广发期货：03月24日期货早评

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　　[市场情况]

　　周四，国债期货TF1706合约收盘涨0.0950 ，涨幅0.0961 %，报98.9450 ，最高99.0450 ，最低98.7350 ，成交9,581.0000 手，持仓14,043.0000 手，增仓343手。T1706合约收盘涨0.1850 ，涨幅0.1917 %，报96.7000 ，最高96.7750 ，最低96.3050 ，成交49,448.0000 手，持仓58,514.0000 手，增仓760手。

　　[操作建议]

　　周四，国债期货延续震荡，午后反弹，全线收涨。央行公开市场进行300亿逆回购操作，完全对冲当日到期量，结束连续三天净投放。受益于光大转债退款回流对市场流动性的补充，当日资金面有所缓和，多数品种利率下行，不过Shibor连续三天全线上涨，表明受MPA考核的影响，流动性压力仍存。同时央行在资金面稍显改善的情况下，即停止净投放，显示出货币政策的中性偏紧。季末虽有MPA考核，影响市场流动性，但整体风险或可控，且市场已有较为充分的预期。外围方面，美国众议院延后对医保法案的投票，令美元美债收益率承压，短期资本外流压力有所缓解，利好期债市场。一级市场方面，进出口行两个品种固息增发债投标倍数均较高，表明当前市场需求尚可。监管方面，随着债券违约风险不断升级，监管层不断加码债券管理，不过鉴于市场的预期，影响或有限。整体上，光大转债退款回流补充了市场流动性，虽然季末的MPA考核，仍对资金面形成压力，不过鉴于央行以往对流动性的呵护，以及市场已存在的预期，对期债市场影响或可控，外围方面美国医保法案投票的延后，亦缓解资本外流的压力，同时结合此前市场对利空因素的逐步消化，预计短期期债市场仍将维持偏强的震荡走势，轻仓参与的多单可继续持有。