倍特期货：4月5日解盘

　　国债利空因素下空头发力突破横盘形态

　　【盘面评述】假期结束后首个交易日，国债期货高开横走，多头坚持到早盘尾段无果撤离，之后价格一路下跌尾盘空头平仓价格略有反弹，全天收出一根较长阴线。五债收99.055，跌0.15%、十债收96.540，跌0.32% 。现券方面，五年期国债到期收益率3.1，涨1.56BP、十年期3.32，涨4.7BP；货币市场，银拆借IBO001加权平均价2.48，跌1BP、IBO007:2.84，跌4BP、银质押DR001:2.46，涨2.1BP，DR007：2.59，跌5.6BP。 总体来讲，今日资金利率有所下跌，国债收益率上涨，国债期货价格下跌。

　　【操作策略】央行近期持续进行的公开市场净回笼操作，也说明其不会容忍过于宽松的资金面出现。考虑到惯例上二季度的资金面通常要比一季度更为紧张，投资者切忌因季末因素的消失而对流动性予以过多的期待，后续央行维持偏紧态度仍是大概率事件，这对债市来说并不乐观。今日下跌后债券空头趋势已经基本确立，日后不排除局部小反弹的可能。操作上以震荡偏空思路为主，前期压力位五债99.2、十债97 继续有效。

　　(倍特期货 赵亮)

　　金银高开震荡 调整态势未改

　　【盘面评述】受清明小长假外盘小幅上涨影响，今天沪金、沪银期价小幅高开，随后盘中陷震荡调整走势。沪金日线报收高开的十字小阳，成交量萎缩，持仓量略增，从前20名持仓变化来看，多空均略有增仓，多头增仓略多。日线上，期价重新回到日均线之上，技术上向下调整压力减缓，但2月高点未过，仍陷震荡调整之中；沪银日线报收高开小阴，成交量萎缩，持仓量明显增加，从前20名持仓变化来看，多空持仓均有增加，增仓幅度相当。日线上期价维持在日均线系统之上呈横盘震荡态势，日均线及MACD上行未改，短线偏强态势仍未被破坏。

　　基本面上，小长假期间公布的系列美国经济数据，与预期相比有好有坏，美储官员对进一步加息的表态依然相对谨慎。欧元区经济数据相对较好，从一定程序上对美元汇率有负面影响。地区局势上，俄罗斯发生恐怖袭击事件，法国大选进入第二轮辩论，候选人庞勒称如果胜选六个月内不举行脱欧公投。基金持仓方面，CFTC非商业净多连续增加，ETF持仓增长稳定性不强。总体来看，基本面略偏中性，短期缺乏刺激性题材，金银暂陷震荡调整走势。AU1706支撑278，压力283；AG1706支撑4150，压力4260。

　　【观点与操作策略】

　　观点：金中期宽幅震荡，短线震荡调整；银中期强势区间，短线震荡调整。

　　策略： 金1706参考278-283区间短线交易；银1706轻多以4150为盈损位谨慎持有。

　　(倍特策略分析师：张中云)

　　郑醇化工板块整理渐稳

　　【现货】：陕西2250，川渝2550，两湖2650，河南2400，内蒙2300，苏州2650，宁波2740，山东2500，华南2800，东北2600.CFR中国296美元/吨.

　　【盘面】据卓创资讯了解，截至3月30日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.01%，环比下跌1.00%；西北地区的开工73.54%，环比下滑2.61%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在82.18%，较上期提升3个百分点。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存大幅下降至73.16万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源继续下降至18.27万吨附近。进入4月份华东将有部分烯烃装置检修，沿海需求面亦会迎来打压，然原油市场氛围近期有所回暖，预计化工品随之联动会有起色，郑醇低位震荡或较平稳。另外，外盘急速下跌后尚维持低迷，因此港口亦难有大的起色，节奏上可继续关注煤炭及原油的带动。

　　【操作建议】：维持震荡温和上行预期，1709多单依托2580持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃仍以逢低试多为主

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北亿钧1460，武汉长利1500.

