大陆期货：4月11日早评

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME铜价震荡下行，LME铜收盘于5755，较前一交易日下跌92.5美元/吨，跌幅1.58%。今晨美联储主席耶伦发表讲话称，美国经济“相当健康”，增速温和。她表示，美联储的目标已经从金融危机后的“治愈经济”转变为“持续增长”。经济接近充分就业并着眼控制通胀预期，美联储接近实现目标将采取更中性政策立场不会过快加息。LME铜库存增加1250吨至266575吨。有色金属全线下跌，沪铜隔夜开盘大幅跳水，预计今日沪铜主力合约波动区间在46000-47000元。

　　沪锌：

　　隔夜伦锌收盘2626.5美元/吨，较前一交易日减少60.5美元/吨，跌幅2.25%。上周叙利亚空袭，美联储计划缩表等事件继续鼓舞空头热情，市场恐慌心理弥漫。目前伦锌已经跌破布林通道下轨，2600美元/吨支撑危在旦夕。下行通道已经打开，但不排除后期技术性修复，区间暂看2500-2700美元/吨。

　　目前，国内沪锌紧跟伦锌跌幅，技术面看下方空间无限。基本面上，虽冶炼厂减产挺价，但下游消费并不及预期，整体偏弱格局已经相当明显。建议投资者减少多头配置，22000元/吨附近可增加空单。

　　沪铝:

　　周一数据面清淡，在地缘政治影响下隔夜基本金属除锡勉强收阳外，其余金属悉数走低。铝叠加国内库存增加的压力，隔夜伦铝收跌41美元/吨或2.09%至1921美元/吨。相对铜铝铅锌等有色金属，铝抗跌性相对较强，但也难挡下行压力，内盘走势相对外盘略强，隔夜沪铝主力合约收跌0.64%至13970元/吨，下方仍有各条均线的支撑，预计沪铝主力合约今日运行区间在13900-14000元/吨之间。

　　黑色资讯：

　　银监会重点防控十大类型风险 要求分类实施房贷调控

　　金融加码推进债转股落地 钢铁煤炭国企受益“去杠杆”

　　江西严防钢铁退出产能死灰复燃

　　钢铁去产能并非“越去越多”

　　螺纹钢、热卷走势持续分化

　　发改委：将处罚中长协签约或履约不力的煤炭及电力企业

　　贵金属：

　　国际现货黄金周一(4月10日)陷入盘整，美市盘中最高上探至1257.20美元/盎司，此前金价从5个月高位下滑，因美联储加息预期强烈，超过了市场对东北亚紧张局势的担忧。日内公布的美国3月就业市场状况指数(LMCI)仅录得0.4，远不及预期及前值1.3，黄金获得一定程度的支撑。美联储主席耶伦周一在美国密歇根大学的讲话，耶伦的讲话主要是重复此前美联储的表态，且并未透露加息时间和美联储缩表时间等敏感内容，讲话了无新意，老调重弹，因此今日市场几无波动，对金市走势影响不大。金价在日线上涨通道内波动，仍得到此水平位的支撑，而4小时线上的随机波动提供了积极信号，支撑金价在接下来的上涨中将反弹恢复上涨趋势，等待金价突破1263.17美元/盎司，然后延伸上升浪至1300.00美元/盎司。

　　【化工期货】

　　天胶：

　　今日天然橡胶价格指数收于632.11，较前一交易日跌18.12，跌幅2.79%。

　　沪胶继续走低，上午盘人民币现货价格下跌200-500元/吨，市场情绪较为悲观，贸易商出货积极，部分买盘出现；美金干胶船货价格继续下滑20-50美元/吨；青岛保税区美金胶市场报价稀少，报价大跌75-120美元/吨，现零星买盘。

