迈科期货：6月05日商品早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-05 08:57:55

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　　上周五欧美股市继续上涨，美股再创新高，强势不已。不过周五公布的5月非农就业人数仅为13.8万人，大大低于预期的18万人，并且下调了前两月就业人数，失业率由4.4%降至4.3%。数据出来后打压美元走势，市场认为6月加息仍然是十分确定，但对下半年的加息节奏的怀疑又有所增加。目前美指已跌到年内新低，因市场对特朗普新政预期的修正以及欧洲经济增长势头强劲，估计6月加息对美元指数的影响已大部分体现。中国央行官员称保持中性货币政策，这基本上算是偏紧政策的明确表述了。6月因美联储加息和银行半年考核资金进一步紧张的影响还会持续发酵。

　　铜价周五探低回升，最终只是小跌，伦铜收于5660美元，沪铜仍维持在45500一线。上周上海交易所库存增加9千余吨，伦敦方面库存持续减少，注销仓单处于高位，对价格支撑较强。但5月下旬以来沪铜比价下滑，远月出口窗口已打开，国内现货重回贴水，上海现货贸易升水亦小幅回落，伦敦现货贴水扩大，库存缺乏持续减少的合理性，关注库存增加趋势是否重来。受中国旺季消费增加以及印尼罢工的影响，5月铜价整体维持稳定，后期随着淡季效应加强，现货支撑会逐步减弱。上周只有三个交易日，现货成交量较5月末明显回落，不过随着周五价格下跌，持仓增加，显示略有逢低买盘。笔者认为资金紧张和宏观经济放缓的大格局不变，现货供需矛盾随着淡季向偏空转移，铜价震荡下跌趋势维持。建议中线空头耐心持有，反弹仍可抛空。锌价上周跌幅较大，因进口窗口打开，预计会很快会有较多的进口货流入市场，现货对当月转为贴水。预计现货价格阶段性见顶，但主力合约贴水幅度过大，远期看跌预期已在很大程度上体现。价格很可能长时间维持窄幅震荡，操作性不强，不建议追空。

　　股市：美股上涨，强势不已

　　原油：下跌，50美元压力体现，波动区间下移

　　美元：下跌，创新低，但进入最近两年的支撑区域，跌幅有限

　　铜：45500-45000，国内库存增加，震荡回落格局，空头持有

　　铝：13900-13800，库存增加，去产能近期如无实际动作则价格有可能继续回落

　　锌：21500-21200，进口窗口打开，现货承压，但远月贴水幅度太大，维持窄幅震荡格局

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