　　【盘面】据卓创了解，山东巨润建材有限公司700吨浮法四线点火复产；湖北瀚煜建材科技有限公司日熔量700吨浮法一线于4月5日正式引板，计划主产3.5mm及以上普通浮法白玻。重点监测省份生产商库存总量为3013万重量箱，较上周减少90万重量箱，减幅2.90%。国内浮法玻璃企业整体库存呈下滑态势，厂家出货情况逐渐好转。假期国内浮法玻璃市场偏稳运行，沙河受环保检查影响，厂家出货受影响较大。盘中玻璃继续维持偏强整理，目前从基差上看1300尚属于一个相对均衡的整理平台，短线节奏或有僵持。不过近期煤炭表现较为强势，对建材系或将产生利多影响。另外玻璃自身基本面数据看空氛围不足，趋势上价格更易上推炒作。

　　【操作建议】：1709多单上提保护参考1265。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤渐入交割 上提保护持有为主

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混600-610元/吨，京唐港600-610元/吨。秦皇岛港实际成交价：680-690元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存4.1日511万吨(3.31日526万吨)：截至4月5日，沿海六大电厂平均库存量为979.7万吨，平均日耗61.63万吨，可用天数15.9天。近期动煤基本面变化不大，盘中走势依旧强劲，上游港口库存虽有小幅抬升之势，但下游电厂库存仍徘徊在1000万吨以下，整体库存压力表现不大。另外，年初的火力发电增速抬升较快，对动煤的预期需要起到了很大的支撑作用。两会结束后，主要产煤地复工依旧缓慢，主因环保及安全检查等影响，据了解，有效的复工可能要等到4月底，因此淡季的供给压力难以叠加。不过动煤主力即将进入交割月，此时港口上涨势头已经停滞，历史数据上期价亦多维持贴水格局，因此从目前基差上看，期价再次上推的动力表现不足，操作节奏上主要注意兑现盘的压力。

　　【操作建议】1705多单依托10日线持有；1709多单依托580持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　沥青基差调整到位

　　【盘面评述】Bu1706开盘2,654，收盘2,778，涨幅6.03%，持仓增加6,518至479,648手。Bu1709-Bu1706价差84(+14)。期货开盘后一路走高，连过三道均线，甚至一度触及涨停板；日线上MACD形成金叉，KD向上开口扩大、J线已进入超买，威廉指标同样超买，RSI七日RSI上升至70，可能引发调整。现货主流成交价：东北2750-2900、华北2500-2700、山东2600-2700、西北2900-3500、华南2650-2820、华东2650-2800、西南3000-3100。

　　【观点与操作策略】日收盘价与3月现货均价持平，贴水修复已经到位。上游原油因欧佩克可能延长减产期限而上涨，但终端道路施工需求疲软，多空相抵；中游方面，节前中石油下调结算价，其余可能跟进，现货支撑将下降。期货技术面存在超买，有修正可能。综合来看，沥青暂时没有强烈的上涨支撑，建议多头止盈，关注后续炼厂定价政策，Bu1706支撑2650、压力2800；9月-6月价差回落至50后可进行多远空进套利。

　　(倍特期货 陈吟)

　　油脂期价有技术性反弹需求

　　观点：目前油脂期价仍处于下跌趋势之中。基本面上，国内外供需情况都利空油脂价格：2017年以来，南美丰产与美国大豆种植面积增加双重利空持续发酵，对全球油脂价格形成持续压制作用；而同时目前国内油脂进入消费淡季，并且因近期油脂价格持续下跌，终端需求始终疲弱不堪，使得豆油库存攀升至高位。当前油脂基本面尚无利多因素能够扭转期价的下跌趋势；但是，随着清明节前油脂期价进入加速下跌走势，其在本周已出现技术上超跌反弹的需求，因此期价或呈现短线技术性反弹的走势。技术上看，目前豆油1709合约及郑油1709合约期价下方暂无明显的技术支撑位，但本周期价或出现超跌反弹，并测试5日均线或10日均线的压力。

　　操作建议：高位空单持有；暂不易低位追空。

　　(倍特期货 康 黎)

　　粕类美豆种植报告数据偏空

　　【盘面评述】现货方面，今日豆粕现货价格，山东日照2900元/吨跌20，天津2930元/吨跌30，秦皇岛2940元/吨跌20，东莞2860元/吨跌40。菜粕现货报价，安徽2480-2500元/吨跌60，江苏连云港2480-2500元/吨跌30，湖北宜昌2480-2500元/吨跌40，营口2550元/吨，成都2350元/吨。期货方面，豆粕1709合约收于2755，跌29点，跌幅1.04%，菜粕1709合约收于2316，跌16点，跌幅0.69%。

　　【观点与操作】清明期间受美豆预估种植面积创纪录高位及南美丰收预期打压，外盘承压有较大幅度下跌，今日电子盘出现小幅反弹。国内两粕早盘跳空低开,盘中小幅震荡，尾盘收回少许跌幅。两粕盘面暂无利好消息，市场短期看空氛围也较浓厚。操作上高位空单持有并关注1709豆粕2760,1709菜粕2300一线，下破则弱势难改，维持偏空操作。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！