国贸期货：6月16日早评

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　　【市场行情回顾】

　　周四沪胶高位震荡，收盘小幅上涨。其中主力合约RU1709最低价12685元/吨，最高价12965元/吨，收涨160元/吨，收于12845元/吨(+1.26%)；1801和1805合约分别收于14965元/吨(+1.53%)和15205元/吨(+1.24%)。今日东京期胶日盘收盘上涨：1706收于210.2日元/千克，涨0.7日元/千克；1710收于199.8日元/千克，涨3.4日元/千克；基准1711收于199.4日元/千克，涨3.9日元/千克。数据显示周四上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交312533手，较前一交易日减少128746手(-29.18%)；该合约持买单量前20名会员合计持买108893手，较前一交易日减少7904手(-6.77%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单142663手，较前一交易日减少6200手(-4.16%)；上期所仓单数量为330090吨，比上一个交易日减少570吨。今日沪胶高位震荡，青岛保税区美金胶市场报价稳中小涨10-20美元/吨，市场报盘零星，询盘气氛活跃，保税区参考价格如下：泰国RSS3报价1830美元/吨；马来西亚SMR20#报价1470美元/吨；印尼SIR20#报价1435美元/吨；泰国STR20#报价1470美元/吨，越南SVR3L暂无报价。沪胶小幅上扬，现货市场跟随期货上调100-200元/吨，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价14800元/吨；海南全乳胶报价12400元/吨；越南SVR3L报价13000元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片56.17，跌0.48；烟胶片58.50，涨0.32；胶水50.00，持平；杯胶41.00，持平(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周四沪胶主力1709合约缩量减仓，成交量同比上一个交易日减少241430手(-28.88%)，持仓量减少20336手(-4.28%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以减仓为主，多头减仓幅度大于空头减仓幅度，前二十名会员中多空比为0.76，环比上一交易日下降0.02。时间上沪胶已经连续下跌四个月，期间相关的化工品、黑色系等都有反弹，橡胶下跌时间过长，前期并没出现像样的反弹，因此沪胶短期需要一定的反弹修复；空间上沪胶目前下跌到12000-13000平台位置，跌回到了起点位置，向下有生产的成本支撑，并且期现基差收窄，下跌的空间已经收窄；价格上做多的成本已经较低，资金面上对于连续下跌的品种往往会选择“抄底”，而时机巧合是三国意图联合减产的消息正好给了多头“抄底”的信心。短期来看“出口削减”的保价协议可能会给深跌的沪胶带来一定的提振作用，不排除会借机向上反弹修复，但消息提振信心的作用，并不能实质性改变现有的供需关系，因此反弹的持续性和高度都不太乐观。后期要重点关注限产协议力度以及执行程度，前期持有空单可以暂时止盈离场，短期暂且空仓或轻仓观望。

　　个人观点 仅供参考

　　国贸期货研究员：叶海文