回升，但仍在底部区间运行，国际市场弱势格局持续。消息方面，澳大利亚遭到飓风影响摧毁作物，2017/18年度产量被下修了7%，这仅是短期的影响，长期产量过剩价格走弱的基本面不变。中国市场上，远期合约周五跟随外盘跳水，昨日价格稍有恢复。阶段性的旺季更多的反映在近月的9月合约上，当然价格也仅因此坚挺并不具备大涨的基础。长期看来，17/18榨季步入增产周期，价格逐渐开始走弱，宜在远月合约上持空。

　　操作上，期货：801、805合约逢高空；期权：709合约卖出跨式或宽跨式组合，801、805买入看跌或卖出看涨。

　　棉花：美棉价格继续出现下跌，价格仍在前一交易日的宽幅波动区间内运行。下方买盘的出现使得下跌行情告一段落，并进度横盘阶段。虽然近期内美棉展现出来的消息均偏空，但从国际市场年度消费预期好转上看，价格上涨仍可期。中国市场上，6-9月进入棉纺行业淡季，消费疲软，国储棉轮出市场供应宽松，价格难有趋势性行情。伴随国际市场价格下跌，国内轮出底价下调131元至15360元/吨，但成交仍不温不火。技术上，郑棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主，价格接近区间下沿，关注买入机会。

　　操作上，中线区间操作，长线等待突破后的买入机会。

　　李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部