倍特期货：4月28日早盘

　　流动性依然偏紧 股指继续震荡

　　观点：消息面上，央行：继续实施稳健中性的货币政策；高度重视防控金融风险，加强金融监管协调；有序化解处置突出风险点，切实维护国家金融安全；今年继续实施稳健中性的货币政策，着力增强金融支持供给侧结构性改革力度，进一步做好金融支持“三去一降一补”，深化金融重点领域和关键环节改革。商务部：中国第一季度对“一带一路”国家的进口年率增长42.9%；出口年率增长26.2%；一季度从“一带一路”国家进口占总量比重为25%；对“一带一路”国家出口占总量的28.2%；中国对43个“一带一路”国家进行了29.5亿美元的海外直接投资；对这些国家的海外投资占总量的14.4%。Shibor：连续7日全线上涨；隔夜Shibor涨3.3个基点，报2.7920%，续创2015年4月7日以来新高；7天期Shibor涨2.46个基点，报2.8449%，续创3月31日以来新高；3个月期涨0.33个基点至4.2917%，为连续第八个交易日走升，创近三周以来高位。市场方面，昨日股指日内大幅下跌之后，引发超跌反弹，所以市场短期进一步下跌空间有限，但由于流动性依然偏紧，市场利率提升，持续反弹上涨的概率较低，所以股指震荡整理为主。

　　交易策略方面，股指短期震荡为主，建议持仓IF1705合约空单，观察走势。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜震荡调整继续

　　铜震荡走势继续，伦敦库存继续下降，注销仓单增加至13万吨以上，夜盘幅度幅度不大，，中途价格下跌后全部收回。伦敦库存下降，国内库存本周预计继续下降，目前正值国内消费旺季，三月进口量少，短期铜会有支撑。节前资金交易谨慎，周边没有更多的金融以及其他商品走势大变化，铜目前价格波动区间符合基本面。建议少量持有空过节，加空时机未到，价格也不合适。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　欧央行继续宽松致美元反弹 金银继续下调

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银继续震荡收跌。COMEX金报收于1267.3，日线小阴仍受压于5日均线，5、10日均线及MACD死叉不改，支撑1260，压力1275；COMEX银报收于17.310，日线中阴下行，日均线及MACD下行发散，短线弱势维持，支撑17.1，压力17.6。

　　消息面：美国4月22日当周首次申请失业救济人数25.7万，预期24.5万，前值24.3万。美国3月耐用品订单环比初值0.7%，预期1.3%，前值2.3%。美国3月成屋签约销售指数环比-0.8%，预期-1%，前值5.5%。美国3月成屋签约销售指数同比0.5%，前值-2.4%。欧元区4月经济景气指数109.6，创10年高位，预期108.2，前值108.0。欧洲央行维持主要再融资利率0.0%不变，符合预期。欧洲央行声明，今年4~12月每月QE规模将为600亿欧元，如有必要将进一步延长购债。欧央行行长德拉吉称仍需实施非常宽松的货币政策，通胀率有可能在4月继续上升。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓853.36吨，较前一日减少0.1%；白银ETF持仓量10181.70吨，较前一日增加0.61%。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开受压5日均线而回落，短期日均线及MACD下叉开口，短线调整维持；沪银平开后偏弱震荡，短线下行速率减缓，但日均线及MACD下行维持，偏弱调整态势未改。基本面上，法国大选忧虑略缓，第二轮大选前市场保持观望，朝鲜半岛局势缓而未解，朝美双方态度强硬。美国新公布的经济数据多数不及预期，欧元区数据相对较好，但欧央行行长言论维持偏宽松基调，欧元回落导美元反弹。总体来看，金银基本面利多题材缺乏，沪金、沪银短线偏弱调整态势延续。AU1706支撑280，压力284；AG1706支撑4070，压力4150。

