方正中期：5月11日早评

　　第1页: 煤炭暴跌打击市场 螺纹钢或承压震荡调整第2页: 铁矿石承压弱势下跌 煤炭暴跌影响较大

　　期货：螺纹钢1710周三夜盘冲高回落，收3055(跌22)，总减仓6.5万余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日多头部分集中增仓，持仓量增加，集中度微增；空头部分集中增仓、部分减仓，持仓量增加，集中度微调。当前受环保限产预期较强影响，多头支撑较强、主动增仓推涨，3100关口资金抛压较重，受煤炭暴跌影响多头大幅集中减仓、空头抛压增加，盘面承压回落；短期或延续承压震荡调整，注意3010-3070区多空资金集中增减流向，防范资金减仓洗盘。

　　现货：4月下旬会员钢企粗钢日均产量186.5万吨，旬环比增加1.53万吨，增幅0.83%；全国预估日均产量232.86万吨，旬环比增加0.87万吨。截止4月下旬末，会员企业钢材库存量为1405.19万吨，旬环比减少50.79万吨，降幅为3.49%。昨日唐山钢坯2970(涨60)成交一般，铁矿石微调，焦炭维稳。全国主要城市螺纹钢主流上涨、成交较好，上海3430(涨50)、北京3460(涨40)。当前钢厂高炉开工率、产能利用率、粗钢日均产量等较高，高利润下供给压力较大，但库存续降，部分钢厂跟随市场上调出厂价。短期需求维稳，地条钢督察及环保限产预期增强对市场有支撑，期货大幅波动影响现货市场心态，成交受其影响。

　　宏观及外盘因素：国务院常务会议:全国共退出钢铁产能3170万吨、煤炭产能6897万吨，分别完成年度任务的63.4%和46%，要求运用市场化法治化手段，扎实有效化解和淘汰过剩落后产能。资金面月内恐难显著转暖，5月中下旬流动性面临压力。央行旗下媒体：央行正在召集“一行三会”加强监管政策沟通协调。德拉吉：仍需维持宽松货币政策，考虑QE退出的时间尚未到来。外盘:道指微调，美元指数小幅反弹，原油反弹，美铜弱势震荡，黄金续调，短期钢铁产业品种或承压震荡调整。

　　简要策略：螺纹钢1710或延续承压震荡调整，注意3010-3070区多空资金集中增减流向，防范资金减仓洗盘；波段操作：持空15%资金仓位，突破3065平仓，若3070-3130区承压弱势回落则做空，若2980-3030区支撑较强则做多。操作细节可咨询钢铁产业部136-7209-7663。短线：持空15%资金仓位，突破3065平仓，若3070-3110区承压弱势回落则做空，若2980-3030区支撑较强则做多。

　　策略分析：短期期货受贴水较大、环保限产预期影响多头支撑较强，而受融资监管预期较重、供给压力仍在、煤焦矿石大跌等影响高位资金压盘，承压宽幅震荡行情。操作上：回调强支撑区企稳后做多为主，压力区承压弱势回落时可短空，注意关键区多空资金主动性，细节可电话咨询。产业部深入一线调研，布局期现货波段、中长线投资方案，开展资产管理、投资咨询业务，策略指导交易。

　　提示：唐山市印发改善空气质量攻坚月行动方案：9日至31日分三个阶段；11日-25日：10日上报排放不达标的企业名单，11日零时起不达标的停产整治，并依法高限处罚，落实钢铁等重点行业和港口码头物料运输、装卸存储控制扬尘措施，凡不达标一律依法停产、停工治理；强化车油路综合治理；13日至16日，大宗货物实行错峰运输统筹。河北省《关于开展环境执法集中强化行动的通知》要求唐山、邯郸等8个城市于8日-17日，严厉查处大气环境违法行为，不能稳定达标排放企业一律停产整顿。工信部召开淘汰落后产能工作部际协调会议，按照2017年重点工作任务，明确时间节点要求，把握好工作节奏和力度。河南严禁授信支持煤钢企业，停止审批新项目。明日十点将公布4月M2、社融、新增人民币贷款数据，市场预计信贷增速将放缓。