国贸期货：6月13日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-13 08:11:39

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　　【行情评述】

　　螺纹钢主力期价震荡略有走高，价格重心小幅抬升，日线收十字星。主力合约Rb1710日收3033，涨41或1.37%。跟踪10月份主力合约盘面虚拟利润683，较前一日缩小19。

　　【操作策略】

　　周一期货品种盘面震荡，价格重心均稍显抬升，铁矿石偏弱。钢材现货持稳略有上涨，基差因期价反弹小幅修复；铁矿石指数价格反弹，焦炭现货价格调降。钢厂6月中旬出现降价动作，钢厂利润较好，依旧对焦炭打压。螺纹钢期价依旧处于较深的贴水格局中，目前基差修复路径的方向尚不明显，基差呈现高位震荡。

　　当前多空博弈，期价下跌至前期低位支撑区间后依然受制于高基差的压制，下方空间并未打开，低库存可能预示着需求较差并没被证伪；而空头则着眼于库存回升、钢材利润偏高、流动性收缩、产量回升等因素影响。近两周对电炉产能的关注度继续升温，高利润下高炉复产及电弧炉产能投放是对中频炉砍掉产能的最佳替代效应，从利润驱动及政策来看，电炉复产有一定合理性，但实际释放却存在时间周期受制于资金、工艺、劳动力、设备等诸多因素影响。个人认为在未触及政策的前提下，未来电炉投放量可能会超预期，但投放见效时间会弱于预期。从需求端来看，终端市场面临雨季及即将到来的高温天气，有小淡季属性，短期供需结构很难再向更紧张的情况演绎。因此，近一两周需关注的是库存回升周期是否持续及库存累加程度，仍对价格上行有压制。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止12日收盘， rb1710期价贴水721，较前一日缩小16，基差处于高水平。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，期价犹豫中略显偏强，基差修复路径依旧值得关注。短线来看，期价反弹但力度并不强劲，暂时看低位震荡区间，短线3080~3100一线可能出现小压力，不建议追高。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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