　　今日沪胶低位震荡，再创年内新低，至此从2月份高点22450已经直落7000点，一个半月的跌幅已经超过30%，在上周五跌停后，来自基本面的压力愈发严重，尤其是贸易商受到的库存成本压力，伴随需求局面打不开，同时期货市场多头信心崩溃，期现同向加剧了市场杀跌动能。沪胶主力已经逐步滑向15000一线，从盘面空头加仓力量上看，滑向15000已经是眼前的问题，因此保持逢反弹试空策略。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　进入4月份，国内养殖业略有回暖，但南方水产养殖刚刚开始复苏，畜禽养殖恢复较慢，养殖业真正恢复仍需时日，近期豆粕出货速度依旧较慢。加上，我们全面调查显示，2017年4月份国内各港口进口大豆预报到港127船797.4万吨，较2017年3月份的627.8万吨增27.01%，同比增12.78%。未来几个月大豆到港量庞大，5月份最新预期880万吨，6月份最新预850万吨，7月份初步预期870万吨。5-7月大豆到港总量2600万吨，较去年同期2298万吨增加302万吨。目前进口大豆库存量有所增加，截止4月7日，国内进口大豆库存总量580.75万吨，较上周的550.15万吨增加30.6万吨，增幅5.56%，但较去年同期的549.75万吨增长5.63%。预计未来几个月大豆库存还将继续增加。预计4月中旬开始油厂开机率将明显提升，4月下旬周压榨量将放大至180万吨以上的超高水平。目前除了华北外，其它地区豆粕供应充足，基本面压力仍未缓解。

　　美豆迎来技术反弹，及大豆压榨已亏损，油厂挺价，近几日国内豆粕跌势暂缓，迎来小反弹。但市场预期周二USDA4月报告将提高南美大豆产量预估，对报告的利空预期令美豆反弹受限。加上国内基本面压力仍存，豆粕现货短线反弹空间仍将受限，整体仍处于震荡下行格局。操作上，没有库存的买家逢低可适量补库，远期低价基差逢低可试探性小批量买入。但市场底部探明之前，需控制好仓位。阿根廷天气成为不确定因素，需加以关注。明晚USDA报告将公布，但对市场影响预计不会太大。

　　棕榈油：

　　由于4月份国内各港口进口大豆预报到港127船797.4万吨，较2017年3月份的627.8万吨增27.01%，同比增12.78%。5月份最新预期880万吨，6月份预期850万吨。4-6月大豆到港总量2527万吨，较去年同期2230万吨增加297万吨。大豆原料供应充裕，4月上旬，少部分油厂将恢复开机，本周(第14周)油厂压榨量或回升至150万吨，但仍处于偏低水平。进入4月中旬后，经过一段时间的消耗，大多油厂将恢复开机，下周(第15周)压榨量将大幅回升至177万吨的较高水平，第16周预计将增至180万吨以上。由于近两周油厂开机率第，截止上周末国内豆油商业库存总量下降至115.33万吨左右，较4月1日的118.4万吨降3.07万吨降幅为2.59%，但随着油厂开机率回升，预计下旬豆油库存将重新回升

　　目前全国港口食用棕榈油库存58.05万，较上周五55.04万吨增5%，较上月同期的57.48万吨增0.57万吨，增幅0.9%，而随着豆、棕榈油价差进一步收窄，截止本周一，国内豆棕价差降至90元/吨，较800-1000元/吨左右的价差水平相差甚远，需求也受到严重抑制。加上，另外，已经拍卖的国储菜油库存将在5月份之前全部出库，加上未出库的及渠道库存，目前还有120多万吨待消化，部分将在5月下半月用于期货交割，5月菜油供应压力将骤增。

　　总的来看，阿根廷降雨影响收割令美豆小反弹，但明日USDA将发布4月报告，市场预期报告偏空，美豆反弹空间有限。而MPOB报告显示产量增长超过出口增速，棕榈油库存三个月来首次增长，MPOB报告比预期更为利空，今日马盘及连棕油高开低走，午后大幅下挫，棕榈油1709合约也大幅下跌，期价再创调整新低。加之，油脂需求疲软，豆油库存持续增长，国储拍卖菜油5月末前集中入市，基本面利空，预计短线棕榈油或仍跟盘弱势震荡。关注明晚报告指引。操作上，暂维持随用随买。

　　白糖：

　　10日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面维持震荡走势，最终中幅收涨。主产区现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6730元/吨，报价不变，成交还行。

　　南宁：中间商新糖报价6760元/吨，报价不变，成交一般；陈糖报价6550元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商新糖报价6680元/吨，报价不变，成交一般。

　　昆明：新糖报价6500-6560元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级陈糖6420元/吨，新糖6520-6720元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　4月10日，郑棉主力合约1709合约收涨，开盘15465元/吨，收盘15690元/吨，较前一交易日结算价上涨255元/吨。成交量增加至248,416手，持仓量增加9080至 204160手。