迈科期货：03月20日早评

　　第1页: PTA早评:加工费修复行情值得期待第2页: 聚烯烃早评：回暖概率随库存消化而增大，关注需求表现第3页: 糖价关注颈线支撑作用，棉花重返宽幅震荡第4页: 市场市场涨跌不一 黑金高位震荡第5页: 豆类持续弱势震荡第6页: 保税区库存再增12.5%第7页: 炼厂减产，锌价急升

　　上周基金属维持回升，良好经济数据支撑市场多头情绪，而供应干扰的消息亦对多数金属带来支撑。周五美国公布的2月领先指标增长0.6%，达到10年最高值，消费者信心指数由96.3升至97.6，显然美国经济增长的动力仍强劲。中国消息更复杂，周六公布的2月70个大中城市房价数据，新屋销售价格同比上涨11.8%，其中重点调控城市环比持平或微降，二线城市环比上涨0.3%，三线城市环比上涨0.4%，显示涨价扩展到二三线城市。为应对房价急涨，十六个城市在周末集中出台了新的限购政策，中央高层亦纷纷喊话提醒杠杆风险，意味着调控再加码。政策再度激起对房地产投资下滑的担忧，短线也可能对工业品市场带来震荡。

　　基金属则受到供应干扰的刺激而维持涨势。上周初国内主要锌冶炼厂开会讨论组建原料采购小组，共同应对精矿加工费过低，企业亏损问题，周末关于炼厂决定集中在4月检修的消息流出，推动锌价大涨。由于目前国内炼厂原料库存处于极端低水平，以检修应对原料紧张的真实性很高，这也证实了精矿紧张最终传导到锌锭减产的逻辑推论。不过一周时间锌价涨幅超过3000元，注意价格可能面临震荡，继续追高的风险很大。铜价回升至5940美元，两市库存都小幅下降，或暗示消费回升的影响。不过沪铜持仓处于低位，现货对主力合约的贴水仍大，据了解下游消化低价原料，周末销售转弱。据大商道公布的数据，该平台电铜交易量回到5000吨以下，属近期偏低水平。笔者认为，随着消费日益增长，旺季铜价将维持强势，只是目前电铜供应仍宽松，需要时间消化现货压力，技术上看48500为2月波动平台中轴，价格在此休整，仍有上涨空间。建议低位多头继续，短线急涨换手。

　　股市：美股持平，强劲经济数据支撑股市

　　原油：小跌，页岩油增产考验OPEC减产决心

　　美元：小跌，关注平台支撑，美国经济强劲支撑长期强势格局

　　铜：48500-48000，短线压力略有震荡，低位多头继续，关注现货贴水变化

　　铝：14000-138000，高库存高贴水VS.去产能预期，窄幅震荡

　　锌：23800-23500，减产炒作推动，短线急冲，注意高位压力，回落持多不追高

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