国贸期货：6月13日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-13 08:11:39

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　　【基本面】

　　1、USDA6月大豆供需报告：美豆新季播种面积8950万英亩(上月8950、上年8340)，单产48(上月48、上年52.1)，新豆产量42.55亿蒲(上月42.55、上年43.07，预期42.29)，期末4.95(上月4.80、预期4.98)；陈季出口20.50(上月20.50)，压榨19.10(上月19.25)，期末4.50(上月4.35，预期4.32)；巴西产量11400万吨(上月11160、预期11230)，阿根廷产量5780万吨(上月5700、预期5740)。全球大豆新季结转库存9222万吨(上月8881，预期8950)。

　　2、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金继续在大豆期货和期权市场增持净空单。截至2017年6月6日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单94,737手，比上周的89,310手增加5,427手。目前基金持有大豆期货和期权的多单82,054手，上周74,722手；持有空单176,791手，上周是164,032手。大豆期货期权空盘量为904,932手，上周是881,728手。

　　3、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至6月8日的一周，阿根廷2016/17年度大豆的收获进度达到90.6%，比一周前高出5.1%，比去年同期的收获进度高出3.9%。已经收获的大豆面积为16,348,948公顷，平均单产为每公顷3.23吨，已经收获的大豆产量为52,813,120吨。交易所继续预计2016/17年度阿根廷大豆产量为5750万吨，比2015/16年度的产量5600万吨提高27%。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于技术性买盘及对美国中西部地区干热天气的担忧推动，美豆主力合约期价有所受支撑。美国农业部发布的6月份供需报告未能带动市场人气，因此这份报告基本在市场预期之中，大豆市场关注的焦点重新回到天气。从目前开始，天气或将成为下半年的关键。周末期间天气炎热干燥，同时还有大风天气，这可能造成土壤墒情进一步下降。气象预报显示，周日到下周二期间中西部大部分地区的最高温度将超过90华氏度(32摄氏度)。且美国私人出口商向未知目的地出售20.1万吨大豆，以及商品基金在大豆期货及期权上持有庞大的净空头部位，使得豆价极易受到空头回补的支持。但天气炒作比较反复，美豆整体仍处弱势运行之中，预计短线或将在920-950美分区间波动。

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在5750-5900元/吨，涨幅在30-80元/吨，(天津贸易商5840-5850，日照贸易商5750，张家港贸易商5900，广州贸易商5850，厦门贸易商5870)。沿海24度棕榈油价格大多在5730-5780元/吨，涨40-80元/吨，(天津贸易商5770-5780涨40，日照黄海5900涨80，张家港贸易商5780涨80，广州报5730，厦门5780涨80)。周一，连盘油脂续涨，现货豆棕油涨30-80低位成交吸引些成交，涨幅偏大的成交不多。国内大豆压榨亏损严重，油厂挺价，及马来西亚棕油出口需求好于预期，短线油脂现货或跟盘震荡反弹。但大豆到港庞大，油厂开机率高企，油脂供应充裕，短线油脂现货反弹幅度也不大，或仍将跟盘窄幅上下反复震荡。

　　粕类方面：周一，沿海豆粕价格在2570-2710元/吨一线，较上周跌10-30元/吨，(其中天津2650，山东2570-2700，江苏2670-2690，东莞2710，广西地区2650-2670)。周一，连粕滞涨回落，豆粕现货稳中跌10-30成交转淡。上周全国大豆压榨量微升至173万吨周比增0.4%，终端需求暂未放量，目前油厂豆粕库存也处于历史高位，胀库压力尚未缓解，基本面压力限制豆粕反弹步伐，但豆粕短线暂也难大跌，或呈现窄幅震荡态势，等待天气变化指引。

　　操作上：期货单边操作：内盘粕类期价暂持反弹空对待，油脂短线或压制粕偏强运行。上周已备货的暂观望，底部探明之前须控制好仓位；美豆盘面多空交投，区间操作为主，但6月中旬前基本面压力难缓解，当前豆粕供应仍偏宽松，短暂反弹非反转，建议单边操作上暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5450；下方支撑：5050；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2620；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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