大陆期货：3月1日商品资讯及评论

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME铜价收高，盘中试图冲击6000美元，供应疑虑继续起到支持作用，此外，特朗普向国会发表重要政策讲话前，交易商对美元获利了结，美元下跌也助涨铜价。但是，需求端仍无明显亮眼表现，而且当前的铜价由于“下蹲”不够，这些都令多头方面对持续拉涨并无太多信息，另外，考虑到有理由相信特朗普的讲话可能不会给出明确的经济或财政政策指向，届时会令市场失望，因此当前价位追高有风险，暂时铜价还是只宜高抛低吸的短线波段操作。预计今日沪铜主力合约波动区间在47600-48700元。

　　沪铝：

　　受美元走弱以及政策消息面刺激影响，隔夜伦铝再创新高，盘中价格一举突破1915美元/吨整数关口，报收于1924美元/吨，较前一交易日上涨1.3%，为2015年5月以来最高点。预计今日国内期铝或将呈现高位震荡格局，主力合约大致运行空间为13880-14200元/吨。

　　沪锌：

　　隔夜LME三月期锌震荡调整走高，小幅上行。盘开2811美元/吨，最高运行至2839美元/吨，最低运行至2798美元/吨，收盘价报2823美元/吨，较前一交易日小幅上涨17美元/吨或0.61%。国内夜盘主力合约震荡调整，小幅上行，收盘价报23035元/吨，小幅上涨160元/吨或0.70%。美国总统特朗普拟大幅提高军费，削减其他开支，市场情绪趋于谨慎。夜间锌价窄幅震荡，小幅上涨。预计今日沪锌主力合约将震荡调整为主，主力合约大致运行空间为22750-23150元/吨。

　　黑色资讯：

　　十三五高铁覆盖超113个大城市 约50城通飞机

　　习近平：坚持稳中求进总基调 确保经济平稳健康发展

　　央行发文严打非法交易所 禁止提供支付结算服务

　　美联储官员显示更强加息意愿 3月加息概率升至70%以上

　　12省市公布2017年去产能具体目标 山西河南名列前茅

　　湖北省出台冶金建材石化“十三五”规划

　　欧盟对华厚板产品采取反倾销措施 商务部回应

　　贵金属：

　　国际现货黄金周二从三个半月高位下挫，美市盘中最低下探至1247.47美元/盎司，投资者等待美国总统特朗普就减税，基础设施，进口关税以及外交政策方面发表讲话。特朗普将于北京时间周三10:00(当地时间周二晚间)在国会首次就其政策发表演讲。市场希望从特朗普的讲话中寻找其减税计划的线索。日内公布的数据喜忧参半，美国第四季度个人消费支出(PCE)数据整体向好，但这并未提振美国第四季度GDP修正值强于预期，令美元多头大失所望，因消费者开支增长的利好被商业及政府投资遭到下修的负面因素所抵消。但美国2月谘商会消费者信心指数创001年7月以来最高；美国2月里奇蒙德联储制造业指数也超过预期；12月美国独栋房屋价格上涨速度快于预期。周二美联储两位官员威廉姆斯及杜德利均发表了较为鹰派的言论，支持近期尽快加息，知名投行高盛也将美联储3月加息的预期概率上调至60%。从技术面看，金价周二走势不太乐观，已跌破1249.94美元/盎司的关键支撑位，还有进一步下跌的可能。不过，在特朗普正式演讲之前，黄金多头是否能重拾上涨动能也有待观察。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　2-5月大豆到港量或达到2841万吨以上，同比增15%。且因榨利良好，油厂开机率保持在超高水平，上周压榨量高达189万吨，未来两周或降至160-170万吨水平，但仍处于高位，且2-3月为养殖业淡季，近期豆粕出货缓慢，令油厂豆粕库存量继续增加，截止2月26日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量87.81万吨，较上周的75.31万吨增加12.5万吨，增幅16.59%，较去年同期57.043万吨增长53.93%，当周豆粕未执行合同312.78万吨，较上周的334.06万吨减少21.28万吨，降幅6.37%，但较去年同期220.63万吨增长41.76%。山东多家油厂因豆粕胀库停机，基本面仍偏空。

