广发期货：04月06日期货早评

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　　[市场情况]

　　周三，国债期货TF1706TF1706合约收盘跌-0.1500 ，跌幅-0.1512 %，报99.0550 ，最高99.4200 ，最低98.9550 ，成交9,270.0000 手，持仓16,312.0000 手，减仓246手。T1706合约T1706收盘跌-0.3100 ，跌幅-0.3201 %，报96.5400 ，最高97.2250 ，最低96.3250 ，成交55,792.0000 手，持仓53,896.0000 手，减仓351手。

　　[操作建议]

　　周三，国债期货高开低走，午后跳水，全场收跌。受流动性阶段性压力的消退，周三货币市场利率多数下行，融资成本有所降低。不过央行表示目前银行体系流动性整体处于较高水平，暂不开展公开市场操作，连续八天暂停操作，累计净回笼4100亿。央行金融稳定局局长陆磊在中共中央党校主管的《学习时报》撰文时表示，建立金融监管宏观审慎管理框架是防控系统风险的“治本”之道；保持货币供给定力，将货币政策委员会转变为真正的决策机构，管好流动性闸门。同时结合央行行长周小川此前在博鳌论坛的表态，以及央行货币政策委员会第一季度例会时的表态，表明未来货币政策将维持中性偏紧，市场资金面或维持紧平衡的态势。一级市场方面，农发行三个品种的固息增发债投标倍数尚可，然而财政部招标续发行的一年期和十年期国债，投标倍数均较小，对二级市场情绪形成打压。总体上，虽然阶段性流动性压力的缓解，助力市场资金面，对国债期货形成一定的支撑。不过央行连续多日暂停公开市场操作，同时结合周小川、央行货币政策委员会第一季度例会以及央行金融稳定局局长陆磊的表态，货币政策难放松，市场资金面或维持紧平衡的态势。此外，一级市场国债招标的结果较弱打压了二级市场的情绪，亦利空国债期货。受多空因素交织的影响，建议投资者短期多看少动，密切关注市场流动性及3月主要的经济金融数据。