方正中期：5月11日早评

　　第1页: 煤炭暴跌打击市场 螺纹钢或承压震荡调整第2页: 铁矿石承压弱势下跌 煤炭暴跌影响较大

　　期货：铁矿石1709周三夜盘冲高后大跌，收464.5(跌10)，总减仓14.3万余手，成交量增加。前十名资金流向：昨日多头部分集中增仓，持仓量增加，集中度增加；空头部分集中增减换仓，持仓量增加，集中度微调。短期受环保限产预期及煤炭破位暴跌带动影响，压力区多头大幅集中减仓，空头主动增仓打压，盘面承压大跌。短期延续承压弱势行情，注意458-470区多空资金集中增减主动性，防范资金洗盘。

　　现货：周二全国45个港口铁矿石库存为13644，较上周五数据增38，较去年同期增3577，日均疏港总量268.7，上周五为272.4，去年同期255.7。昨日港口61.5%PB粉(湿吨)(注意：期货矿石为干吨)主流微调、成交一般：曹妃甸475(跌5)，青岛港470(跌5)，日照港470(跌5)。6月份新加坡掉期61.55元/吨(微调)、普氏62%铁矿石指数$60.75，BDI指数微涨，离岸人民币下跌。当前内矿开工率维稳，主流报价维稳、成交一般；港口总库存历史高位，钢厂环保限产预期增强，市场心态较弱，唐山钢坯微调、成交一般，港口整体成交较差。

　　宏观及外盘因素：国务院常务会议:全国共退出钢铁产能3170万吨、煤炭产能6897万吨，分别完成年度任务的63.4%和46%，要求运用市场化法治化手段，扎实有效化解和淘汰过剩落后产能。资金面月内恐难显著转暖，5月中下旬流动性面临压力。央行旗下媒体：央行正在召集“一行三会”加强监管政策沟通协调。德拉吉：仍需维持宽松货币政策，考虑QE退出的时间尚未到来。外盘:道指微调，美元指数小幅反弹，原油反弹，美铜弱势震荡，黄金续调，短期钢铁产业品种或承压震荡调整。

　　简要策略：铁矿石1709延续承压弱势行情，注意458-470区多空资金集中增减主动性，防范资金洗盘；波段操作：持空20%资金仓位，突破468平仓，若470-485区承压弱势回落则做空，若450-460区支撑较强则平空短多。操作细节可咨询钢铁产业部136-7209-7663。短线：持空20%资金仓位，突破468平仓，若470-485区承压弱势回落则做空，若450-460区支撑较强则平空短多。

　　策略分析：短期期货受环保限产预期、库存历史高位、融资监管预期较重、货币偏紧等影响压力区资金抛压较重，但因贴水较大、螺纹强势影响低位区多头支撑增强、空头抛压减弱，延续承压弱势行情。操作上：压力区承压弱势回落时做空，回调强支撑区企稳后可平空，注意关键区多空资金主动性，细节可电话咨询。产业部深入一线调研，布局期现货波段、中长线投资方案，开展资产管理、投资咨询业务，策略指导交易。

　　提示：唐山市印发改善空气质量攻坚月行动方案：9日至31日分三个阶段；11日-25日：10日上报排放不达标的企业名单，11日零时起不达标的停产整治，并依法高限处罚，落实钢铁等重点行业和港口码头物料运输、装卸存储控制扬尘措施，凡不达标一律依法停产、停工治理；强化车油路综合治理；13日至16日，大宗货物实行错峰运输统筹。河北省《关于开展环境执法集中强化行动的通知》要求唐山、邯郸等8个城市于8日-17日，严厉查处大气环境违法行为，不能稳定达标排放企业一律停产整顿。工信部召开淘汰落后产能工作部际协调会议，按照2017年重点工作任务，明确时间节点要求，把握好工作节奏和力度。河南严禁授信支持煤钢企业，停止审批新项目。明日十点将公布4月M2、社融、新增人民币贷款数据，市场预计信贷增速将放缓。