国贸期货：5月10日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-05-10 08:12:38

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　　【基本面】

　　1、巴西4月份销售16/17年度新作近500万吨(1.11亿产量)，截止4月底已销售50%(低于预期)，相比3月底46%，16年同期67%，5年平均为65%。阿根廷16/17新作农民销售进度截止4月底销售30%(去年同期34%，5年平均32%)，农民点价进度29%。

　　2、中国国家粮油智囊机构发布的数据显示，2017年中国大豆产量将达到1430万吨，高于2016年的1310万吨。中国2017年的油菜籽产量预计为1370万吨，低于2016年的1400万吨。

　　3、美国政府指责阿根廷和印尼向美国倾销其价值15亿美元的生物柴油，随后芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货价格大涨3%。荷兰合作银行指出豆油价格还可能进一步大涨。截至5月5日，7月豆油期约比一周前上涨1.19美分/磅，报收32.90美分/磅。4月份美国商务部开始进行反倾销调查。美国生物柴油生产商声称阿根廷和印尼向美国大量低价倾销生物柴油，导致美国商家的生产能力受损。美国商务部的下一步调查结果将决定是否征收初步的反倾销关税和反补贴关税

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于美国种植天气改善和玉米期货下跌溢出的疲势拖累，美豆继续呈现窄幅震荡为主。最新气象预报显示，未来几天美国中西部地区的天气将会改善，有助于农户加快大豆播种工作。上个周末中西部的东部地区出现降雨，不过中西部的中部和西部、三角州以及大平原地区天气干燥，这将有助于田间快速干燥，同时市场还关注玉米播种进度缓慢，可能导致部分农田转播大豆，令美豆承压下行，或考验960美分支撑。关注本周USDA月度供需报告给市场带来的指引。

　　油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在5770-5970元/吨，部分跌10-30元/吨(天津贸易商5840-5850，日照贸易商5770，张家港贸易商5930，广州贸易商5810-5820，厦门贸易商5970)。沿海24度棕榈油价格大多稳定在5670-5710元/吨，局部涨20元/吨(天津贸易商5700-5710平，日照黄海5710平，张家港贸易商5700平，广州5680，厦门5670涨20)。周二，连豆油滞涨小跌、连棕油仍小涨，现货豆油大多滞涨企稳，部分跌10-30，棕油局部涨20成交转淡。5-7月大豆到港庞大，油厂开机率保持超高，周压榨量将突破190万吨，豆油库存较上周大增8%至124万吨，国储拍卖菜油将在5月底前集中入市，油脂供大于求格局明显。且周二盛传沿江(湖南湖北和江苏)进口菜籽压榨将放开，但尚需质检总局官方文件确定。若沿江放开，将增加菜籽进口和加工量，午后菜油期货应声回落，油脂行情反弹受阻，短线或再度回落，买家暂可观望，等待明晚USDA报告指引。

　　粕类方面：周二，沿海豆粕价格在2850-2920元/吨一线，较昨日跌10-30元/吨，(其中天津2920，山东2850-2920，江苏2920，东莞2910-2920，广西地区2910-2920)。周二，豆粕现货跟盘续跌10-30成交转淡。目前，油厂开机率较高，周压榨量将突破190万吨，而南方多雨影响水产养殖复苏，养殖需求复苏放慢，目前沿海豆粕库存83.4万吨周比增18.5%，同比增12%，加上周初油脂价明显反弹，连粕持续下跌，油厂豆粕出货意愿增强，豆粕远期基差已降至40-70元。短线豆粕或跟盘震荡回落。

　　操作上：期货单边操作：鉴于供需报告前美豆或震荡为主，库存不足的买家逢低可适量补库，维持安全库存，但不宜过分追涨。油脂短线持偏空态度，内外夹击下基本面利空，尚未有利多支持。豆粕短线以窄幅震荡为主。已补足库存的暂不宜过分追涨。现货端买家暂可观望，远期基差50以内可考虑逢低分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6050；下方支撑：5750；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5500；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6150；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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