　　【操作策略】金上行弱化，短线震荡调整，1706以284为盈损位轻仓持空或反弹短空；银中期区间震荡，短线偏弱或有修正，1706以4150为盈损位轻仓持空。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石短线反弹拉高后关注获利了结情况

　　周四晚外盘原油、CRB指数收跌，维持下行走势；伦铜收平，测试下行通道上缘反压；美元指数跌破前低，调整中。钢材现货小涨，矿石现货500，涨5；唐山钢坯2850，跌20；上海螺纹3320，持平。上周全国139家建材厂，产能利用率连续11周回升，厂内建材库存总量继续攀升，周环比增1.11%；社会库存环比降7.78%；厂内库存升，社会库存降，说明在价格持续下跌后，贸易商被迫抛货降低库存，而向钢厂进货积极性降低。随着原料下跌，成本下移，目前螺纹钢厂利润有回升，在400元左右，尽管有环保压力，但利润驱使下，供应难减，也并未看到减产迹象。五一节前终端补库需求，带动现货价格小幅反弹。但节后如果需求没有明显跟进，而没有减产，供应继续高企，供需矛盾将继续突出化，将对价格形成压制。期货市场近日转为炒作5月中旬一带一路高峰论坛召开限产消息，现货上涨带动下，资金借机做反弹；在基本面没有实质改观前，消息面炒作以短线对待为宜，短线反弹拉高后，关注获利了结情况；矿石供需矛盾更突出，市场预期也不好，弱于螺纹。操作上，矿石9月520反压，轻空持有过节；螺纹10月不持仓过节，短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　基本面滞后作用显现 胶反弹乏力 跌势仍难言结束

　　黑色系的企稳反弹，对胶走势的带动作用在降低，基本面的不振直接制约了胶的反弹冲动，相比黑色系，胶走势重显疲软。现货市场看不到任何启动迹象，厂家采购意愿迟迟未被激发，成胶消化速度异常缓慢，新胶压力又逐步增大，期现价差一直未能有效修复，期价仍难看到真正企稳条件。在黑色系表现相对较强的情况下，胶未过多受到市场情绪影响，反弹初显乏力，一旦其他工业品转弱，胶期价恐还有进一步下探可能。操作上，遇反弹抛空的基本思路不变，趋势空单可以持有过节；新空点仍放在15000附近，止损15400。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃继续分化

　　【现货市场】4月27日国内PE生产企业线性生产比例41.33%，停车比例11.43%；PP粒生产企业拉丝生产比例28.37%，停车比例16.90%。7042出厂价：齐鲁石化华北9000、扬子石化华东9000、广州石化华南9400、兰州石化西南8900、大庆石化东北8900；T30S出厂价：齐鲁石化华北7850、镇海炼化华东8100、大连有机华南8000、兰化西南7900。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1076.675吨，成交率44.1%；PP挂卖量4753吨，成交率82.3%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差45(-35)，PP1709-PP1801价差-11(-21)，L1709-PP1709价差899(-68)。L1709日线回到MA5以上，连续三个交易日在阶段低点以上，但均线系统仍向下发散，周线上MA5下穿MA60，仍是在下降趋势线压制之下。PP1709连收三阳，完全站上MA10，MACD金叉在即。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】线型和PP继续偏离，反映出LLDPE的季节性变化，价差已接近前期支撑平台，看能否对分化行情有所阻碍。L1709还无法确认止跌，空单以MA10为平仓信号，日内支撑8550、压力8750；PP1709暂时止跌，空单离场，日内支撑7540、压力7900；

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青突破希望不大

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2750-2850、华北2500-2650、山东2500-2600、西北3000-3650、华南2550-2600、华东2530-2600、西南2950-3050。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2730-2850、华东2650-2900、北方2650-2900。

　　【期货走势】布油指数收盘价52.42(-0.11%)、美油指数收盘价49.84(-0.10%)。Bu1709技术指标走好，但整体看还是在以2560为中轴震荡，日线上的2600和周线上的2640分别有压力，突破难度较大。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】期货水分较低，不具备下跌动力，但反弹缺乏基本面配合，预计Bu1709短期仍维持2500-2600区间震荡。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇节前市场持稳

