大陆期货：4月05日早评

　　【金属期货】

　　沪锌：

　　上周五LME三月期锌震荡调整走低，大幅下行。盘开2849.5美元/吨，最高运行至2850美元/吨，最低运行至2757.5美元/吨，收盘价报2771美元/吨，较前一交易日大幅下跌99美元/吨或3.45%。国内夜盘主力合约震荡调整，小幅下跌，收盘价报23380元/吨，小幅下跌50元/吨或0.21%。受欧洲大选等不确定性的影响，市场避险情绪升温，锌原料供应稳步提升，短缺形势好转。锌价承压，大幅下行。上海期货交易所4月3-4日(星期一、二)清明节假日休市。

　　黑色资讯：

　　一季度楼市量跌价稳 专家：一二线成交量将继续走低

　　央行一季度例会现两点变化：强化货币政策预期管理

　　日本对华碳钢对焊管件发起反倾销调查

　　巴西3月外贸顺差创29年来新高 铁矿石出口额增186.7%

　　美国API原油库存下降180万桶 美油短线冲高回落

　　煤炭主产地相继“保供稳价” 市场趋于平稳

　　风灾重创澳煤炭供给 中国厂商转向美国寻求替代进口

　　贵金属：

　　国际现货黄金周二(4月4日)继续上涨，美市盘中最高上探至1261.15美元/盎司，金价再度触及一个月高点，但金价短线震荡剧烈。日内公布的美国经济数据较为强劲，美国2月工厂订单月率为1%，连续三个月增加 制造业复苏势头继续加强，对美元有一定提振；而周一发生的俄罗斯地铁爆炸案使得安全问题又上升到一定高度，避险需求得到提振。从技术面上看，黄金现在仍需要突破200日均线大约1259美元/盎司处，2月27日金价曾短暂上涨至的1263.80美元/盎司高点。近期黄金在该点位已经两次冲关未果，目前能否突破此点位需要观察。不过，黄金投资者兴趣仍然不减，世界上最大的黄金ETF，SPDR Gold Trust周一持仓攀升0.53%至836.77吨；上周五为832.32吨。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　本周油厂大豆压榨量虽然降至偏低的145万吨周比降4%，但油厂豆粕库存仍不断增长，豆粕胀库油厂增加，可见下游需求确实较差。而4-6月大豆到港量同比增加或近14%，4月中旬油厂开机率将明显回升，周压榨量将恢复至180万吨左右的水平。

　　目前国内养殖业仍处于淡季，由于价格不理想及环保检查严格，生猪补栏迟缓。水产养殖尚未启动，今年3月份饲料销量甚至较2月份还略有下降，比预期更差。且在期货市场跌跌不休情况下，目前饲料企业入市谨慎，基本以执行前期合同为主，没有合同的也随用随买。目前饲料企业豆粕物理库存仅保持在2-10天左右。南方市场清明节以后水产养殖将逐步启动，但预计恢复较为缓慢，豆粕终端需求真正恢复仍需时日。

　　USDA报告美豆种植面积及季度库存双双利空，加上因天气良好，机构纷纷上调南美大豆产量预估，令美豆一举跌破950美分大关。加上国内基本面压力有增无减，利空齐聚，豆粕整体仍有震荡下行空间，沿海豆粕价格正逐步跌向2800元/吨一线。清明后连粕或有补跌风险，买家暂可观望。

　　棕榈油：

　　本周，国内油厂开机率继续下降，全国各地油厂大豆压榨总量1456000吨，较上周的1526600吨减少70600吨，降幅4.62%，不过，因未来几个月大豆到港量庞大，4月份最新预期在797万吨，5月份最新预期880万吨，6月份预期850万吨。4-6月大豆到港总量2527万吨，较去年同期2230万吨增加280万吨，增幅13.32%。我们最新预估2016-17年度我国进口大豆进口量在8950万吨左右，将较2015-2016年度的8321万吨增长7.55%。大豆原料供应充裕，且进入4月中旬后，经过一段时间的消耗，大多油厂将恢复开机，下下周(第15周)压榨量将大幅回升至177万吨的较高水平，再下一周或突破180万吨，重新恢复超高压榨水平。

　　豆油库存仍处震荡回升之中，目前国内豆油商业库存总量116.35万吨左右，较上个月同期的111.35万吨增5万吨增幅为4.49%，较去年同期的61.6万吨增54.75万吨增88.88%。全国港口食用棕榈油库存57.14万，较昨日57.85万吨降1.2%，较上月同期的57.57万吨降0.43万吨，降幅0.7%。而随着豆、棕榈油价差进一步收窄，截止本周五，国内豆棕价差降至245元/吨，较800-1000元/吨左右的价差水平相差甚远，需求受抑制。加上，随着临储菜油陆续出库，国内菜油供应压力不断增加，期现货价格均大幅走低，部分贸易商已经在亏本甩卖临储菜油，沿海菜油基差报价不断走低，销售不畅使得部分工厂已经出现胀库现象，棕榈油消费受到豆油和菜油的挤占明显，棕榈油现货市场走货极为惨淡。

　　总的来看，昨晚USDA报告利空，加上因天气良好，机构纷纷上调南美大豆产量预估，Informa上调巴西豆产量300万吨至1.11亿吨，上调阿根廷大豆产量250万吨至5750万吨。报告如期利空及全球大豆供应庞大令美豆一举跌破950美分大关。而豆油库存已增至116万吨，已有油厂胀库，且4-6月大豆到港同比或增13.32%，国储陈豆也拍卖在即，4月中旬油厂开机率将明显提升，油脂库存压力有增无减，及前期拍卖国储菜油5月底前将集中入市。利空报告奠定弱势基调，基本面也利空，预计短线棕榈油行情或仍将震荡趋弱。清明后连盘有补跌风险，买家暂可观望。

　　白糖：

　　31日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面虽然收回部分跌幅，但是最终仍然大幅收跌。主产区现货报价基本维持不变，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖暂不报价。

　　南宁：中间商新糖报价6650元/吨，报价不变，成交一般；陈糖暂不报价。

　　湛江：中间商新糖报价6600元/吨，报价不变，成交一般。

　　昆明：新糖报价6410元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级陈糖6420元/吨，新糖6520-6720元/吨，报价不变，成交一般。

　　郑棉：

　　3月3１日，郑棉主力合约1705合约收跌，开盘14770元/吨，收盘14840元/吨，较前一交易日结算价下跌３０元/吨。成交量减少至98406手，持仓量减少28624手至153088手。