　　但根据我们调查：中美贸易战担忧及美西部分大豆装船延迟及豆粕胀库及检修原因，3-4月一些油厂有长时间停机计划，其中：3月份南通嘉吉/来宝/张家港达孚或停机20天，日照凌云海近日有停机计划，将停10天左右，日照中纺因豆粕胀库，同时进行机器检修，2月27日-3月20日停机，停机22天，岚山黄海3月20日起停机改造，将停60天，临沂中阳2月26日至3月9日停，玉林三维因缺豆，3月初停机，预计将停机5天，荷泽艾地盟2月底停机改造，将停机30天。东莞中纺3月下旬至4月末将缺豆停机。东莞中储粮2月28日已开始停机检修，将停机两周，因热电厂检修，天津京粮/金光4月1-20日将停机。天津中粮3月15日-4月20日停机，停机35天，长春九三3月5日至10日期间停机，停25天，大连九三3月25日停机10天。关注后期豆粕供应是否将受影响。

　　在南美市场压力逐步加大的情况下，美豆整体走势仍偏弱，加上基本面压力尚未缓解，山东地区油厂出现胀库现象，经销商出货意愿较强，令豆粕反弹动力不足。但3-4月份一些油厂有长时间停机计划，短期豆粕也暂难有大的下跌，或仍跟盘窄幅震荡。操作上，库存不足的买家逢低可小批量补库，追高仍需谨慎。

　　棕榈油：

　　截止今日全国港口食用棕榈油库存57.57万，较上月同期的48.57万吨增9万吨，增幅18.5%。气温仍低，国内棕榈油处于相对消费淡季，而豆、棕榈油价差虽有扩大，截止本周二，国内豆棕价差在715元/吨，仍低于正常800-1000元/吨左右的价差水平，但国内外油脂期货盘走势疲软，买家入市采购谨慎，近期港口大多处于有价无市的状态。

　　上因不少油厂3-4月份有长时间停机计划，令上周不少油厂为确保后期供应，基本处于满开状态，令上周开机率进一步提高。全国各地油厂大豆压榨总量1890200吨(出粕1502709吨，出油340236吨)，较上周的1814100吨增加76100吨，增幅4.19%，当周大豆压榨产能利用率为57.54%，较上周的55.22%增加2.32个百分点。

　　国内油脂库存量仍处逐步回升的状态，目前国内豆油商业库存总量111.03万吨，较上周同期的110.37万吨增0.66万吨增幅为0.6%，较去年同期的63.822万吨增47.208万吨增73.97%。但随着油厂开机率下降，预计3、4月份豆油库存将逐步止升转降。全国港口食用棕榈油库存56.63万，较上周略降，但较上月同期的48.57万吨增8.06万吨，增幅16.6%。

　　总的来看，多头结清仓位、出口数据疲弱及南美天气良好令昨晚美盘豆类承压下行，需求疲软与产量上升叠加打压马盘弱势震荡，且上周油厂开机率超高，豆油棕油库存继续增长，而需求仍处淡季，油脂行情反弹昙花一现，今日重新回落，预计棕榈油短线仍处于弱势震荡之中。但3、4月部分油厂有较长时间停机检修计划，加上山东多家油厂已经因豆粕胀库停机，未来两个月豆油库存货或逐步止升转降，将限制油脂进一步下跌空间。操作上，买家暂观望或随用随买。

　　白糖：

　　28日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面窄幅震荡。各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6720元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商新糖报价6750元/吨，报价不变，成交一般；陈糖报价6580元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商新糖报价6600-6650元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明新糖报价6560元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级陈糖6500元/吨，新糖6600-6800元/吨，报价不变，成交一般。

　　郑棉：

　　2月28日,郑棉主力合约1705合约收涨，开盘15870元/吨，收盘15955元/吨，较前一交易日结算价上涨85元/吨，涨幅为0.54%，成交量小幅增加至285872手，持仓量增加13204手至321230手。