　　【现货】：陕西2200，川渝2450，两湖2550，河南2250，内蒙2050，苏州2500，宁波2550，山东2300，华南2630，东北2500.CFR中国282美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，国内精甲醇3月产量386.7万吨，比2月份增加14.95万吨，增幅在4.02%。与去年同月350万吨相比，产量增加10.5%，1-3月份累计产量在1126万吨，与去年同期1029.5万吨产量相比，产量增加9.4%。供需面：生产企业意向守稳，加之小长假前夕部分下游适当补货，短时供需面略显僵持。节前市场经过一轮下调后表现稳定，盘面变化亦暂不大，呈现小幅反弹但仍受前期平台压制，与其他化工品氛围联动震荡为主。预计节前市场依旧以震荡形式展开，短线操作。

　　【操作建议】：节前震荡节奏，10日线有突破迹象，若能打开2400-2420则向上展开概率更大。

　　(倍特期货  李闯)

　　玻璃关注1300

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1312，河北德金1280，河北迎新1376，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1540.

　　【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2713万重量箱，较上周减少75万重量箱，减幅2.69%。本周国内浮法玻璃企业库存总量继续下滑，仅湖北、辽宁库存微涨，山东、河北库存减少较多。国内浮法玻璃市场局部地区零星小涨，临近五一普通白玻稳价出货为主，整体调整意向偏弱。目前玻璃市场尚处在淡季，需求增量暂有限，市场炒作热情不高。另外，场内龙头黑色系的疲态氛围尚未恢复，其他版块亦缺乏领涨情绪，商品整体调整节奏继续维持。不过当前玻璃期现基差平稳，价格亦属低位区间区域，做空空间犹显不足。总的来看，短期玻璃尚处在平稳震荡阶段，后市温和趋上概率偏大，操作上主要把握低位介入机会。

　　【操作建议】：1250区域机会尚难把握，关注1300压力平台，若能向上突破，新单可再次入场。

　　(倍特期货  李闯)

　　郑煤短期调整节奏

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混595-605元/吨，京唐港595-605元/吨。秦皇岛港实际成交价：665-675元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存4.26日519.5万吨(4.25日521.5万吨)：截至4月27日，沿海六大电厂平均库存量为1085.55万吨，平均日耗63.4万吨，可用天数17.1天。本周环渤海港动力煤价指数下跌1元/吨至598元/吨。近期动煤走势犹显疲弱，与近月价差持续拉大，主因市场预期转变造成。各主要产煤区域复工进程正恢复至高位，港口库存小幅增长，长协兑现率提高后电厂采购热情有所降低。不过这些压制因素刚好叠加在淡季期间背景下，也就是说，9月属于旺季合约，当前的压制因素如果仔细解读的话并不具备趋势性下跌惯性。例如，主产区产能负荷提高空间已有限，上下游煤炭库存叠加压力并不大，且社会用电量正呈现增长态势，水电虽有挤压但火力仍是主力，最主要的支持因素在于煤炭去产能计划不会动摇，330工作日的产量释放压力在今年也并不大。综合预期，近期动煤主力或赶在5月合约交割前后探底、磨底，与年初走势相仿，然后重新展开区间，不过新的区间高点会受市场各种新的题材扰动暂不好判断，这里主要是提醒再次关注布局多单的迹象。

