国贸期货：5月19日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-05-19 08:22:23

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　　【基本面】

　　1、巴西植物油行业协会(ABIOVE)发布的5月份报告显示，2016/17年度巴西大豆产量预计达到1.125亿吨，比4月份的预测高出1.6%，上年为9620万吨。ABIOVE把巴西大豆出口预测数据上调2.3%，为6170万吨，上年为5158万吨。2016/17年度巴西大豆压榨量预计达到4100万吨，与4月份的预测相一致，高于上年的3953万吨。2016/17年度巴西大豆期末库存预计为1120万吨，高于上月预测的1070万吨，上年为430万吨。

　　2、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓数据显示，截至5月9日的一周，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净空单为154,194手，比前一周减少35,047手，创下四周来的最低水平。

　　3、美国农业部(USDA)将要发布周度出口销售报告。分析师们预计在截止到2017年5月11日的一周里，美国2016/17年度大豆出口净销售量接近20到40万吨。上周为38.1万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于获利了结拖累，隔夜美豆期价周四有所回落。美国继续向头号买家中国出口大豆，加上农户销售步伐缓慢，一度支持7月大豆期约创下一周来的最高水平。不过随后豆价回落，因巴西宣布重新开审选举贿金案，总统或因此下台，导致雷亚尔贬值，将刺激巴西豆农卖豆，令豆价承压。但阿根廷农业产区出现大雨，可能影响到大豆收获的收尾工作，天气炒作仍存，950-960美分附近仍有支撑。预计短线美豆将维持在950-1000美分区间上下震荡。

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在5860-6020元/吨，部分跌10-40元/吨，局部涨10元/吨(天津贸易商5910-5920，日照贸易商5860，张家港贸易商6020，广州贸易商5920-5930，厦门贸易商6010)。沿海24度棕榈油价格在5810-5870元/吨，部分跌10-20元/吨(天津贸易商5810-5820跌10，日照贸易商5820-5830跌10，张家港贸易商5870跌20，广州基差P1709+300)。周四，上午大连盘油脂早盘低开回落，但之后连豆油跌幅收窄，连棕油午盘收平，表现抗跌，现货豆油棕油部分跌10-40成交量不大，部分低位仍吸引些采购。大豆到港大，油厂开机率超高，未来两周周度压榨量或突破190万吨，油脂供大于求格局延续，抑制行情上行空间，但终端需求好转及资金入注令国内油脂期货表现抗跌，预计短线油脂现货将继续跟盘频繁震荡，上下波动幅度暂或不大。

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格在2750-2880元/吨一线，较昨日跌10-40元/吨，(其中天津2840-2850，山东2750-2840，江苏2840-2860，东莞2870-2880，广西地区2850-2880)。周四，豆粕跟盘跌10-40成交转淡，连粕盘面明显下跌，大豆到港创历史同期新高，油厂开机率超高，而养殖业处于恢复期，畜禽养殖业恢复缓慢，终端需求一般,加上经销商价格战也加大油厂出货难度，除广东外，其它地区豆粕供应充足，后续豆粕库存仍趋增，基本面压力令豆粕反弹昙花一现，今日又重回弱势，豆粕现货整体弱势格局暂难改，但成本因素或限制其短线下跌空间。

　　操作上：期货单边操作：不宜过分追涨，谨防跟盘反复震荡，可待回调时再逢低适量补库，油脂整体仍在寻稳，棕榈油表现抗跌，可逢低入场建多单；豆粕短线以窄幅震荡为主，买家暂观望或随用随买。基差这块，市场普遍仍看跌，认为可能跌至平水，远期基差在0-50元/吨之间，可以考虑逢低分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6050；下方支撑：5750；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5500；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6150；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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