迈科期货：6月02日商品早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-02 09:08:14

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　　周四中国公布财新制造业PMI49.6，首次回到荣枯线下方，其新订单、产出等主要分项指数都环比下滑，只有产成品库存增加，反映企业销售减弱，被动增库存。数据进一步证实了中国经济补库存的小反弹周期已见顶的判断，A股也转头向下。晚间美国公布5月数据，ISM制造业指数54.9，略高于前值54.8，并高于预期，其中新订单指数59.5，较前值提升2个百分点，随后公布的5月民间就业人数25.3万人，大幅超预期，良好数据推动美股普涨，三大股指全面创新高。欧元区5月制造业PMI终值57，创了2011年以来新高，欧洲股市亦上涨。

　　中国和欧美经济走势的分化令有色金属的走势震荡。铜价在亚洲时段走弱，但在夜间回升，伦铜收于5700，早盘开盘重新回落，中外人气不同影响明显。消息面，BHP宣布解除智利的埃斯孔迪达矿不可抗力，意味着出货恢复正常。最近精矿加工费已回升到80美元上方，更高价格的报盘增加，说明精矿供应预期还会更宽松，印尼格拉斯伯格矿罢工延长暂时未影响精矿供应。近期伦敦库存的注销仓单增加，但现货贴水重新扩大到20美元以上，而且中国在5月末出口窗口已打开，预计中国进口将持续减少，出口增加，外盘缺乏库存持续减少的合理性。消费方面，中国5月下旬现货重新转贴水，6月以后消费淡季效应进一步体现，而炼厂检修减少，电铜产量可望回升，现货供需向偏空转移。而数据证实宏观经济放缓，流动性在6月可能迎来新一轮紧张。铜价缺乏上涨动力，技术上看下降压力线承压下跌，淡季震荡回落格局，建议维持空头不变。锌价急跌，因前周进口窗口打开，预计会有较多的进口货补充，现货价格有望阶段性回落，带动远月下跌。不过现货对主力合约升水仍高达近千元，期价下跌空间不大，可能长时间维持窄幅震荡，操作意义不大，更不建议追空操作。

　　股市：美股创新高，强势不已

　　原油：下跌，减产延长形成支撑，但50上方压力体现，波动区间下移格局

　　美元：上涨，数据良好支撑加息预期，整体强势格局

　　铜：45600-45300，持续减仓，震荡回落格局，高位空头坚持

　　铝：13900-13800，现货急跌又有支撑，但产能维持增长，去产能措施未见，淡季效应来临，价格支撑下移

　　锌：21500-21200，进口增加，短线下跌压力，整体维持近期的窄幅震荡，不追空

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