　　【操作建议】1709短期进入探底、磨底阶段，之前的60日线空单可继续持有，盈损保护可卡高一点。新的机会主要关注500的支撑。

　　(倍特期货  李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，1-3月煤炭开采和洗选业利润总额708.7亿元，上年同期亏损6.5亿元，1-3月煤炭开采和洗选业实现营业务收入6785.7亿元，同比上升41.9%；1-3月煤炭开采和洗选业实现主营业务收入6460.9亿元，同比上升41.7%。价格方面， 唐山焦炭市场续观望，二级焦(CSR55)本地资源承兑到厂价1880-1900元/吨，优质资源(CSR60)1950-1960元/吨；山西焦炭市场僵持观望，太原一级焦(CSR65)承兑出厂价1850-1880元/吨，介休优质二级焦1750元/吨左右。综合来看，下游价格压制，焦煤焦炭供应渐松，资金角度，短期或有反弹，震荡思路对待。

　　【期货走势】下游压制，自身供应宽松，注意反弹节奏，震荡思路对待。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤1709关注1157；焦炭1709关注1676压力位表现。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　食用油期价横盘窄幅波动

　　观点：当前为棕榈油的增产周期，棕榈油主产国产量提高，市场预期供给压力加大；而豆油因工厂压力略有缓解，期价下调动力不强。短期而言，油脂供应过剩局面依旧，豆油、棕榈油和菜籽油的商业库存较大，当前为国内油脂消费淡季，而且随着后期拍卖菜油流通入市，油脂品种价格会受到进一步压制。但另一方面，由于油脂期价已经连续大幅下跌，其已反映了当前利空的基本面状况---期价继续下跌的能量不足。技术上看，目前国内三大油脂期价仍受压于20日均线而短期维持横盘窄幅震荡的格局；今日需重点关注10日均线对豆油1709合约、棕榈油1709合约的压制作用。

　　操作建议：高位空单持有；暂不易低位追空。

　　(倍特期货 康 黎)

　　粕类低位整理

　　【外盘、消息】外盘受美国上周大豆出口销售超预期支撑,美豆粕收314.7涨1.2涨幅0.38%。4月20日当周，美豆出口88.04万吨，超过35-75万吨预估区间。

　　【现货市场】现货方面,昨日山东日照2910元/吨跌10、天津3000元/吨跌30、秦皇岛3020元/吨、东莞2980元/吨。菜粕现货报价，黄埔港2500元/吨、营口2640元/吨、鞍山2620元/吨、昆明2720元/吨、岳阳2540元/吨、成都2350元/吨。国内两粕现货由于自身供应压力庞大及养殖需求恢复仍旧偏缓的影响下，短期较弱。

　　【期货走势】夜盘两粕小幅反弹，1709豆粕减仓2.94万，1709菜粕增仓1.29万。

　　【操作策略】美豆系低位整理，仍难改震荡走势。国内两粕在连续大幅下跌后，昨日夜盘暂时止跌，小幅反弹，但反弹力度不强。今日关注下方1709豆粕2800，1709菜粕2380支撑情况，暂日内短线交易。若跌破支撑，也可注意短线跟空机会。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖弱势不改 关注今日糖会信息

　　【外盘】ICE 7月原糖期货收跌0.14美分，或0.9%，报每磅15.43美分。受累于跟进卖盘。

　　【消息】1.4月27日现货报价：广西主产区现货报价下调20-30元/吨，柳州和广州中间商暂无报价，总体成交一般偏淡。柳州中间商暂无报价。南宁中间商报价6740元/吨，下调30元/吨，成交一般。2.商务部贸易救济调查局于4月26日披露食糖保障措施调查相关信息，贸易救济案最终结果浮出水面的时间越来越近。3.巴西行业协会Unica在其对新作的首次预估中称，本年度中南部糖厂将压榨5.85亿吨甘蔗，上一年度为6.07亿吨。糖产量预期将下降至3,520万吨，2016/17年度为3,560万吨。

　　【期货走势】隔夜原糖16美分支撑告破后，继续下挫，供应预期前景改善，市场情绪悲观，郑糖从技术面上看期价已经有效跌破均线支撑，重拾下跌势头，但是国内现阶段毕竟是政策市，关注今日糖会信息。操作中继续维持轻仓偏空参与。

　　【操作策略】建议高位空单持空观察，短线参考6680压力，偏空操作对待。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！