迈科期货：04月25日期货早评

　　第1页: 美元走势偏弱，黄金价格高位盘整第2页: PTA早评:上下空间均有限，波段思路维持第3页: 聚烯烃早评：周内区间内偏弱整理，中期续跌风险仍存第4页: 白糖留意买入机会，棉花持续区间横盘第5页: 基本面存异，黑金差异调整第6页: 粕类持续涨势第7页: 短线沪胶震荡偏强

　　白糖：原糖5月即将进入交割月 ，价格走势呈现疲软，短期的小平台16-17美分存在支撑作用，趋势仍维持弱势。美国农业部驻巴西专员称，巴西17/18榨季甘蔗压榨量6.45亿吨，减少1%。但由于制糖比例的增加，产量未有明显减幅，持续关注天气情况及压榨进度。中国关于进口提关税的问题有消息称，在原配额外关税50%的基础上，后续三年分别增加特别关税45%、40%、35%，进口配额控制的情况下，主要影响配额外进口量和走私量。技术上，周一糖价大幅下挫，夜盘跟跌，主要源于空头持仓的增加，价格下跌买进的安全边际增加，关注随后的买入机会。

　　操作上，期货：观望或关注止跌后的买入机会；期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。

　　棉花：美棉价格日内下踩均线支撑，收盘价格仍在之前小阳线的实体区间内，技术形态上价格面临小幅整理，或横盘或小幅下跌。国际国际市场基本面上，美国新棉出口进入收尾阶段，关注点转向印度棉上市量。中国市场上，本周储备棉轮出底价上涨217元/吨至15592元/吨，是本次轮出以来的最高价格，主要由于国内外棉价均有所回升，关注本周竞拍企业对价格上涨的接受程度。从现货采购角度看，纺织企业仍保持随用随买的心态。技术上，价格底部抬升但仍未摆脱宽幅震荡行情，区间15000-16900。

　　操作上，区间操作或观望。

　　李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部